编者按：比特币跌破8.9万美元，创下七个月新低，今年累计涨幅全部回吐，究竟发生了什么？市场走到哪个阶段？有哪些比特币相关投资标的可以关注？带你一文看懂>>
华盛资讯11月20日讯，周三，比特币价格一度跌破 8.9万美元，创下七个月新低，这是自2025年10月高点回落逾30%，今年以来累计涨幅已全部回吐。英伟达发布强劲的营收预期后，截至发稿，比特币已从低位反弹，重回92000美元上方。
比特币为何突然“崩盘”？
10月10日，受特朗普关税言论影响，加密货币市场出现闪崩，约190亿美元杠杆头寸遭清算，市场信心受到显著冲击。XBTO Trading 的高级交易员乔治·曼德雷斯表示：“10月10日的崩盘对市场的冲击远比表面看起来更为持久，尽管市场参与者试图遗忘或忽略它，但它仍将深深地烙印在做市商提供流动性的需求以及市场参与者的信念和风险偏好中。”
此后，加密货币交易所交易基金（ETF）的资金流动方向逆转，数字资产管理公司纷纷撤出，机构需求也逐渐消退，许多基金目前的交易价格已接近或低于其平均买入价。
长线投资者和“巨鲸”（持有1000个比特币以上的大户）的抛售也成为显著推手。链上数据显示，在10.10后的一个月内，长期持币者共减持约81.5万枚比特币。Bitfinex Alpha报告进一步证实，抛压主要来自巨鲸账户、矿工以及部分长线投资者，他们在持续上涨后选择获利了结。
此外，宏观环境的不确定性也在加剧市场波动。研究机构Kaiko分析师Adam McCarthy表示，美联储货币政策预期及对人工智能泡沫的担忧，成为年底前压制加密货币及其他风险资产表现的两大阻力。英伟达超预期财报的发布一定程度缓解了市场对AI泡沫的担忧，比特币也在其后有所反弹，但市场近期对美联储短期降息的期待降温，仍对加密货币造成压力。
Strategy逆势加仓，“巨鲸”们本周开始买入
尽管市场情绪陷入恐慌，“持币大户”Strategy仍选择逆势加仓。该公司披露，在截至上周日的一周内，斥资8.356亿美元购入比特币，创下自7月以来单周最大买入规模。截至11月16日，Strategy共持有649,870枚比特币，总价值约483.7亿美元，平均成本约为74,433美元。此次买入资金主要来源于近期发行的欧元优先股所募资金。
同时，区块链分析公司Santiment也指出，最近比特币巨鲸活动显著增加，这与价格下跌相吻合。本周已记录超过2.9万笔交易，每笔价值超过100万美元，而交易额超过10万美元的交易接近102.9万笔。Santiment补充道：“本周很有可能成为2025年最活跃的巨鲸周，这些巨鲸逐渐从抛售转向再次积累。”
机构观点分歧：是熊市开端，还是筑底信号？
对于后市走势，机构判断出现明显分歧。
摩根士丹利财富管理投资策略师丹尼·加林多表示 ，历史数据显示比特币价格周期呈现稳定的三涨一跌的节奏，加密货币市场已经进入比特币四年周期中的“秋季”。加林多敦促投资者获利了结，为即将到来的加密货币寒冬做好准备。
Bitwise Asset Management 首席投资官Matthew Hougan 表示，“我们距离抛售结束比开始更近了，但市场情绪令人不安，加密货币在找到反弹的底部之前可能还有更大的下跌空间。”
渣打银行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick则更显乐观，他认为近期的调整似乎已经结束。这次比特币虽然下跌速度更快，幅度更大，但与当前周期中的第三次重大抛售浪潮相吻合。此外，多项市场指标已经重置至极端水平，如Strategy的mNAV（企业市值与持有BTC价值的比率）已经跌至1附近，这代表着比特币价格可能已经触底，他预计年底前会出现反弹。他还重申自己的观点，即这次可能是比特币价格最后一次跌破10万美元。
相关投资标的
1、加密货币
比特币： $BTC/USDT $BTC/USD $BTC/HKD
以太坊： $ETH/HKD $ETH/USD $ETH/USDT
2、加密货币概念股
类别 |
公司 |
总市值 |
年初至今涨跌幅（%） |
美股 |
Robinhood |
1062亿美元 |
217 |
Coinbase |
694亿美元 |
3.6 |
|
Strategy $MSTR |
536亿美元 |
-35.6 |
|
Iris Energy Limited |
130亿美元 |
366.7 |
|
Galaxy Digital $GLXY |
101亿美元 |
13.0 |
|
BitMine immersion $BMNR |
86亿美元 |
276.5 |
|
Applied Digital |
65亿美元 |
202.2 |
|
Cipher Mining $CIFR |
58亿美元 |
215.1 |
|
Bullish |
53亿美元 |
-46.5 |
|
TeraWulf $WULF |
51亿美元 |
116.1 |
|
Riot Platforms |
50亿美元 |
30.8 |
|
MARA $MARA |
42亿美元 |
-33.8 |
|
HUT 8 |
41亿美元 |
83.2 |
|
Cleanspark $CLSK |
29亿美元 |
11.0 |
|
Bitdeer technologies $BTDR |
24亿美元 |
-53.1 |
|
港股 |
美图公司 |
375亿港元 |
186.7 |
国泰君安国际 |
274亿港元 |
164.2 |
|
OSL集团 |
119亿港元 |
87.9 |
|
博雅互动 |
30亿港元 |
-10.2 |
|
新火科技控股 |
25亿港元 |
77.8 |
|
欧科云链 |
11亿港元 |
24.7 |
|
| 港股截至11月19日收盘；美股截至11月20日盘后；华盛资讯整理 | |||
2、比特币相关ETF
代码 |
名称 |
年初至今涨跌幅（%） |
美股比特币现货ETF |
比特币ETF-iShares $IBIT | -0.74 |
| 比特币ETF-Fidelity $FBTC | -4.47 |
|
| 比特币ETF-Grayscale $GBTC | -5.44 |
|
| 比特币ETF-21Shares $ARKB | -4.47 |
|
| 比特币ETF-Bitwise $BITB | -4.39 |
|
美股比特币期货ETF |
1倍做空比特币期货ETF-Proshares $BITI | -6.08 |
| ProShares UltraShort Bitcoin ETF $SBIT | -29.72 |
|
| 比特币期货ETF-ProShares $BITO | -1.76 |
|
| 2倍比特币期货ETF-Volatility Shares $BITX | -27.74 |
|
| ProShares Ultra Bitcoin ETF $BITU | -25.72 |
|
港股比特币现货ETF |
华夏比特币ETF $03042.HK | -1.14 |
| 博时比特币 $03008.HK | -1.40 |
|
| 嘉实比特币 $03439.HK | -1.75 |
|
| 南方一倍做空比特币 $07376.HK | -10.10 |
|
港股比特币期货ETF |
FA南方比特币 $03066.HK | -7.82 |
| FA三星比特币 $03135.HK | -8.00 |
|
| 数据截至11月19日；华盛资讯整理 | ||
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