11月14日，中芯国际第三季度财报发布，其营收仍在节节攀升，有望站上全球晶圆代工第二的位置。
财报数据显示，包括营收、利润和毛利率等核心指标同比、环比都有增长，其中营业收入同比增长9.9%，环比增长6.9%达171.62亿元，创历史新高。
归母净利润15.17亿元，同比大增43.1%；扣非净利润12.73亿元，同比增长39.7%。前三季度累计营收495.1亿元，同比增长18.2%，累计净利润38.18亿元，同比增长41.1%。
盈利方面，中芯国际第三季度毛利率25.5%，环比上升4.8%，高于此前18%-20%的指引区间，中芯国际强调毛利率增长得益于晶圆销量增加及产品组合优化。另外，中芯国际也在指引中强调，第四季度毛利率介于18%-20%之间。
关于毛利率，此前管理层给第三季度的指引也是18%-20%，对比最近几个季度，指引略显保守，但值得关注的是第三季度毛利高达25.5%，其中一个重要的原因即出货量和平均单价的同步增长。
中芯国际联合CEO赵海军在业绩会上透露，产业链切换加速进行、渠道备货、补库存，都是推动出货量增长的因素，且平均单价环比增长3.8%。
“生产波动完全没有了、产能利用率提高了、产品结构调整了，这就使得毛利率比我们原来的预测要高。”赵海军说。
不过，赵海军强调，前面几个因素都是管理层通过精细化管理降本增效的结果，看中芯国际的毛利率，关键在于折旧水平。“大家要关注每一块钱的营业额里面，折旧增加了百分之几。”
关于接下来的营收增长，按照管理层指引，第四季度预计收入环比持平至增长2%，对应171.62-175.05亿元区间，这意味着2025年全年收入最高将达到670.15亿元，再次创下历史新高。而去年，中芯国际就已经凭借577.96亿元营收，创历史新高。
规模在增长，但是增速却在回落，按2025年全年670.15亿元的预估营收，同比增幅为15%左右， 要知道，2024年同比增幅为27.7%。
营收的持续攀升，有望推动中芯国际市场份额占比的进一步提升。
根据Counterpoint 2025年10月提供的数据，中芯国际目前在全球晶圆代工市场排名第三，营收份额占比为5%，前两名分别为台积电和三星，份额分别为71%和8%。
需要注意，三星份额虽为8%，但包括了集团内部代工订单，如果不计入在内，中芯国际预计份额将达到全球第二。按照当前的增速，即便三星包含了内部订单，中芯国际与其差距也将不断缩小，甚至反超。
三季度171.62亿元的营收，按应用来拆分，消费电子占比最高，达43.4%，智能手机占比21.5%，工业与汽车领域占比11.9%，同比大增，环比增速也要高于其他应用，电脑与平板占比15.2%，互联与可穿戴占比8.0%。
过去，外界对中芯国际最为关注的是先进制程，实际上其营收依旧重度依赖成熟制程。从营收贡献占比看，智能手机客户贡献的收入，环比、同比都有下滑趋势。相比之下，家用电器、智能音箱、TWS耳机等依赖成熟制程消费电子领域，持续保持着第一的贡献占比。
赵海军在业绩会上介绍运营时提到，消费电子增长在于国内客户产品加速在海外市场拓展份额，各类电子产品供应链需求旺盛。
而关于手机收入贡献的下降，主要有两点：其他品类需求大，协调客户推迟手机相关订单交付、客户需求量的季节性调整。
中芯国际的另一个关注点是AI芯片晶圆代工，这一业务归属在电脑与平板分类，其收入贡献环比、同比也都没有明显增长。从这个角度来看，中芯国际现阶段尚未从算力需求暴增中显著获益。
这一点我们此前也多次推算过，单价8万元，600mm²的GPU，良率50%的情况下，AI芯片企业要做到100亿营收，对应2840片晶圆产能需求。按每片晶圆10000美元的单价计算，给中芯国际贡献的收入也只有2亿元。
算力热潮没有转化成为收入，本质上还是AI芯片代工量少。在这方面，除了英伟达、AMD，硅谷公司基本都下场自研，数据中心都是按照5GW容量来规划，需求相差明显。
对此，中芯国际则给出了另一种解释——产能供不应求。
截至第三季度末，销售晶圆249.95万片（折合8英寸标准逻辑），月产能达102.28万片，较去年同期的88.43万片大幅增长。根据财报数据，中芯国际产能利用率升至95.8%，环比提升3.3%，近乎满负荷运行。
赵海军说，“包括人工智能在内的主流应用温和增长，整体来说产线仍处于供不应求的状态，出货量还无法满足客户需求。”
结合需求和供给端来看，可以得出结论：AI芯片客户的产能需求还没放大，自身产能建的也还不够。
没有被外界热炒的领域，反倒成了中芯国际营收贡献的潜力股，比如工业与汽车，其贡献的收入，不管是同比、环比都要优于其他场景。
此前，第二季度的业绩会上，赵海军也做出过解释，称收入来源主要是图像传感器、逻辑等类型车规级芯片，而这些也都还是成熟制程。
研发投入本季度也在持续加码，当季投入合计14.47亿元，同比增长13.6%，研发投入占营业收入比例达8.4%，较去年同期提升0.2%。略高于行业头部台积电6%的水平，不过二者差距主要在规模上，后者高达145亿元。
第三季度，中芯国际公司资本支出达170.65亿元，较去年同期的83.76亿元大幅增加。整个前三季度累计超过400亿元，已经超过全年的水平。而关于具体的投向，此前中芯国际也做过相应披露，强调资本支出覆盖12英寸先进工艺生产线建设、8 英寸成熟工艺产能扩充，以及光刻机等核心设备采购，以及研发线的搭建和厂房改造。
其中，加强12英寸产线的建设，在三季报中也有所反映——12英寸晶圆收入占比已提升至 77%，且单季度月产能折合8英寸达102.28万片，较去年同期显著增长。
附业绩会实录（由AI工具处理，仅供参考）：
中芯国际CFO 吴俊峰开场介绍财务情况
吴俊峰： 下面为大家汇报2025年第三季度未经审核业绩，并给出第四季度指引。第三季度业绩如下：销售收入为23.82亿美元，环比增长7.8%；毛利率为22%，环比上升1.6个百分点；经营利润为3.51亿美元；息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为14.3亿美元，息税折旧及摊销前利润率为60%；归属于本公司的应占利润为1.92亿美元。
资产负债方面，截至第三季度末，公司总资产为494亿美元，其中现金及现金等价物为114亿美元；总负债为164亿美元，其中有息负债为115亿美元；总权益为331亿美元。有息债务权益比为34.8%，净债务权益比为0.4%。
现金流量方面，第三季度经营活动产生的净现金流量为9.41亿美元，投资活动使用的净现金流量为20.62亿美元，融资活动使用的净现金流量为4.9亿美元。
关于2025年第四季度，我们的指引如下：销售收入预计环比持平至增长2%，毛利率预计在18%至20%之间。以上是财务方面的相关情况，谢谢大家。
中芯国际联席CEO赵海军介绍运营情况
赵海军： 各位早上好，欢迎参加中芯国际2025年第三季度业绩说明会。第三季度，公司整体实现销售收入23.82亿美元，环比增长7.8%。截至第三季度末，公司折合8英寸标准逻辑晶圆月产能达到102.3万片；12英寸和8英寸晶圆收入占比分别为77%和23%，占比保持稳定；产能利用率达到95.8%，出货量持续提升，销售晶圆片数环比增长4.6%至249.9万片（折合8英寸标准逻辑晶圆）。这主要得益于产业链切换加速推进，以及渠道持续备货补库存，公司积极配合客户需求保障出货。晶圆平均销售单价环比增长3.8%，主要由于产品组合调整，复杂工艺产品出货量增加。
按地区划分，第三季度销售收入中，中国内地、美国、欧亚地区占比分别为86%、11%和3%。其中，中国内地收入绝对值环比增长11%，主要受前文提及的产业链切换加速、国内市场持续扩大带动客户提货需求增加影响。为支援客户紧急需求，公司调整了产能分配，导致季度地区收入占比出现波动。
按应用领域划分，晶圆收入中智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与物联网、工业与汽车领域占比分别为22%、15%、43%、8%和12%。其中，消费电子领域收入环比增长15%，主要因为在国内企业加速替代海外同行市场份额的阶段，与公司建立长期合作的客户抓住了产业链机遇，包括各类家用电器在内的多种电子产品供应链需求保持旺盛。
第三季度公司毛利率为22%，环比上升1.6个百分点，主要由于产能利用率提升，产出增加抵消了折旧上升带来的影响。根据未经审核的财务数据，公司前三个季度收入为68.38亿美元，较去年同期增长17.4%；毛利率为21.6%，较去年同期提升5.3个百分点；资本开支合计57亿美元。
第四季度虽为传统淡季，客户备货节奏有所放缓，但产业链切换迭代效应持续显现，呈现“淡季不淡”的态势。因此，公司给出的第四季度收入指引为环比持平至增长2%，产线整体继续保持满负荷运转，毛利率指引为18%至20%，与第三季度指引水平一致。据此预测，公司全年销售收入预计超过90亿美元，收入规模将迈上新台阶。
产品平台方面，公司持续发力布局。今年以来，特色工艺在多个技术平台上稳步推进：超低功耗28纳米逻辑工艺已进入量产阶段，为客户提供更低功耗、更高质量的解决方案；图像传感器（CIS）和信号处理（ISP）工艺持续技术迭代，提升了感光能力、画面质量和信噪比，同时开发了覆盖更多波段的光学工艺平台。嵌入式存储平台从消费市场向车规级、工业级MCU领域拓展；特色存储（如NOR Flash、NAND Flash）提供更高密度、更小尺寸、更低功耗的高可靠性存储平台。此外，公司抓住汽车芯片市场增长机遇，推出车规级传感器、MCU、射频（RF）、存储、显示等多个特色工艺，为客户提供系统级解决方案。
今年以来，除人工智能领域外，其他主流应用市场均实现温和增长或企稳回升。在国内产业链切换迭代过程中，公司与客户携手抓住机遇，成为稳定的供应商，为公司当前及可预见未来的订单可持续性提供了保障。整体来看，公司当前产线仍处于供不应求状态，出货量尚无法满足客户需求。我的介绍就到这里，期待2025年圆满收官。
问答环节
Q： 关于第四季度指引的问题，公司给出的收入指引是环比持平至增长2%，想请问从量和价两个维度来看，第四季度的具体情况是怎样的？若本季度量的增长不快，产能继续释放，四季度产能利用率似乎会有所回落，但刚才提到产线仍处于供不应求状态，能否展开说明一下具体原因？
赵海军： 第四季度我们给出的营收指引为持平或增长2%，主要考虑到临近年末，客户会根据来年情况调控出货量规模。
我们所说的供不应求，主要是指第三季度承接的、计划第四季度下线的订单量；而到了年底，客户更关注来年的出货安排，我们今天暂不过多讨论2026年一、二季度的情况。因此，第四季度的产线利用率，更多反映的是来年一、二季度的市场表现。
你问到环比增长未给出大幅跃升的指引，但第三季度我们的产能利用率已达95.8%的高位，这说明订单量超过了产线承载能力。而第四季度营收未规划大幅增长，核心原因正如刚才所说，客户在年底会有多方面考量，比如是否要拿大量货物投入市场。
第四季度是传统淡季，受影响较大的是手机市场——整体来看，手机市场总量持平或略有增长，但存在一些特殊情况。
一方面，存储器供应紧张，客户担心后续无法获得充足存储器，即便其他芯片已备好，也难以组装成完整手机；另一方面，存储器价格涨幅显著，若采购同等数量的存储器，其他芯片价格是否需要下调，客户仍在谈判和预测中。
因此，部分客户希望尽快多拿存储器用于手机组装，同时又担心其他芯片采购后无法匹配存储器供应，这一矛盾对手机领域影响较大。
此外，网通行业受产业链切换迭代速度快的影响，相关公司在第四季度的下线和提货较为谨慎，担心自身拿货过多后，市场份额已被竞争对手抢占，因此在备货上更为保守。
网通行业是当前产业链切换程度较高的领域。
综上，第四季度营收指引未规划大幅增长，但从产能利用率和在手订单量来看，实际情况是超出指引所反映的水平的。
Q：现在投资者普遍担心明年存储行业的超级周期，可能会对消费电子终端需求产生一定挤压。想请教赵总，如何看待2026年手机、家电等终端需求情况？从中芯国际作为代工企业的视角，存储超级周期带来的正面和负面影响分别有哪些？
赵海军： 存储超级周期的正面影响主要体现在制造业，负面影响则集中在终端厂商（OEM）——无论是汽车、手机还是消费电子领域，使用存储器的终端厂商来年都将面临价格压力和供应保障问题，目前没有任何一方能给出明确的供应承诺。
因此我们担心，受存储超级周期导致的供不应求影响，手机、消费电子、互联设备等领域的厂商在制定来年生产规划时会相对保守，难以明确市场需求规模。
比如手机、家电、工业领域正逐步复苏，汽车行业也在增长，消费电子和网通行业表现良好，但厂商不敢确定来年出货量一定能增长，这就是存储超级周期带来的不确定性。正如我刚才提到的，大家不敢在来年第一季度下达大量订单、安排大量出货，核心是不确定来年能获得足够存储器来支撑手机、汽车等产品的生产。
第二个影响是对代工业的冲击：存储器量不变但价格上涨，而手机终端价格预计不会同步上涨，客户可能会要求其他芯片降价，以平衡存储器涨价带来的成本压力。这将加剧行业竞争——如果现有客户不降价，其市场份额可能会被报价更低的新供应商抢走。
因此市场对来年一季度、二季度的预期相对保守，我们也不例外。
但这些问题都是可以解决的，很可能会出现类似今年的情况：年初大家预测较为保守，但随着时间推进，预期会不断上调。中芯国际今年年初给出的指引也比当前实际结果保守不少，当时虽未面临存储器短缺问题，但也存在其他不确定性因素。
Q： ASML预计2026年中国客户的营收占比会显著回落，而刚才提到中芯国际目前仍处于供不应求、产能紧缺的状态，在这种情况下，如何看待2026年中国晶圆制造业的扩产情况？
赵海军： 我们是结合行业报告、同业动态以及中芯国际自身规划来判断扩产情况的。
目前，行业内新宣布的扩产项目正在稳步推进，存储器超级周期下的供不应求导致缺口巨大、价格高企；逻辑电路领域，尤其是模拟芯片、MCU、消费类标准逻辑芯片，国内客户的替代速度非常快，且其产品已逐步融入国际竞品的供应链，市场需求持续存在。
因此，我们认为扩产是行业共识，不仅是我们的判断，从各家同行的应对举措来看，大家都在持续推进、加速发展。
所以，来年无论是代工行业还是存储行业，产能扩充速度只会加快，不会放缓。
关于ASML提到的中国客户营收占比预计回落，我认为存在一定的滞后效应：很多扩产项目前期可能面临融资未到位、规模未确定等问题，不会一次性下达全部设备订单，通常会优先下达光刻机订单。
光刻机采购具有前置性，或许来年计划扩充的产能中，部分光刻机订单已在去年、前年完成下达，因此ASML预测来年新增订单减少。但从其他设备采购来看，来年新增需求将会非常多，这与光刻机订单存在时间差。
Q： 第三季度公司的一般及行政开支处于偏低水平，想请教后续这一费用的趋势如何？
吴俊峰：从财报数据来看，第三季度一般及行政开支确实较第二季度有较大幅度下降，且低于通常水平。主要原因是一般及行政开支中包含开办费，第三季度部分新产线结束了投产初期的开办阶段，导致开办费下降；同时，开办期内部分与生产相关的费用在初期计入开办费，结束开办期后需进行一次性调整，这部分费用将结转至存货，而非计入当期费用。
因此，第三季度一般及行政开支偏低是受开办费下降和一次性调整因素影响，后续这些一次性因素不会持续存在，一般及行政开支将回归正常水平。谢谢。
Q： 从第三季度应用领域拆分来看，智能手机品类占比降至21.5%，消费电子提升至43.3%，工业和汽车领域也有小幅提升，背后的变化原因是什么？
赵海军： 关于手机占比下降，核心原因有两点：一是在公司营收大幅增长且产能供不应求、存在急单的情况下，我们对部分手机订单的出货节奏进行了调整。
手机备货通常批量较大，在总量和价格已确定的前提下，我们与客户协商后，推迟了部分订单的出货时间，优先保障急单交付；二是行业竞争导致客户切换节奏加快，尤其是CMOS图像传感器（CIS）和LCD驱动芯片等产品，呈现出季节性波动特征。
中芯国际在LCD驱动芯片（包括AMOLED驱动芯片、DDIC、触控IC等）领域有相关布局，但这类产品的订单份额并非每个季度都能保持最高——终端手机制造商通常会平衡不同供应商的市场份额和供货总量，部分季度可能会更多选择其他供应商的产品，而下一季度随着新机型发布，我们的客户可能会重新获得更多份额。
因此，手机领域的占比波动具有季节性，主要受订单出货节奏调整和客户季节性需求切换影响。
Q： 那消费电子占比提升主要是什么原因？
赵海军： 消费电子的增长是全面性的。
一方面，国内产业链迭代速度快，新产品不断涌现，国内市场消耗量巨大，同时出口量持续增加；另一方面，新兴领域带来了增量需求。
举个例子，智能音箱中的处理器，此前中高端市场主要由国外IC设计厂商占据，中低端市场国内厂商份额较高，而目前国内供应商在高端市场的份额正在不断提升。
第二个例子是NB-IoT、Cat.1等基于通信网络的定位设备，尤其是Cat.1需求激增——国家规定所有电动自行车、汽车三脚架必须安装Cat.1设备，以实现精准定位，这为行业带来了显著增量。
此外，TWS耳机、OWS耳机、WiFi相关设备等传统优势领域需求持续增长，表现稳健。
顺带提一下，MCU的用量也相当大，需求保持平稳。此前，国内汽车、工业、消费领域的MCU市场中，海外IC销售额超过300亿美元，模拟芯片领域海外份额也超过300亿美元。
目前，模拟芯片的国产替代速度非常快，但MCU的替代虽持续增长，速度相对较慢。不过，MCU属于少量多样的产品，与模拟芯片类似，虽难以出现大规模爆发式替代，但未来增长趋势明确，我们对这一领域持乐观态度。
以上这些因素共同推动了消费电子领域占比的提升。
Q： 年初公司给出的全年资本开支指引与去年持平，约73亿美元左右，请问目前来看全年资本开支是否会向上调整？从产能落地情况来看，第三季度和第四季度哪个季度的产能增加会更多？
赵海军： 受地缘政治相关政策影响，公司此前部分设备采购被搁置，后来相关政策趋于稳定，且可预测性持续至来年年底，这些搁置的设备订单开始陆续出货，导致第三季度资本开支环比大幅增长。
根据与供应商达成的共识及相关预测，今年的资本开支规模将与去年基本持平或略有提升。
需要说明的是，设备到货并不意味着产能立刻释放——产能释放需要整条产业链配套完善，若部分关键机台未到位，产线无法形成完整生产能力。
第三季度已到货的设备对应57亿美元资本开支，接下来只要第四季度关键机台全部到位，产能就会逐步释放。
Q： 是否可以理解为第四季度的产能增加会比第三季度更多？
赵海军： 大致如此。第三季度产能已有一定增长，我们此前也向市场披露过，全年产能释放节奏为前两个季度稍慢，第三、四季度会加快，这主要是受前期设备采购搁置的影响。
Q： 第三季度公司毛利率表现亮眼，超出此前指引和市场预期，请问从重要性排序来看，推动毛利率改善的因素有哪些？这些因素的持续性如何？
赵海军： 好的，我先回答，之后请俊峰补充。
从非财务因素来看，毛利率超出预期并实现增长，主要有三个原因：一是第二季度的生产波动问题已完全解决；二是应客户需求，我们大幅增加了投片量，为后续出货奠定基础，这也导致生产周期略有延长；三是产品结构进行了优化调整。
需要注意的是，中芯国际毛利率的核心影响因素是每单位营收对应的折旧增长幅度——这是我们面临的最大压力。而刚才提到的生产波动消除、产能利用率提升、产品结构优化等，都是管理层通过精细化管理实现降本增效，从而对冲市场波动带来的影响。
吴俊峰： 第三季度毛利率确实超出预期，刚才赵总提到的几个因素中，影响权重最高的是产能利用率——第三季度产能利用率超过95%，较预期高出3个百分点，这对毛利率提升起到了关键作用。
需要说明的是，第三季度折旧较第二季度也有较大增长，但产能利用率的提升有效抵消了折旧增长对毛利率的压力。
关于持续性，第四季度随着新设备陆续投入生产，产能将持续增加，折旧增长对毛利率的压力仍将存在，因此我们需要继续保持较高的产能利用率，以抵消这一压力。
Q： 此前提到第三季度毛利率存在减值计提带来的潜在压力，请问这一计提在第三季度是否已实际发生？对毛利率的影响程度如何？
吴俊峰： 是的，正如你所提到的，第三季度我们已按照会计准则和公司会计制度的规定，对在产品、存货等进行了减值计提，这确实对毛利率造成了一定压力。
但正如刚才所说，我们通过内部降本增效、产品组合优化和产能利用率提升，有效抵消了这部分负面影响，最终实现了毛利率超预期。
Q：从公司对订单和未来需求的表述来看，目前仍维持供不应求的状态，但从终端电子需求的体感来看，似乎相对疲软。请问公司保持高产能利用率，是否有国产替代持续推进的因素？同时，未来一到两年国内多家晶圆厂持续扩产，预计当前的高产能利用率能否维持至2026年？
赵海军： 这个问题分两部分回答。
首先，中芯国际今年增长较快，产能利用率高于行业平均水平，其中确实有国产替代的因素——我们的客户在产业链中的份额不断提升，获得了更多订单，这些订单部分来自于同行的转移，并非完全是市场增量，这一替代效应带来的客户粘性是持续存在的。
一旦行业形成这样的份额切换，这一比例预计将持续提升。例如，模拟芯片、MCU、存储器、CMOS图像传感器、LCD驱动芯片等领域，我们明显看到中芯国际的客户在终端OEM厂商的份额今年大幅提升，且未来仍有增长空间，这一趋势是可持续的。
这背后的原因，一方面是国产替代的行业趋势，另一方面是中芯国际过去25年与客户共同成长，帮助中小客户提升技术、质量、产品竞争力、交货能力和价格竞争力，使其在行业切换中能够脱颖而出，而获得了相应的订单机会。
其次，关于同行扩产是否会分流份额的问题——行业竞争始终存在，我们的应对策略是做好三件事：一是提供高性能、高质量的技术和服务，这是核心基础；二是与客户建立长期合作关系，开发定制化、有特色的产品平台，而非通用技术；三是在成本控制、反应速度、迭代效率等方面保持领先，巩固与客户的战略伙伴关系，守住已形成的市场份额。
当然，季节性波动和客户投标带来的此消彼长难以避免，尤其是手机类产品——每次新机型发布都会引发供应商投标，客户既关注质量和性能，也重视中低端产品的价格竞争力。中芯国际不会主动降价，但当客户面临市场份额压力时，我们会与客户共同应对价格竞争。
Q：刚提到的存储器供应无法保障，为什么仍存在明确的补库需求？如果后续存储器紧缺局面持续，是否可能压制客户的真实提货意愿，导致业绩偏离指引？还有前面提到为保障急单推迟了部分手机订单，想请问主要的急单集中在哪些领域？
赵海军： 我们先讲补库存的原因，再谈存储器的影响，最后说急单情况。
补库存主要有两方面原因：一是此前市场担心地缘政治和加税政策，部分客户希望在政策落地前多备货，甚至准备了可销售两到三年的库存，但这些客户规模相对较小；而中芯国际的客户为了在国内替代过程中抢占更大市场份额，需要储备一定量的库存。
如果客户突然接到2000万件的订单，短期内无法供货就会错失机会，因此这些客户宁可承担一定风险，也要多备货，尤其是模拟类、功率类、大电流类产品。
二是此前工业和汽车领域的供应商情绪低落，持续消耗库存而不愿备货，目前这部分库存已消耗至低位，需要补充至安全水平——市场普遍预测工业和汽车领域来年将恢复增长，因此包括欧洲大型Tier 1供应商在内的企业也开始补库存，以应对未来的增长需求。
关于存储器的影响：当前客户的心态存在矛盾——一方面，能拿到存储器配套手机的客户，希望多提货、多组装；另一方面，由于无法保证来年一季度能获得足够存储器，客户对来年一季度的订单较为谨慎，不愿过多备货。
因此，当前的补库需求主要集中在可配套完成整机生产的产品，而对来年不确定的部分则减少备货，这也导致不同季节的备货情绪出现分化。
最后是急单情况：中芯国际目前的急单主要集中在模拟类、存储类（中芯国际的NOR Flash、NAND Flash等存储器产品质量表现优异）、MCU等领域，这些领域的提货需求非常旺盛；此外，部分与出口相关、需立即配套手机生产的订单也属于急单。
为了保障这些急单交付，我们与客户协商推迟了部分手机相关订单（如PMIC等）的出货，这也是手机领域收入占比下降的原因之一。
总结来说，急单集中在上述核心领域，存储器对当前补库有推动作用，但对来年订单存在不确定性影响，整个行业目前都处于这种状态。
Q： 从公司视角来看，对存储器价格有何展望和预期？
赵海军： 存储器方面，由于人工智能领域占用了大量产能，碎片化、少量多样的市场被大型供应商忽视，这为中小供应商提供了巨大机遇——这些中小供应商大多是中芯国际的客户，而中芯国际在这一领域的影响力较大，其他代工厂涉足较少，因此我们将持续提供存储器相关代工服务。
只要人工智能领域持续发展，存储器高价格将持续多年。
我曾做过分析：存储器市场若出现5%的供应缺口，价格可能翻倍；若供过于求5%，价格可能腰斩。目前存储器市场的供应缺口至少在5%以上，因此高价位将持续。
此外，少量多样产品的验证周期长，替代难度大——即使有新企业设计同类产品，从流片到量产至少需要16个月，这意味着未来16个月内不会有新产品抢占现有市场份额。
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。