华盛资讯11月12日讯，小鹏汽车股价的连日大涨持续引发市场关注！截止11月11日，小鹏汽车美股 $XPEV 继前日大涨超16%后，当日再度涨近8%，年内涨幅接近140%。12日港股交易时段，小鹏汽车港股股价一度高开超2%，但随后有所回落。尽管如此，小鹏汽车港股年内涨幅亦超过125%。
消息层面，小鹏汽车迎来多重催化：在人形机器人亮相后引发的热议之外，还得到国际大行摩根士丹利的盛赞！同时，国内外机构均调整对小鹏汽车的估值看法，认为其将在AI介入下迎来估值重构。本文将为投资者带来小鹏汽车“估值重塑”的最新动态。
估值重构！小鹏汽车将是中国版特斯拉？
在2025年小鹏科技日上，小鹏汽车首次公布了其全新一代IRON人形机器人，却遇上意想不到的反应！在演示过程中，IRON机器人以猫步姿态首度亮相，却因太过真实的表现遭到网友质疑是否是“真人套皮”。
为回应众多网友的质疑，何小鹏先于6日上午发布了一个一镜到底无剪辑的视频，证明IRON是真的机器人。在6日晚的小鹏X9超级增程技术发布会上，何小鹏就“全新一代IRON机器人是否内藏真人”等质疑再次回应，并在机器人IRON通电运行状态下，现场剪开其腿部覆盖件，公开展示内部的机械结构。在展示现场，小鹏汽CEO何小鹏甚至一度哽咽，他略带情绪地指出：“大家不愿意相信一个极其强大的机器人技术来自一家中国的公司，有时候我们心中的成见是一座大山。”
在小鹏人形机器人引发舆论关注的同时，资本市场也对小鹏汽车进行了估值重估！中金公司、中信证券等多位分析师指出，小鹏汽车和特斯拉不仅在技术路线上基本一致，在生态布局上也有相当高的重合度。
众所周知，特斯拉当前的超高估值明显高于一般整车企业，背后的隐含的正是市场对其AI应用的潜力预估。据长江证券解读，特斯拉当前理论动态PE接近140倍，但其中汽车主业的理论动态PE仅为20倍，而Robotaxi等AI应用业务估值则高达70倍，享有较高的估值溢价。
再看小鹏汽车，多家机构预计，小鹏L4级自动驾驶汽车和Robotaxi将于2026年量产及落地；小鹏Iron机器人也有望成为中国最早实现量产的L3机器人之一；飞行汽车研发及量产进度在国内均处于领先地位，当前具备“万辆级”年产能。综合来看，小鹏汽车目前已构建覆盖AI汽车、AI机器人和飞行汽车、集成“三位一体”的具身智能生态布局，在多项业务上与特斯拉均形成生态重合！
大摩疯狂唱多！上调小鹏目标价至131港元
11月11日，摩根士丹利在最新发布的研究报告中盛赞小鹏，认为该公司股价“仍有上行空间”，并将小鹏汽车的美股/港股目标价分别上调至34美元/131港元。
该行在研报中指出，小鹏汽车已从电动汽车制造商的定位拓展至多元化人工智能应用领域，预计这一战略将为小鹏带来非对称优势。大摩认为，小鹏“不仅能对抗电动汽车同行，还能与成熟科技公司竞争”。
此外，大摩预计小鹏汽车的交易情绪将于2026年中起强劲改善，届时公司将开始大规模生产物理人工智能项目；虽然2026至2027年汽车业务仍将是小鹏主要收入来源，但非汽车业务未来3至5年将出现更大增长潜力。
在较为乐观的看涨情境中，大摩给予小鹏汽车的总估值高达3680亿人民币，较当前总市值上行空间高达94%！具体来看，汽车业务估值将达到3000亿元人民币，相当于1.5倍2028年市销率；人工智能Turing芯片业务估值470亿元人民币，相当于8倍2028年市销率；人形机器人业务70亿元人民币，相当于7倍2028年市销率；自动驾驶出租车业务140亿元，相当于10倍2028年市销率。
小鹏汽车将于下周一放榜，市场预期如何？
11月17日周一，小鹏汽车将公布三季度业绩。聚焦三季度，市场关注小鹏汽车交付进展、营收变动、利润率及亏损收窄情况。
彭博一致预期显示，预计公司Q3营收将达到206.5亿元，同比增长约104%；预计Q3调整后净亏损约为5.3亿元，环比同比均显著收窄。
机构观点方面，摩根士丹利此前发布研报称，造车新势力2025年Q3业绩将基本符合市场预期，但真正的看点在于第四季度的运营拐点能否实现。
具体看小鹏汽车，大摩预计小鹏汽车Q3交付量为11.6万辆，同比增长12%，落在公司11.3-11.8万辆的指引区间内；预计营收将达到204亿人民币，同样符合196亿至210亿人民币的指引，表明其平均销售价格环比保持稳定。
利润率及盈利表现方面，大摩预计小鹏汽车车辆毛利率将从二季度的14.3%微增至14.5%，规模效应抵消了G7车型爬坡较慢以及Mona 03车型（占比39%）带来的影响。集团整体毛利率预计为17.2%，与二季度的17.3%基本持平。同时，大摩预计小鹏汽车Q3净亏损约为5亿人民币，与第二季度4.78亿人民币的亏损额大致相当，但经调整净亏损将显著收窄。
对于Q4业绩展望，大摩较为乐观，预计小鹏Q4交付量有望环比增长12%-16%，达到13万至13.5万辆，主要得益于新款P7的产能爬坡和X9增程版带来的额外贡献。
各位聪明投资者是否看好小鹏汽车Q3财报表现？欢迎大家留言讨论。
直播预告：小鹏汽车-W 2025年第三季度业绩电话会 | 11-17 21:00
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。