华盛资讯8月25日消息，拼多多 $PDD 今日公布截至2025年6月31日止的中期业绩。 截至发稿，拼多多美股盘前股价涨超11%。
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Q2关键数据如下：
- 拼多多第二季度营收1,039.8亿元人民币，预估1,039.3亿元人民币
- 第二季度调整后每ADS收益22.07元人民币，预估15.50元人民币
- 调整后净利润327.1亿元人民币，预估223.9亿元人民币
- 一般及行政开支15.3亿元人民币，预估19.1亿元人民币
- 研发支出35.9亿元人民币，预估35亿元人民币
- 美国存托凭证每股收益20.75元人民币，预估14.18元人民币
- 经营活动产生的现金流量净额216.4亿元人民币
财报亮点:
核心业务表现
- 在线营销服务收入557.03亿元，同比增长13%，预期为549.42亿元；
- 交易服务收入482.82亿元，预期为489.07亿元；
- 研发支出35.91亿元，去年同期为29.09亿元。
总收入1039.8亿元，受“千亿扶持”加码产业投入的影响，本季度营收增速同比放缓至7%，连续多个季度放缓。二季度，拼多多首次在电商行业启动“千亿级别”的惠商行动，真金白银反哺商家及产业，一方面持续为千万商家减佣降本；另一方面加大对中小商家、新质商家及品牌商家的扶持力度，推动各地农产区、产业带实现多层次的高质量发展。
在线营销服务及其他业务收入557.0亿元，同比增长13%，成为驱动整体收入增长的核心动力。相比之下，交易服务收入482.8亿元几乎原地踏步。
最引人注目的数据是收入成本同比激增36%至458.6亿元，这一增幅远超收入增速，直接导致毛利率出现明显压缩。管理层在财报中明确提及，成本增加主要来自履约费用、带宽服务器成本和支付处理费用的上升。
尽管营业利润同比下降21%至257.9亿元，但调整后净利润327.1亿元仍然大幅超出市场预期的223.9亿元。净投资收益104.2亿元较去年同期的48.6亿元翻倍增长，这得益于公司庞大现金储备的有效配置。截至Q2末，现金、现金等价物及短期投资总额达到3871亿元，较年初增加555亿元，为公司提供了充足的战略投资空间。
本季度经营活动产生的净现金为216.417亿人民币（30.211亿美元），相比2024年同季度的437.926亿人民币下降，主要由于净收入下降及营运资金的变化。
截至2025年6月30日，现金、现金等价物和短期投资总额为3871亿人民币（540亿美元），相比于2024年12月31日的3316亿人民币有所增加。
截至2025年6月30日，其他非流动资产为850亿人民币（119亿美元），相比于2024年12月31日的834亿人民币，主要包括定期存款、到期日持有的证券 债务证券和可供出售的债务证券。
业绩评论
拼多多集团董事长兼联席CEO陈磊指出："在过去的一个季度，我们持续投入商户支持计划，并对平台生态系统在更健康、更可持续方面取得的进展感到鼓舞。我们始终坚定不移地致力于维护生态系统的活力，优先考虑长期影响而非短期成果。”
拼多多集团执行董事兼联席CEO赵佳臻表示："我们在第二季度投入了大量资源，推出了一系列全面的商户支持措施。我们对未来的机遇充满期待，因为我们将高度重视提升商户的效率。”
拼多多财务副总裁刘珺表示：“由于竞争激烈，本季度收入增速进一步放缓。由于我们仍然专注于长期价值创造，持续的投资可能会继续影响短期盈利能力。”
资本回报与股东价值
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。