随着香港《稳定币条例》将于8月1日正式生效，港股稳定币概念股近期备受资金青睐。当前港股投资主线聚焦于 “香港稳定币合规化”，资金围绕发行方、服务商、应用方全产业链挖掘投资标的。其中，中国三三传媒、加幂科技年内股价飙升超1000%，国泰君安国际全年涨幅超5倍，耀才证券、欧科云链、云锋金融、易鑫集团、新火科技控股、OSL集团等今年累计涨幅也均超过100%。
机构分析指出，香港稳定币新政有三大显著优势：
- 发行方必须按1:1比例持有高流动性储备资产，且资金由持牌银行托管，奠定稳定价值根基；
- 明确2500万港元最低资本金要求，保障发行方具备雄厚实力与抗风险能力；
- 强制公开储备资产及审计详情，增强市场透明度。
相较于美国仅允许存款机构或特定非银行机构发行稳定币的监管模式，香港的制度更具开放性，允许资质合格的海外企业参与发行，为国际企业进入该领域提供了便利。香港金管局强调，稳定币应服务于跨境支付、供应链金融等实体经济场景，而非用于投机。
在市场围绕稳定币概念股大幅升温的背景下，香港金融管理局总裁余伟文提出 “避免过度炒作”，防范过度概念化和泡沫化趋势，同时提示要严防金融风险。目前，多数企业的稳定币相关业务仍处于早期布局阶段，尚未产生实际业绩。该局表示，初阶段充其量只会批出数个稳定币牌照。即便取得牌照，基于监管希望稳步发展的考量，加上初期所需资源投入，对公司短期盈利的贡献存在一定的不确定性。
哪些稳定币投资领域值得重点关注
大摩报告指出，拥有成熟区块链技术的稳定币发行方、经纪商和金融科技公司将率先受益，它们可通过发行、交易和托管费用获利。稳定币的使用目前仍集中在加密货币交易领域，那些能与热门加密货币平台建立更好连接的稳定币发行方可能会更快取得成功。
对稳定币本身日益增长的兴趣将推动加密资本股的发展，如拥有成熟加密货币平台、具有战略生态布局的众安在线以及可能受益于全球资金流动增长的港交所，这些公司都脱颖而出。
中信证券建议，把握稳定币合法化带来的相关产业链受益方投资机遇。重点关注以下投资方向：
1）已在港落地RWA项目，有自有资产上链新机遇或能提供平台型服务的企业；
2）作为咨询/技术支持方，有望参与金融机构稳定币相关系统建设的金融IT公司；
3）作为跨境支付服务提供方，有望推出稳定币相关业务实现海外流水、费率提升的支付IT公司。
民生证券认为，《稳定币条例》正式生效后，蚂蚁集团、京东等大厂依托深厚的区块链技术沉淀和丰富的内循环应用场景，有望第一批获得香港金管局批准的稳定币牌照，构筑实质的稳定币及RWA的相关产业链。
开源证券建议继续关注稳定币板块。传统银行如汇丰、花旗等正通过子公司或合资形式布局，同时头部金融科技企业如蚂蚁国际等有望加速入场。
港股稳定币投资机会
以下是港股市场涉及「稳定币」相关业务公司：
| 稳定币相关概念 | 公司名称 |
| 稳定币牌照申请及发行方 | 渣打、京东、阿里巴巴、香港电讯、连连数字、众安在线、复星国际、多点数智、中国三三传媒、华检医疗、金涌投资、耀才证券、云锋金融 |
| 虚拟资产交易服务获批方（已获VATP牌照或VASP牌照方） | OSL集团、国泰君安国际、胜利证券、连连数字 |
| 虚拟资产牌照申请及业务拓展方 | 德林控股、百仕达、狮腾控股、富石金融、中国碳中和、德林控股、联易融科技 |
| 稳定币基础设施服务提供商 | 中银香港、移卡 |
| 稳定币及加密货币产业链投资合作方 | 金涌投资、美图公司、第四范式、中国光大控股、华兴资本、新火科技、移卡、找钢集团、博雅互动、欧科云链、中手游 |
| 稳定币应用方 | 伟仕佳杰 |
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。