- 恒生指数突破25000点大关，创近4年来新高
- 创纪录！南向资金今年净流入已超8200亿港元，为历史同期最高
- 商务部：中美将于7月27日至30日举行经贸会谈
- 1.2万亿雅江水电超级工程开工
- 周四腾讯涨近5%，创逾4年新高，市值重回5万亿港元
一、一周大盘回顾（7.21-7.25）
恒生指数突破25000点大关，创近4年来新高
本周港股三大指数延续近期上涨势头。截至收盘，恒生指数累计上涨2.27%，报25388.35点；科技指数累计上涨2.51%，报5677.90点；国企指数累计上涨1.83%，报9150.49点。
标普和纳指本周再创新高。道指本周累计上涨1.26%；纳指本周累计上涨1.02%；标普500指数本周累计上涨1.46%。
二、市场热点回顾
- 商务部：中美将于7月27日至30日举行经贸会谈
商务部表示，中美双方商定将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。
- 香港金管局将公布“稳定币发行人发牌制度”的摘要说明
香港金管局总裁余伟文发文表示，《稳定币条例》8月1日生效，按照条例规定，自生效日起，向香港公众宣传推广任何无牌稳定币，均属违法。金管局将于下周公布“稳定币发行人发牌制度”的摘要说明，文件会阐述金管局接受和处理牌照申请的安排。
- 创纪录！南向资金今年净流入已超8200亿港元，为历史同期最高
南向资金合计净买入201.84亿港元，其中沪市港股通净买入114.74亿港元，深市港股通净买入87.1亿港元。今年以来，南向资金合计净买入8200.28亿港元，创下历史同期最高纪录。
- 港交所：下调港股最低上落价位的第一阶段将于8月4日推出
继2025年6月21日(星期六)成功完成市场演习，交易所参与者确认其准备就绪，及获得相关监管机构批准后，港交所7月21日宣布，下调香港证券市场股票最低上落价位的第一阶段(“第一阶段”)将于2025年8月4日(星期一)推出。
- 中国正全面修订实施27年的《价格法》，修直指当前市场竞争中备受关注的“内卷”现象
中国正全面修订实施27年的《价格法》。修正草案直指当前市场竞争中备受关注的“内卷”现象。草案内容显示，监管机构将通过完善低价倾销的认定标准、明确禁止利用算法从事不正当价格行为等手段，加大对非理性价格战的治理力度。
- 景顺最新报告：全球主权基金疯狂加仓中国
景顺报告显示，全球主权财富基金正在增加对中国资产的配置，押注中国在数字技术、可再生能源和先进制造业方面的实力。
约60%的中东主权财富基金计划在未来五年内增加对中国资产的配置、亚太和非洲地区主权基金中分别有88%和80%的机构表示，将增加对中国市场的投资，北美地区也有约73%的主权基金对投资中国持积极态度。
- 1.2万亿雅江水电超级工程开工！水利、电网、水泥等板块迎投资机会
雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行，工程建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。总装机容量6000万-8100万千瓦（三峡为2250万千瓦），年发电量约3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站的发电能力，可满足3亿人年度用电需求。也将成为世界上最大的水坝
相关个股：东方电气、时代电气、华新水泥、中联重科
三、公司热点回顾
- 周四腾讯涨近5%，创逾4年新高，市值重回5万亿港元
本周四港股市场科网股集体走强，其中，科技龙头腾讯控股涨近5%，报552港元，市值也随之强势重回5万亿港元大关股价创2021年6月以来新高。腾讯年内累涨33%。
- 中金：预计交通银行、泡泡玛特、百胜中国、京东物流等或可“染蓝”
中金发表报告表示，恒生指数公司将于8月22日收市后公布恒生系列指数半年度审议结果(审议考察截止日期为今年6月30日)，基于恒生指数调整方法，并通过此前多次实际调整结果对非量化主观调整标准的理解和验证，该行估算交通银行、泡泡玛特、百胜中国、小鹏汽车、华住集团、京东物流与信达生物等排在恒生指数顺位前列，有可能成为纳入的潜在候选者。
- 美团召开外卖行业恳谈会
美团近日在上海召开外卖行业高质量发展恳谈会。在恳谈会上，多家全国连锁品牌、上海本地餐饮及个体商户表达了担忧：被迫参与价格战、外卖客单价下滑7到10元、到手收入减少15%、补贴一停顾客可能减少消费等等。
- 阿里AI三连发，连夺三项第一！
阿里巴巴全新开源千问3推理模型，性能大幅提升，一举夺下「全球最强开源模型」王座，比肩顶级闭源模型Gemini-2.5 pro、o4-mini。本周阿里已连续开源3款重磅模型，分别斩获基础模型、编程模型、推理模型等主流领域的三项全球开源冠军。
- OSL集团拟配股筹资约23.55亿港元，用于战略性收购、稳定币业务等
OSL集团在港交所公告，于2025年7月25日（交易时段前），公司已订立配售及认购协议、一般授权认购协议及特别授权认购协议，根据该等协议拟进行交易之所得款项总额合共估计约为23.5503亿港元，所得款项净额估计约为23.3610亿港元。
- 创新药企维立志博 -B上市首日暴涨91.7%
维立志博 -B暗盘高开，一度升逾134%，最终收涨 99.29%。维立志博-B最终每股发售价35港元 香港公开发售获3494.78倍认购，一手中签率0.27%，认购400手可稳获一手。
- 药明合联：预期上半年净利润同比增长超过50%
药明合联公告，该集团预期2025年上半年收入同比增长超过60%，经调整净利润(不含利息收入及开支)同比增长超过67%，净利润同比增长超过50%。
四、下周财报、新股预告及重要经济数据
财报方面，下周港股方面较为清淡。
经济数据方面可关注：
周三（7.30）：
- 美国ADP就业人数
- 美国核心PCE物价指数年化季率初值
周四（7.21）：
- 美国当周初清失业金人数
- 中国官方制造业PMI
周五（8.1）
- 美国7月季调后非农就业人口
- 美国7月失业率
- 中国财新制造业PMI
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