编者按：英伟达为何力保中国市场？机构预计，随着H20重启销售，公司市值有望冲击5万亿美元大关。分析师积极看好数据中心及AI产业链，哪些港美股有望受益？
华盛资讯7月17日讯，据媒体报道，7月15日，中国贸促会会长任鸿斌在京会见来华参加第三届链博会的英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋一行。
黄仁勋在当日宣布两个重要进展：美国已批准H20芯片销往中国和公司将推出RTXpro GPU。此外，另一家算力巨头AMD $AMD 也计划重启向中国出口MI308芯片。
受利好刺激，周内算力板块集体爆发，截至周三收盘，金山云H股涨近22%，美股累涨近24%；万国数据H股大涨近16%，美股累涨超12%；阿里巴巴H股及美股均涨超8%。
英伟达H20重返中国市场，释放了什么投资信号？
自2022年起，美国对先进的英伟达芯片出口至中国实施了严格的限制，此后还进行了数次加码。
随后英伟达和AMD为中国市场开发了定制版的GPU，英伟达的定制版芯片名为H20，于2023年推出，是该公司一度最强大的数据中心AI加速器H100的低配版本；AMD的对应产品则被称为MI308。
今年早些时候，英伟达CEO黄仁勋曾透露，出口管制导致公司在中国的营收减半。即便如此，据英伟达的年报显示，截至1月26日的财年内（2024年1月29日至2025年1月26日），英伟达在中国的销售额仍达到170亿美元。
2025年4月，美国出台了对中国AI芯片出口的新的管制措施，导致英伟达对华特供的H20芯片无法继续在中国销售。英伟达曾预计此举将使其第四财季损失55亿美元，AMD也警告投资者将计提8亿美元的损失。
英伟达宣布对中国市场恢复销售H20之后，7月15日开盘，公司股价一度站上172美元大关。从资本市场层面出发，投资者普遍欢迎恢复出口的消息。
投资公司Hargreaves Lansdown预计，H20芯片重启销售有望今年为英伟达带来150亿至200亿美元的额外收入。具体金额将取决于多种因素，包括出口许可审批速度以及英伟达提高芯片产量以满足需求的能力。
伯恩斯坦则估算，英伟达在中国市场收入每恢复100亿美元，就可带来约0.25美元的EPS提升；若能在2026财年（截至2026年1月）恢复150–200亿美元收入，EPS有望提升0.40–0.50美元，相当于当前市场一致预期的10%以上上行空间。
独立研究和投资机构Melius Research将英伟达目标价大幅上调43%，预计其市值因H20重启销售突破5万亿美元。该机构认为，H20重启销售不仅意味着英伟达在2026财年、即本财年下半年的收入将进一步加速增长，还将给公司2027财年上半年的增长带来“巨大的推动力”，使其“增速远超此前共识（预期）的26%”。到2026财年第四财季，“就算全部或大部分收复中国市场80亿美元的季度销售额损失，也不会感到惊讶”。
中信证券指出，H20芯片是在2023年10月美国BIS芯片管制政策下英伟达经调整设计后的产品，在峰值算力等指标上进行大量阉割，但在软件生态、集群互连等方面仍具备优势。同时，预计英伟达未来可能会推出满足出口限制要求的B30等系列芯片。
黄仁勋首次亮相链博会，提及腾讯、阿里等11家中国公司
今年1月，黄仁勋曾进行过为期约一周的中国之行，先后现身深圳、北京、上海等地，出席公司年会。
随后在4月17日，中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达首席执行官黄仁勋举行会谈。黄仁勋该次中国行，有个重要背景和节点——特朗普政府突然叫停对英伟达最新AI芯片H20的出口限制。
7月15日是黄仁勋年内第三次到访中国大陆，凸显了对中国市场的高度重视。黄仁勋表示：“中国市场如此庞大、充满活力。人工智能在中国发展非常快，我非常高兴看到中国的人工智能发展。这里有全球50%的人工智能研究人员。因此，美国企业扎根中国市场的确至关重要。我去见了特朗普总统，他知道我这次要来中国，也知道我将在链博会上发言，他祝我在中国旅途愉快。”
黄仁勋一方面多方奔走试图恢复销售H20，另一方面也在推出新的替代方案。这一产品，被外界广泛认为是其9月份将推出的新产品B30，该产品围绕英伟达RTX PRO 6000 Blackwell打造，即RTX PRO 6000特规版。
会上，黄仁勋赞赏了多家中国科技企业，他在演讲中提及了腾讯、网易 $09999.HK 、米哈游、游戏科学、字节跳动、DeepSeek、阿里巴巴、美团 $03690.HK 、MiniMax、百度、小米 $01810.HK 这11家中国公司。
黄仁勋表示，中国的开发者、创业者正在推动AI的快速创新，现在有100万名开发者投身这一领域，像DeepSeek、阿里巴巴、MiniMax、百度，他们开发的产品都是世界级的，推动了全球人工智能的发展。
在链博会开幕式间隙，黄仁勋回应“H20芯片对华重启销售进展”时表示，目前已经有很多订单了。据媒体报道，一些已经预订了H20芯片的企业目前正在等待英伟达的正式发货通知。
分析师看好数据中心和AI产业，哪些概念股有望受益？
花旗分析师Louis Tsang等指出，H20重启销售将对中国IDC行业带来积极影响，重申买入世纪互联和万国数据。如果英伟达最终能向中国云服务提供商出售H20库存，可能会产生更多订单，并驱动世纪互联和万国数据税息折旧及摊销前利润和营收上行。
据媒体报道，英伟达RTX6000D在2025年的出货量将有100-200万片，这对相关公司构成利好。
杰富瑞分析师Thomas Chong等人称，英伟达的消息利好超大规模云厂商如阿里巴巴、腾讯 $00700.HK 和百度 $09888.HK ，以及云服务提供商金山云。预计对人工智能发展敏感的个股也将受益，如快手 $01024.HK 和美图 $01357.HK 。
信达证券认为，H20重启或驱动供应链业绩提升，前期悲观预期有望得到修复。信达证券称，H20作为英伟达面向中国市场的主力合规AI芯片，其恢复供应或将满足国内积压的部分算力需求。此前因许可证不确定性导致的产业链订单延迟与观望情绪有望缓解，英伟达核心供应商的订单可见度与出货节奏或将回归明朗，下半年起业绩增长动能有望继续增强，建议关注海外AI产业链和国产AI产业链。
英伟达解禁H20引爆AI算力狂潮，港美股哪些标的值得关注？以下是發仔整理的部分AI算力产业链概念股供各位投资者参考：
| 市场 | 公司名 | 业务 |
| 港股 | 金山云 $KC / $03896.HK | 提供包括高性能计算、存储、数据库、大数据处理以及人工智能在内的服务支持 |
| 万国数据 $GDS / $09698.HK | 提供基于人工智能计算架构的算力服务 | |
| 阿里巴巴 $BABA / $09988.HK | 业务主要涉及云计算、大数据和人工智能等领域 | |
| 美股 | AMD $AMD | 提供 中央处理器 （CPU）和 图形处理器 （GPU），涵盖 数据中心、云计算、人工智能等领域 |
| 台积电 | 积体电路和半导体产品的研发、生产和销售 | |
| 博通 | 提供半导体和基础设施软件产品的设计、开发与制造，服务于数据中心、网络、软件、宽带、无线、存储及工业市场 | |
| 美光科技 | 提供经过验证的服务器解决方案，支持复杂业务关键工作负载 | |
| Astera Labs | 专注AI数据中心的高速互联硬件 | |
| 纳微半导体 | 氮化镓（GaN）功率半导体供应商 | |
| 阿斯麦 | 全球唯一EUV光刻机制造商 | |
| CoreWeave | AI算力云服务商 | |
| DigitalBridge Group | 专注AI数据中心基础设施的REIT |
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