华盛资讯5月23日消息，小米集团-W 将于5月27日（周二）港股盘后公布2025年第一季度财报。据彭博分析师预期，小米Q1营收为1089.2亿人民币，同比增长44%；调整后净利润为90.6亿元人民币，同比增长40%；调整后每股收益为0.29元，同比增长71%。
近期共有37位分析师给出“买入”评级，平均目标价59.95港元。
5月22日晚7点，小米举行了战略新品发布会，发布了包括首款SoC芯片玄戒O1、首款SUV YU7等新品。市场对小米首款SoC芯片玄戒O1评价颇高，其采用了最新的台积电第二代3nm工艺，和当下的旗舰芯片处于同一水平。小米也成为继苹果、高通、联发科后，全球第四家发布自主研发设计3纳米制程手机处理器芯片的企业。
年初至今小米集团-W涨超54%，随着新品发布带来的热度和Q1财报的临近，小米后市股价能否更进一步？
小米Q1财报重点关注哪些方面？
- Q1智能手机出货量增长强劲，毛利率稳健提升
据Canalys的最新研究，小米全球智能手机在今年一季度的出货量同比增长 3%至 4180 万台，全球份额 14%。中国智能手机市场总出货量达7090万部，受到国家补贴政策提振及消费复苏推动，同比温和增长5%，延续了自2024年开启的复苏趋势。
其中，小米国内出货量达1330万部，同比增长40%，时隔十年重回第一，市场份额19%。东方证券指出，这主要得益于渠道体系优化，以及国家购机补贴政策带来的短期换机需求提振。天风证券预计 25Q1 小米手机业务同比增长 8%至 504.2 亿元，毛利率稳健提升至 12.5%。
建银国际指出尽管海外市场低迷，小米在中国市场的销量大幅上升，且单价更高，推动整体平均售价同比提升约4%。平均售价上涨加上成本压力缓解，使毛利率改善，该行预计25Q1毛利率约为12.2%（24Q4为12.0%）
- 汽车业务放量，毛利率继续提升，关注YU7发布及后续销售
华兴证券预计电车业务方面，小米当季收入为176亿元人民币，板块毛利率为20.8%。
富瑞预计今年首季，小米电动车SU7的销量将按季升9%至约7.4万辆。
天风证券指出，25Q1 小米 SU7 交付量达 7.6 万台，预计对应收入 188 亿元，毛利率环比提升至 22.5%YU7 预计 6~7 月上市，预计 YU7 作为 SUV 车型，其热销程度或延续SU7现象级热度。此外根据现有小米产品图谱和产能规划， 上调预测 2025 年小米汽车出货量为40万台。
- 家电自研工厂提前落地，AIoT 制造产能加强
天风证券表示目前小米空调已经完成全产品线布局和全栈自研，小米空调智能制造工厂会在今年年内投产，预计 25Q1 AIoT 收入同比增长 52%至 309.25 亿元，毛利率在业务逻辑切换的背景下继续延续上升趋势至 24.1%。
华兴证券预计小米集团物联网业务收入同比增长51%至307亿元人民币。基于更强劲的IoT销售及毛利前景，将小米2025至2027年经调整净利润预测上调3%至6%
其他大行观点
摩根士丹利：上调小米集团-W目标价至62港元，予“增持”评级，预期推出新车“YU7”可能成为今年重要催化剂，加上AIoT和智能手机业务亦成为增长双引擎，预期2030年前，小米股价有望突破100港元。
里昂：维持小米“高度确信跑赢大市”评级。预计小米2025年第一季度收入同比升44.6%至1090亿元，经调整净利润升54%至100亿元。其智能手机、物联网及电动车销售在中国表现强劲，受以旧换新补贴与份额增长助力，毛利率环比上升，电动车亏损或缩窄至6.5亿元。里昂上调小米今年电动车交付量预测至40万辆，同时上调今明两年经调整净利润预测，目标价69港元。
交银国际：预测今明两年集团总收入分别年增 33% 及 20%，经调整净利润分别为 381 及 503 亿元人民币，对应每股盈利分别 1.51 及 1.98 元人民币。该行以 SOTP 估值法，小米目标价 60 港元，报告表示，小米智能手机高端化及新兴市场持续拓展，该行预测 2025 及 2026 年小米智能手机收入年增 12%及8%。
高盛：基于小米集团更强劲的IoT销售及毛利前景，将其2025至2027年经调整净利润预测上调了3%至6%，并将目标价上调至62港元，评级维持“买入”。高盛认为，小米集团在未来数月将迎来多重催化剂，5月底公布的首季业绩、6月3日的投资者日，以及下月的618购物节等，这些都将为小米集团的股价表现提供有力支撑。
昨晚小米发布了一系列新品后引起市场高度关注、在此附上小米一季度业绩电话会的直播链接，方便各位發友点击收看。
预约直播：小米集团2025年第一季度业绩电话会 | 5月27日19点
聚焦相关投资标的
小米财报亮相在即，还有哪些相关行业概念股值得关注？發友又如何看待小米后续走势和投资逻辑呢，欢迎大家在评论区多多留言！
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