华盛资讯3月24日讯，亚洲首批个股杠杆及反向产品正式登陆港交所。作为香港最大的杠反发行商，南方东英率先推出9只个股杠杆及反向产品，令亚洲投资者可以在白天2倍做多或做空热门美股个股。
首批个股杠反产品涵盖了五大热门美股，科技巨头英伟达和特斯拉，加密资产概念股Coinbase和MicroStrategy， “股神”价值投资组合伯克希尔。
上市首日详情
- 两倍做多杠杆ETF
南方东英英伟达两倍做多ETF $07788.HK ：涨1.30%；
南方东英特斯拉两倍做多ETF $07766.HK ：涨4.84%；
南方东英MSTR两倍做多ETF $07799.HK ：涨4.94%；
南方东英Coinbase两倍做多ETF $07711.HK ：涨4.92%；
南方东英伯克希尔两倍做多ETF $07777.HK ：涨1.03%；
- 两倍做空杠杆ETF
南方东英英伟达两倍做空ETF $07388.HK ：跌2.21%；
南方东英特斯拉两倍做空ETF $07366.HK ：跌5.12%；
南方东英MSTR两倍做空ETF $07399.HK ：跌4.92%；
南方东英Coinbase两倍做空ETF $07311.HK ：跌5.74%；
ETF管理团队
据公开资料显示，南方东英资产管理有限公司（“南方东英”）作为首家由中国内地公募基金公司在海外成立的子公司，于2008年1月在香港成立。作为扎根于香港本土的ETF发行人，南方东英通过建立健康的ETF生态，如今已成长为香港领先的ETF管理人。
2021年以来港交所发行的ETP产品中，南方东英发行产品数量位居第一。团队锐意进取，在过去十年间香港本地市场及与内地资本市场互联互通过程中，几乎拿下所有重点项目的产品首发，在产品创新和政策推动方面能力突出，受到市场高度认可。截至2024年12月31日，南方东英总资产管理规模超198亿美元。
在香港杠杆及反向产品市场上，南方东英市占率独占鳌头。据彭博资料显示，按资产管理规模，南方东英市占率高达97.8%，按日均成交额，市占率更是高达99.5%。2024年香港前十大活跃成交ETP中，前四大杠反产品都来自南方东英。
ETF发行背景
2024年港股春风得意，香港交易所交易基金（ETF）及杠杆和反向产品的市场（以下简称香港ETP市场）规模也屡创新高。据每日经济新闻报导，2024年香港ETP市场规模同比增长23%，达到5271亿港元，创历史新高，增速为2011年以来最快。2024年新上市产品数量为36只，首次迎来长期美国国债ETF、日股杠杆反向产品、美股七巨头ETF、比特币期货反向产品等产品。
成交额方面，2024年香港ETP日均成交额同比增长35%，达到189亿港元，再次刷新历史纪录，占港股市场成交额的14%。其中，ETF日均成交额为160亿港元，同比增长36%；杠杆及反向产品日均成交额为29亿港元，同比增长31%。
个股杠反产品自2022年以来已呈现指数级别增长，据彭博资料显示，2022年-2024年，美国个股杠反产品数量增加3.2倍，市场规模暴增4653%，资金净流入狂飙2692%。
个股杠反ETF在海外市场日益受欢迎，这些产品将成为香港投资者买卖或对冲热门海外个股的工具，或作为其在亚洲交易时段内的价格探索工具。
ETF发行亮点
- 无需熬夜：在香港时间的白天即可好淡美国大型股票；
- 时差催生交易机会：美股盘后新闻发布正值亚洲交易时段，会影响美股涨幅和波动性。投资者可以透过盘后事件或亚洲交易时段发生的新闻进行交易，在美国市场开盘前战略性地定位——例如美国公司的业绩结果、影响美国公司的贸易政策、日本央行的政策转变；
- 潜在的税收优势：投资美国上市的ETF需缴纳30%的预扣股利税，香港杠反ETF则无需缴纳此税项。截至 2025/2/19，所有在美国上市的个股的12个月股息收益率平均为9%，带有3%的预扣税影响并侵蚀了投资回报；
- 配备做市商制度的中心化交易平台保证流动性和有效性：香港交易所使用全球广泛认可的集中交易系统（即领航星交易平台 ）。交易通过中央对手方进行清算和结算，从而降低交易对手风险。同时配备专门的做市商为杠反ETF提供市场流动性和报价；
- 没有语言障碍：香港产品提供中文产品档及产品网站，方便及时追踪产品讯息，例如资产净值（NAV）；
- 锚定标的极具代表性：美国明星科技股(特斯拉、英伟达)和加密货币股(Coinbase、MicroStrategy)表现出成长潜力，但短期内许多不确定因素仍可能拖累其股价，投资者可以在不确定性中寻觅正反向杠杆的交易机遇；而锚定伯克希尔的杠杆ETF则可以两倍看多投资于巴菲特的投资策略和持股组合，加倍押注价值投资，放大长期牛市。
风险提示
- 单一股票集中风险
由于跟踪单一标的股票的反向表现，产品面临集中风险。由于投资于单一标的股票的非多元化性质，产品的价值可能较拥有更多元化投资组合的基金更具波动性。产品之价值可能更易因该等特定标的股票的不利情况而受到影响。
- 极端价格波动性风险
由于使用杠杆以及每日重新调整活动及杠杆效应，产品价格可能比传统的交易所买卖基金更波动。此外，产品集中于单一标的股票。鉴于其非多元化及反向性质，产品价格波动性极大，并可能于短期内变得不宜存续。投资者可能会于一天内损失大部分或全部投资。
在产品变得不可行的特殊情况下，基金经理可行使其酌情权偏离投资策略，其中可能包括清算掉期头寸和暂停产品交易，以保障产品及其单位持有人的利益，防止潜在的基金负值并保护投资者的利益。如果日内股价变动超过特定阈值，可能会出现这种情况，基金经理将发出通知以告知投资者。请注意，基金经理可能会根据市场情况在当天市场收盘时重新订立掉期合约。
- 长期持有风险
产品不适于持有超过一日，因为产品超过一日期间的表现无论在数额及可能方向上都很可能与标的股票在同一期间的两倍反向表现不同（例如损失可能超出标的股票价格涨幅的两倍）。对于更长的持有期间和具有更大杠杆因子和/或反向投资的产品，这种影响可能更明显。投资者不应期望超过一天投资期间的情况下投资产品的实际回报比率等于标的股票价格变化的两倍反向。
在标的股票的价格出现波动时，复合效应对产品的表现有更显著的影响。在标的股票价格波动性更高时，产品的表现偏离于标的股票两倍反向表现的程度将增加，而产品的表现一般会受到不利的影响。
基于每日进行重新调整、标的股票价格的波动性及随着时间推移每日回报的复合效应，在标的股票的表现下跌或呆滞时，产品甚至可能会随着时间推移而损失金钱。产品的投资者应频繁地每日主动管理和监控其投资。
- 即日投资风险
产品通常于营业日相关市场交易日结束时重新调整。因此，投资时间不足整个交易日的投资者，其回报一般会大于或小于标的股票反向投资比率的两倍(-2x)，视乎从一个交易日结束时起直至购入之时为止的标的股票价格走势而定。
- 反向产品相对于卖空的风险
投资于产品有别于持有短仓。由于进行重新调整，产品的回报概况与短仓并不相同。在市场波动，经常转换投资方向的情况下，产品的表现可能偏离于持有短仓。
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。