年终盘点 | 最高振幅612%！这6只港美股度过了最跌宕的一年

编者按：他们有的开年不利暴跌43%，但结局却出乎意料地美好，临近年末不断创新高；有的出道即巅峰狂飙270%，如今却在谷底徘徊；除了在游乐场，投资者也能在股市中坐“过山车”，让我们一起跟随他们体验“心跳”之旅吧>>

美东时间12月18日，美股突遇黑天鹅！ 尽管美联储宣布如期降息25基点，但鲍威尔鹰派的言论却令市场承压，投资者的信心遭遇重击！市场的不确定性和股市波动依旧给投资者带来巨大挑战，尤其是在全球经济面临多重考验的背景下——这不仅影响了短期市场情绪，也加剧了对未来走势的担忧。

不过，纵观2024年初至今，美股的整体表现仍然强劲，标普500的回报率依然有23%，纳指约为29%，显示出市场在复杂环境中的韧性。然而，在美股光鲜亮丽的背后，个别股票的表现却大相径庭。

为此，發仔整理了6只跌宕起伏的港美股，他们有的开年不利，但结局却出乎意料地美好；有的出道即巅峰，如今却在谷底徘徊；还有的，正处于坐“过山车”的过程中，投资者的心态也随之波动……

这些个股故事，正是市场复杂性的缩影，也为我们提供了宝贵的投资经验。

苹果、特斯拉：从“天崩开局”到“逆风翻盘”

这是今年初美股市场最火的图片之一。说的是“AI含量几乎为0”的苹果 $AAPL 和特斯拉 $TSLA 股价在“科技七姐妹”中表现垫底，甚至跑输同期大盘。

回顾上半年，苹果的股价自开年以来一路走低，最低跌至163.48美元，年跌幅超14%。苹果股价下跌的主要原因，包括中国市场iPhone销量下滑以及监管风险，更重要的是，在市场都沉浸在人工智能投资热潮背景下，苹果不明确的AI计划也让资本火速逃离，华尔街也对苹果的前景倍感悲观：

• 1月2日，巴克莱将苹果的评级从“中性”下调至“减持”，目标价下调至160美元，并预计2024年有可能要下跌超15%
• 1月4日，投行Piper Sandler一周内两次下调对苹果的评级，理由是对iPhone需求不足的担忧

就连一向看好苹果的巴菲特，也在年内不断披露减持行动。伯克希尔哈撒韦2024Q2财报显示，公司减持了近50%的苹果仓位，减持金额高达800多亿美元。

然而就在一片质疑声中，2月28日，苹果官宣放弃了长达十年的造车计划，转战人工智能。消息一出，投资风向突变，华尔街开始纷纷唱多。随后苹果在WWDC发布会、新iPhone发布以及AI（苹果智能）合作等利好消息的加持下，股价在震荡中不断攀升，逆风翻盘之路就此开启。

截至12月17日收盘，苹果市值逼近4万亿美元，创历史新高。

展望2025年，花旗银行指出，继AI版iPhone推出后，苹果最新发布的iOS 18.2更新基本符合预期，并预告未来更新中还有更大亮点。在详细分析中，花旗分析师马利克强调，最新系统版本中Siri的部分基础功能已被ChatGPT接手，但这并不影响他对Apple Intelligence功能分阶段推出的看法，他认为这一策略不会显著改变iPhone 16/17的更新周期与以往周期的差异。 马利克对iPhone 17的更新持乐观态度，并预测苹果将在2024年、2025年及2026年分别实现2.27亿部、2.46亿部和2.53亿部的出货量。

开局不利的还有特斯拉。为了提升销量，特斯拉在今年初采取了激进的降价策略，引发了市场对利润率的担忧。

特斯拉2023Q4财报显示，营收和利润均不及市场预期，同时警告2024年产量、交付、发货量增速将放缓，且未公布交付量目标；最重要的观测指标——毛利率下降至 17.6%且低于预期，导致绩后股价大跌12%。今年上半年，特斯拉股价最低见138.8美元，年跌幅高达43%。

不过，就在股价“触底”之际，马斯克仅靠一张嘴便令市场为之沸腾。4月24日，特斯拉一扫之前颓势股价暴拉12%，开始强势反攻！

消息面上，虽然特斯拉公布的24Q1交付疲软、盈利不达预期、Cybertruck陷入召回...但在短短的1小时财报会议上，马斯克讲了新车、机器人、自动驾驶系统等等市场最喜欢的东西，这些美妙蓝图被描述得栩栩如生，五花八门的“套路”让市场十分买账，也缓解了市场的部分担忧。

当然，马斯克画的“大饼”也并非所有人吃得下，接下来的时间里，特斯拉一直维持震荡缓慢攀升的态势，直到11月4日，马斯克与特斯拉的命运再次被改写。

在美国总统竞选期间，马斯克不惜花重金押注特朗普获胜，也正是在选票结果出炉的那一刻，“世界最强辅助”诞生！

11月5日至12月17日，特斯拉股价一飞冲天暴涨超97%，且不断创新高！马斯克的个人财富火箭式蹿升，达到4470亿美元，成为了全球首位净资产突破4000亿美元的人。

展望2025年，瑞穗分析师将特斯拉的评级从之前的“中性”上调至“跑赢大盘”，并将该股目标价从每股230美元上调了一倍多至515美元，并认为未来4年特斯拉将面临一些“特殊顺风”。 这些“特殊顺风”包括自动驾驶法规预计将放宽，以及特朗普提出的政策，比如结束对电动汽车的税收抵免。瑞穗的分析显示，这些政策举措将使特斯拉处于比同行更有利的地位，因为该公司拥有更低的电动汽车成本结构和更有利可图的电动汽车路线图，并有望在未来几年推出低成本汽车。 在Wedbush分析师丹•艾夫斯看来，特斯拉的看涨行情在很大程度上取决于其自动驾驶的未来。艾夫斯将特斯拉目标股价从400美元上调至515美元，并表示，在牛市的情景下，该股2025年可能飙升38%，至650美元。 艾夫斯强调，他的看涨目标价并不包括特斯拉开发人形机器人“擎天柱”带来的潜在上涨空间，而是取决于该公司在人工智能领域的不断增长。他指出，特斯拉仍然是当今市场上最被低估的人工智能公司。

超微电脑：低谷挣扎，财报能否重返昔日辉煌？

与苹果、特斯拉开局相比，超微电脑 $SMCI 上半年可谓是风光无限！

超微电脑与“AI总龙头”英伟达之间有着“密不可分”的关系，在服务器厂商中有优先拿到英伟达芯片的“权利”。AI服务器中，最核心的就是英伟达的芯片，因此超微电脑的产品成了“香饽饽”。

回顾2024年初，超微电脑股价持续飙涨的原因在于市场对其服务器（AI芯片的基础设施）的强劲需求，另外，该公司公布的强劲财报远超预期，带动股价持续上涨。

3月1日，超微电脑迎来高光时刻：标普道琼斯指数公司宣布将其纳入标普500指数，随后被动资金的疯狂涌入推高了公司市值，其股价也顺势摸到了历史高位122.9美元，年内最高涨幅超270%。

然而，现实总是残酷的。高估值往往背负着高预期，“最牛AI股”在随后的几次业绩未能达到预期，股价在震荡中走弱。

雪上加霜的是，今年8月底，全球知名做空机构兴登堡指控超微电脑存在“会计操纵”等问题，尽管公司对此否认，但股价仍然累跌累超40%。10月30日，超微电脑股价再次闪崩，单日暴跌33%，原因是安永对超微电脑诚信和道德的承诺表示担忧，已在审计期间辞职。

如今超微电脑已经跌回年初的价格区间，尽管公司已聘请BDO担任新审计师，并提交了纳斯达克合规计划，迎来了“喘息”时间。

然而当下更重要的是，市场仍然在等待超微电脑的一份“极具说服力”的财报，来重拾对他的信心。

DJT：大市与我无关，涨跌全看特朗普

我曾经只是一个待认领的“孩子（SPAC）”，自从进了特朗普家族，我的人生不再平凡...

特朗普媒体科技集团的前身是SPAC（特殊目的收购公司）Digital World Acquisition Corp（前股票代码DWAC），于2024年3月26日与特朗普旗下媒体公司正式完成合并后开始交易，股票代码改为 $DJT 。

作为一个纯正的个人IP概念股，DJT的涨跌完全依赖于特朗普的表现以及市场对特朗普期待。回顾2024年，共有四轮明显的上涨行情以及一轮下跌行情：

1. 进入大选年，特朗普的“粉丝们”有了直接投资“偶像”的渠道，资金间断地流入以及在正式合并完成时，推动第一轮股价攀升
2. 美国总统辩论赛第一轮，特朗普的表现明显好于拜登，令前者胜选概率飙升，股价迎来第二次上涨
3. 7月14日周末，特朗普在演讲中遇袭，其个人在事件发生期间的精湛表现赢得了资本的认可，胜选概率大幅提高，股价迎来第三次飙升
4. 美国民主党指派副总统哈里斯参与竞选，市场担心特朗普无法应对“劲敌”，部分资本开始逃离，在此期间，“禁售期”结束也增强了抛压，导致DJT震荡下跌
5. 市场对特朗普胜选的概率呼声越来越高，股价底部反弹，直至特朗普宣布获胜，大选落地后结束第四轮上涨行情

有机构表示，进入12月后，美股依靠着自我强化的逻辑持续新高。而对于特朗普(政策)的博弈，要么已经充分进行，要么则静待特朗普1月20日上任后，观察其作为“当权者”在关税、移民等关键领域的表态，总的来说，市场已进入到特朗普上任前的“冷静期”。 展望2025年，预计特朗普的个人形象以及新内阁班底的施政情况或将对股市行情产生较大的影响。 美东时间12月12日，特朗普在纽约证券交易所举行的敲钟仪式上，向欢呼的交易员和商界领袖们承诺，将带领美国走向“前所未有的经济繁荣”，他计划通过一系列政策振兴美国经济，特别是在减税、能源开发和股市等领域。正如特朗普强调的那样：股市就是一切，非常重要。

药明系：生活很难，还碰到“流氓”，宝宝心里苦！

回顾2024年初，药明生物( $02269.HK )因前一年末下调了业绩预期以及生产业务的大订单延迟和海外运营导致利润下降两部分并未被市场充分预见等多重因素，导致股价承压受挫。

1月26日，一则法案提议，让本就不“富裕”的药明系雪上加霜：据媒体报道，《生物安全法案》旨在禁止美国联邦政府与那些被认定为国家安全威胁的中国生物科技公司签订合同，防止美国纳税人的钱流入与“外国对手”有关联的公司，尤其是这些公司被指可能收集美国的敏感医疗数据。而该法案提及的5家公司中，药明康德和药明生物就占其中两席。当日药明生物盘中股价闪崩一度跌超26%，“亲兄弟”药明康德( $02359.HK )一度跌超31%。

事发当日，药明生物CEO作出紧急回应，称提案通过是极小概率事情。业内专家也透过媒体发声，称该法案只是提案，不一定能够通过，毕竟不像PBM或者高价药那样的案例有两党共识，市场有点过度恐慌，美国生物制药对中国还是有需求的。

但也有专家表示，虽然药明系不是第一次遭遇到此类事件，但该法案表露出的趋势还是值得警惕，相关上市公司和相关部门也应该采取“底线思维”早做准备。随后股价便在“维权”的道路上不断走弱磨底。

显然，《生物安全法案》成为我国生物医药产业和CXO行业的一片阴影。但好消息是，该法案在推进的过程中受阻，令市场的悲观情绪得到缓解，药明系的股价也迎来了一波底部反弹。

12月18日，消息称美国生物安全法案未被纳入CR法案，也未出现药明系等此前《生物安全法案》提及的相关实体名称。

从目前的情形来看，《生物安全法案》今年立法大概率没戏了，加入NDAA无望，今年国会会期即将结束，单独立法也来不及。”熟悉美国国会立法运作的业内人士表示。

但展望后市，业内人士表示“美国国会对于立法的目标是一致的，明年《生物安全法案》大概率会卷土重来。” 药明康德副董事长、全球首席投资官胡正国曾对投资者称，《法案》是否通过仍有不确定性，但无论外部经营环境如何变化，客户对于成本、效率和质量的需求不会发生变化，公司独特的CRDMO商业模式将驱动公司持续增长。

结语

回顾这些港美股表现，跌宕起伏正是市场复杂性的真实写照。面对不断变化的经济形势和不确定的市场情绪，投资者的心理波动和策略调整成为了关键。虽然我们看到了一些股票的逆袭与低谷，但真正的投资机会往往藏匿在这些波动之中。未来，投资者需要更加敏锐地捕捉市场变化中的机会，同时也要谨慎应对潜在的风险。

无论是已经逆风翻盘的苹果与特斯拉，还是依旧处于震荡中的超微电脑与药明系，它们的起伏背后，都蕴藏着宝贵的经验与教训。

2024年即将收官，市场的风云变幻也为2025年的布局提供了诸多线索。在这个不确定的时代，唯有保持清醒与冷静，才能在波动中寻找真正的机遇。

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风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。