阿里巴巴 $09988.HK / $BABA 将于11月15日港股盘后发布2025财年第二季度财报。
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据彭博分析师预期，阿里巴巴Q2营收为2394.3亿元，同比增长7%；调整后净利润为363.6亿元，同比下滑9%；预计每股收益为10.78元，同比持平。
（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束）
近期共有39位分析师给出阿里巴巴 $09988.HK “买入”及以上评级，平均目标价格119.69美元。
回顾上季度，阿里实现营收2432.4亿元，同比增4%；经调整EBITA利润450.35亿元。其中，阿里云公共云收入双位数增长，AI相关产品收入三位数增长，经调整EBITA同比增155%；阿里国际数字商业集团收入同比增32%；菜鸟季度收入同比增16%。除了电商和云两大核心业务之外，对于集团重要的互联网科技业务，阿里也重新调整了业务策略——大部分业务在保持产品竞争力的前提下，提高商业化能力的优先级。
值得关注的是，此前公告显示，阿里在截至2024年9月30日的季度期间，以总计41亿美元的价格回购了4.14亿股普通股（相当于5,200万股美国存托股）。
业内人士认为，阿里巴巴大规模的回购行动，无疑向市场传递了其对自身未来发展的坚定信心。
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阿里巴巴Q2财报关注哪些重点？
花旗发表报告指，对于即将发表的9月底止次财季业绩，相信阿里巴巴 $09988.HK 投资者焦点将集中在宏观前景和消费者情绪，以及在最新和即将推出的刺激措施下，是否能够转化为双11促销的强劲需求。
- 淘天集团GMV增速有所放缓，整体货币化率企稳
国海证券预计FY2025Q2淘天集团营收同比增长4%至1013亿元，其中中国零售商业营收同比增长3%至955亿元，预计该季度淘天集团GMV同比增速环比有所放缓，主要由于：7、8月线上实物商品零售总额同比增速较2季度有所放缓；新增收0.6%技术服务费对货币化率敏感的交易有一定挤出。但全站推广工具及淘宝增收千六基础软件服务费推动淘天集团整体货币化率企稳。
此外，值得一提的是，9月淘宝打通微信支付，据Questmobile数据显示，目前微信对支付宝独占月活用户约1.6 亿人。麦格理认为，阿里最近与微信支付的合作，有助于提高活跃买家数量，从而有助实现更为稳定的GMV动态。
自9月下旬起，国内政府进一步加大了经济刺激措施力度，不仅下调存量房贷利率，还释放出将进一步提供政策支持的信号。UOB Kay Hian的分析师指出：“我们认为，今年的双十一购物节将成为观察2024年第三季度及第四季度经济复苏轨迹的关键窗口。”
根据研究公司Syntun的数据，截至10月30日，今年“双十一”的交易额已达8450亿元人民币（约合1191亿美元）。Syntun的报告显示，其中约80%（即约950亿美元）的交易额来自阿里巴巴、京东和拼多多，而近20%则源自直播销售平台快手以及字节跳动旗下的抖音。
- 海外国际业务UE改善，云计算收入或逐季加速
中金表示，阿里该季度国际数字商业收入预计同增31%至322亿元，调整EBITA亏损35亿元，呈持续环比收窄趋势，单均UE改善；该行预计该季度云计算收入同增7.8%至298亿元，聚焦公有云和AI贡献有望带动云计算收入同比增速逐季复苏，预计FY25云计算收入同比增速有望达到9%。
据TipRanks数据显示，回顾过去12个季度，阿里巴巴盈利公布后的股价变动平均为6.0%。
- 其他分析师观点
海通国际表示，料阿里巴巴截至9月的季度总收入按年升6.5%至2,395亿元，符合市场预期；云业务及阿里国际数字商业集团(AIDC)增长符合预期，料AIDC在第三季录得按年28.5%增长；而与微信合作将为阿里巴巴带来新用户。该行维持阿里“跑赢大市”评级，目标价为130美元，指公司作为内地行业代理人将会短期录得资金流入。
杰富瑞发表研究报告指，阿里巴巴已经制定了明确的策略，并具有稳固执行能力，可释放各业务潜力。就淘天集团而言，该行预期9月底止次财季GMV和CMR的按年增长差距将会收窄。连同与微信支付的协同效应，将释放年轻用户和低线城市用户的上升潜力。该行又预期阿里国际数字商业集团的效率将有所改善，而稳固的人工智能需求将带来云端效益。该行预计，集团对淘天集团的88VIP投资将会增加，而阿里国际数字商业集团及其他业务的基本面将得到改善。该行予阿里“买入”评级，H股目标价为137港元。
聚焦相关投资标的
阿里巴巴业绩备受瞩目，还有哪些相关概念股可能会受到其间接影响？
| 概念 | 代码 | 名称 | 今年涨跌幅 |
| 阿里巴巴相关ETF | $BABX | 1.75倍做多阿里巴巴ETF | 28.22% |
| 阿里概念股 | $06808.HK | 高鑫零售 | 60.14% |
| $01060.HK | 阿里影业 | 4.17% | |
| $00241.HK | 阿里健康 | 2.83% | |
| $09991.HK | 宝尊电商-W | 2.56% | |
| $00376.HK | 云锋金融 | 9% | |
| 电商概念股 | $AMZN | 亚马逊 | 37.01% |
| $PDD | 拼多多 | -19.48% | |
| $SE | Sea | 131.01% | |
| $MELI | MercadoLibre | 19.12% | |
| $EBAY | eBay | 44.57% | |
| $JD | 京东 | 36.23% | |
| $VIPS | 唯品会 | -19.48% | |
| 行情截至日期：2024.11.11 | |||
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