编者按：腾讯营收或超1600亿元；美团净利料翻倍！拼多多营收料破千亿；对网易财报相对失望？总收入或下滑5%。
华盛资讯11月7日讯，中概股新一轮财报季即将拉开帷幕，阿里巴巴、腾讯、京东、网易、小米集团-W、百度、拼多多等即将发布最新财报。经历了9月底至10月初“过山车”大行情，全球资本再一次把投资目光聚焦到中概股，大行纷纷作出预测。
究竟哪家中概股能脱颖而出，交出最为亮眼的业绩答卷呢？又有哪家公司会给市场带来意想不到的惊喜？
發仔根据彭博分析师对头部中概股的财报预期和海内外机构给出的最新目标价，为您梳理了以下内容，仅供参考。
海外冲击“靴子落地”，市场焦点或重回国内
此前，港股刚刚经历了9月底至10月初“过山车”般的大涨及回调，近期港股走势的波澜不惊，主要是市场等待着美国大选落地与更多政策兑现。如今特朗普胜选，靴子落地。国泰君安国际认为，当前恒指估值水平不高，随着美国大选结果落地，港股市场风险评价下修，港股市场未来走势以向上为主，利率敏感型行业股价弹性更大，包括互联网龙头、医药和消费等行业。值得注意的是，恒生指数公司表示，2017年至2021年特朗普任期内恒生指数升幅近54%。
另一方面，随着海外重磅事件相继落地，行情的焦点后续也可能重回国内视角。
摩根大通称，与美国大选相比，全国人大会议结果将成为中国金融股表现的更重要驱动力。关于此前化债、地产等市场关注的核心问题，近日还有业内专家指出，新一轮债务置换规模或将达到6万亿至10万亿元，也已成为影响市场预期的关键，值得投资者保持跟踪。而中概股财报公布在即，这次能否借助业绩跑赢大盘？
中概巨头Q3业绩预期速览：腾讯营收或超1600亿元；美团净利料翻倍
- 腾讯控股
彭博预期Q3营收为1679.3亿元，同比增长9%；调整后净利润为543.7亿元，同比增加21%。
野村预计腾讯第三季总营收按年增加8%，与市场预测一致。第三季非国际会计准则净利润料按年增加23%，比市场预测高出3%，因为毛利率持续扩张。将腾讯目标价从478港元升至500港元，维持“买入”评级。
游戏方面，中信里昂预计新的重磅游戏 DnF Mobile 和 Brawl Stars表现出色，收入能够同比增长约12%；广告方面，随着视频号广告推送的完善和流量增加，收入可能年增16%。
- 京东集团-SW
彭博预期Q3营收为2597.4亿元，同比增长5%；调整后净利润为113.1亿元，同比增加6%。
宏观经济稳步恢复叠加以旧换新补贴政策影响，天风证券预计预计Q3京东集团收入同比上升4.7%至2595亿元。
分品类来看，京东3C家电等核心品类受以旧换新国补政策的拉动，日百品类在3P生态的繁荣下进入良性增长通道；该行认为，凭借公司较强的供应链能力及内部效率优化，未来随着宏观经济向好，居民消费需求或逐步释放，驱动公司业绩向好。
- 阿里巴巴-W
彭博预期Q3营收为2394.3亿元，同比增长7%；调整后净利润为373.9亿元，同比下滑7%。
中金预测经调整EBITA同比下降7.7%，低于市场预期，主要来自淘天集团投资增加。本地生活服务、数字媒体及娱乐和其他业务亏损将同比收窄。该行预测阿里巴巴季内本土零售毛交易总额同比升4%，放缓一定程度上来自引入0.6%基本软件服务费，导致对变现化率敏感交易减少。该行预计淘天集团季度经调整EBITA同比跌6%至443亿元人民币，受淘天集团其他业务亏损的基数效应减弱，以及用户体验投资增加所影响。
- 网易-S
彭博预期Q3营收为266.5亿元，同比下滑2%；调整后净利润为80亿元，同比下滑7%。
中银国际该行预计公司第三季业绩相对失望，总收入和核心游戏收入预期按年下降5%，主要是受到手机游戏收入按年下降7%拖累，以上所有数字均较市场预期低4%。该行预计公司毛利率以及经调整净利润率分别为62.6%及30.3%，均与市场预期一致。
此外，继《魔兽世界》后，暴雪旗下游戏《炉石传说》国服于9月25日正式回归。两款游戏的国服玩家均报告称遭遇严重的排队问题。多机构下调其目标价，麦格理集团分析师Ellie Jiang维持网易买入评级，并将目标价从150美元下调至125美元。汇丰银行分析师Ritchie Sun维持网易买入评级，并将目标价从126美元下调至120美元。
- 小米集团-W
彭博预期Q3营收为899.9亿元，同比增长27%；调整后净利润为58.4亿元，同比下滑2%。
根据Canalys，3Q24 小米全球智能手机同比增长3%至4,280 万台，市占率保持14%，继续位列全球第三。其中，公司在中国市场出货量同比提升13%至1,020 万台，市占率提升至15%，位列第四。中金预计3Q24 手机收入同比增长13.0%至470.80 亿元。由于存储价格上涨，我们预计3Q24 手机毛利率同比/环比下降4.9ppt/0.4ppt 至11.7%。
此外，3Q24 料大家电持续带动IoT 收入同比增长，互联网业务保持稳定。中金预计3Q24 IoT 收入同比增长24.0%至256.34 亿元，主要系空冰洗/平板等拉动；高毛利单品占比提升望带动IoT 毛利率同比提升2.5ppt 至20.3%。
汽车交付进展加速，料毛利率环比提升。中金预计3Q24 小米SU7 交付量达3.9 万台，对应收入89.15 亿元；毛利率环比提升1.1ppt至16.5%。根据小米汽车官方，10 月小米汽车交付破2 万台，预计11 月提前完成全年10万台交付目标。
- 快手-W
彭博预期Q3营收为310.3亿元，同比增长11%；调整后净利润为39.1亿元，同比增长23%。
基于AI未对公司短中期产生显著收入和利润贡献，中银国际预计快手第三季总收入同比增长11%，符合预期，主要是受惠于线上广告收入同比上升21%及电商GMV上升15%。该行预计季度内平均DAU将超过4亿。该行认为，公司现有核心业务部门将持续稳健健康增长。同时AI技术加快创新、与核心内容及核心闭环商业生态的融合及AI商业化是值得关注的亮点。
- 美团-W
彭博预期Q3营收为920.3亿元，同比增长20%；调整后净利润为117.7亿元，同比增长106%。
近期多项会议释放政策利好，提振市场信心，亦有望引导消费逐步回暖，美团作为本地生活服务龙头或展现更强的成长弹性。交银国际预计美团总收入同比增21%，净利润增98%至114亿元；本地商业（CLC）：预计收入同比增20%，其中即时配送单量增14%/收入增18%/利润增36%，到店酒旅（IHT）收入增20%/利润增32%/利润率35%。新业务：预计收入同比增25%，季度亏损收窄至18.6亿元。
更多Q3财报预期详情见下表：
热门公司 |
季度营收预测(同比) |
季度净利预测(同比) |
平均目标价 |
腾讯控股 0700.HK |
¥1679.3亿 ＋9% |
¥543.7亿 +21% |
523.90港元 |
京东集团-SW JD/9618.HK |
¥2597.4亿 ＋5% |
¥113.1亿 ＋6% |
189.33港元 |
网易-S NTES/9999.HK |
¥266.5亿 -2% |
¥80.0亿 -7% |
169.40港元 |
哔哩哔哩-W BILI/9626.HK |
¥71.3亿 +23% |
¥2.07亿 ＋124% |
175.67港元 |
阿里巴巴-W BABA/9988.HK |
¥2394.3亿 +7% |
¥373.9亿 -7% |
125.75港元 |
小米集团-W 1810.HK |
¥899.9亿 ＋27% |
¥58.4亿 -2% |
29.08港元 |
小鹏汽车-W XPEV/9868.HK |
¥999亿 ＋17% |
¥-16.8亿 +40% |
48.17港元 |
快手-W 1024.HK |
¥310.3亿 ＋11% |
¥39.1亿 ＋23% |
67.84港元 |
百度集团-SW BIDU/9888.HK |
¥336.2亿 -2% |
¥63.1亿 -13% |
117.19港元 |
美团-W 3690.HK |
¥920.3亿 +20% |
¥117.7亿 +106% |
193.65港元 |
拼多多 PDD |
¥1024.8亿 ＋49% |
¥291.5亿 +71% |
170.78美元 |
蔚来-SW NIO/9866.HK |
¥191.7亿 ＋1% |
¥-43.0亿 -9% |
52.12港元 |
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。