美东时间11月5日，美国大选结果公布：特朗普以267张选票领先哈里斯，根据目前选票的统计进度，不出意外将赢得本轮大选。同时，共和党如期拿下参议院，截至目前，在众议院席位争夺上，共和党仍保持领先。
截至发稿，特朗普媒体科技集团（DJT）盘前大涨约33%。此外，由于马斯克的大力支持特朗普竞选，特斯拉盘前涨超13%。
特朗普曾担任美国第45任总统，也即将出任第47届总统，成为历史上第二位在非连续任期内两度当选的美国总统（第一位是美国第22任和第24任总统格罗弗·克利夫兰）。
根据大选初步结果、以及竞选期间特朗普的经济主张，预计各大类资产表现如下：
| 资产名称 | 预期表现 | 相关标的 |
| 美元 | 利好，对其他货币全线上涨 | $UUP |
| 美债 | 略高的财政赤字和潜在的更高关税预期，推动美债收益率上行，对应美债价格下跌 | $TLT |
| 美股 | 企业盈利得到支撑，中长期利好美股 小盘股和周期性行业或表现更优 金融、化石燃料有望跑赢大盘 |
$SPY |
| 黄金 | 适度看涨 | $GLD |
| 比特币 | 利好 | $MSTR 、 $COIN |
| 石油 | 短期看涨，长期看跌 | $SCO |
特朗普胜选，大类资产如何交易？
- 对美国经济的影响：通胀再起，经济下行
摩根士丹利认为，将特朗普上台后可能出现的政策变化分为三大领域——财政政策、移民控制和关税，其中关税或率落地。
广泛的上调关税意味着消费、投资支出、薪资和劳动收入的下降，从而会给美国经济增长带来下行风险，并给通货膨胀带来上行风险。根据大摩的估计，若目前正在讨论中的所有关税措施落地，可能会对美国实际GDP增长造成1.4个百分点的迟滞性拖累，并推动通胀进一步上升0.9个百分点。
| 标的名称 | 标的代码 | 今年表现 |
| 美国通胀债券ETF-iShares | $TIP | +2.75% |
- 对美股的影响：大盘成长相对利好，关注金融、能源与制造业
就美股而言，结构上“特朗普交易”或利多大盘成长。6月初至7月中旬和9月中旬以来，特朗普胜选概率均明显上升，这两个阶段，美股大盘、成长相对占优。逻辑上，特朗普减税、科技等政策利好成长板块。
综合来看，研判特朗普交易对行业的潜在影响：
1）金融监管放松，利多银行等；
2）传统能源开发，利多能源设备等；
3）企业税减免，利多电子设备等；
4）清洁能源支持力度弱，利空电力公用事业等。
除上述行业外，更值得关注的或为共识之外的以下几类：
1）特朗普再工业化等政策，支撑空运物流、建筑材料、汽车等行业；
2）相对哈里斯针对中低收入群体的减税与补贴，特朗普减税政策富人更受益，对必需消费、医疗保健等偏利空
3）特朗普地缘收缩性政策，对军工偏利空。
| 受益产业 | 标的名称 / 代码 | 今年表现 |
| 特朗普概念股 | 特朗普媒体科技集团 ( $DJT ) | +93.94% |
| Phunware ( $PHUN ) | +55.37% | |
| Rumble ( $RUM ) | +32.52% | |
| 受惠于放宽华尔街资本流动性规则的银行及消费金融公司 | 摩根大通 ( $JPM ) | +33.32% |
| 美国银行 ( $BAC ) | +26.84% | |
| 富国银行 ( $WFC ) | +32.85% | |
| 因为并购审查活动减少受惠的金融机构 | 高盛 ( $GS ) | +39.22% |
| 摩根士丹利 ( $MS ) | +30.94% | |
| Evercore ( $EVR ) | +60.76% | |
| 受惠于放宽监管的天然气生产商 | Cheniere Energy ( $LNG ) | +13.70% |
| 埃克森美孚 ( $XOM ) | +22.04% | |
| 康菲石油 ( $COP ) | -4.46% | |
| 提供更广泛健保覆盖的保险公司 | 联合健康 ( $UNH ) | +8.97% |
| 哈门那 ( $HUM ) | -42.63% | |
| 面对“集采压价”风险下降的药企 | 礼来 ( $LLY ) | +38.95% |
| 默沙东 ( $MRK ) | -4.98% | |
| 受惠于川普贸易保护政策的半导体制造商、汽车制造商和钢铁制造商 | 英特尔 ( $INTC ) | -52.97% |
| 德州仪器 ( $TXN ) | +18.49% | |
| 应用材料 ( $AMAT ) | +22.16% | |
| 科磊 ( $KLAC ) | +16.02% | |
| 福特汽车 ( $F ) | -8.20% | |
| 通用汽车 ( $GM ) | +50.71% | |
| 纽柯钢铁 ( $NUE ) | -16.09% | |
| Steel Dynamics ( $STLD ) | +16.08% |
- 对债市的影响：美债价格走低
许多投资者认为，“共和党横扫 ”的结果对美国国债最为不利，因为在2016年大选中共和党横扫之后，2年期国债收益率在一个月内上升了50个基点，10年期国债收益率上涨了80个基点，美债利率的上升会使得美债价格下跌。
- 对外汇市场的影响
在外汇市场方面，大摩预计共和党获胜后美元将走强。
如何影响中国市场？
分析师表示，对中国市场除了体现在情绪上外，最为直接的就是贸易与产业政策。
美国大选结果与出口直接相关，直接决定贸易壁垒是否会大幅升级，而特朗普主张更大范围和更高幅度的全面关税：
1）对华60%全面关税，或将不可避免地对整体出口及GDP增速造成拖累；
2）特定行业（新能源等）最高100%的额外关税。
特朗普当选后，重点关注内需：加征关税在情绪上影响中国市场，或体现为风险偏好的走低、风险溢价上行，压制相关风险资产表现。
中金建议关注港股具有优势的结构性机会，即便市场出现波动，也更有韧性，如港股互联网科技成长，分红资产也可能受益于市场波动和央行新的互换便利工具的落地作为对冲。
| 标的名称 | 标的代码 | 今年表现 |
| 腾讯控股 | $00700.HK | +44.59% |
| 阿里巴巴 | $09988.HK | +27.06% |
| 小米集团 | $01810.HK | +75.96% |
| 美团-W | $03690.HK | +130.40% |
| 快手-W | $01024.HK | -3.31% |
如果后续政策不断兑现，尤其是财政力度超预期，直接受益的顺周期板块有望跑赢，包括消费、地产链和非银行金融，进而推动整体指数有更大空间。
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。