编者按：国新办临时预告，救市憧憬再现？港股大升大跌，昨日成交6200亿港元创新高！风高浪急下，是否要趁回调抓紧上车？这几大策略值得后市关注。
在此前一系列利好政策刺激下，香港股市踏入大时代，久违的牛回升势头涌现。恒指自9月11日至十一假期结束，短短半个月累计升幅逾30%，一些对冲基金经理甚至表示：“现在投资者并不需要特别挑选个股。”
但随着国庆长假后A股复市，恒指周二一度回吐2300点，大市天量成交6204亿港元创纪录高位。周三早盘，港股波动显著加剧，先升近500点后跌逾736点，触及20190点。午后，中新办发布通知， 将于10月12日10时举行新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，市场憧憬具体的大规模支持措施，恒指又一度升400点，截止当前，总成交逾3800亿港元。
极端市场交易令港股经历过山车，恒生指数大跌大升，巨浪翻涌成交下，恒生指数从17000升至22667能否继续向前？这究竟是短暂的昙花一现，还是牛回头回吐后再次冲高？
港股的长期走势将取决于资金流入和政策效果。资金流入是推动力，而政策方向是指引。
交银国际表示，在市场短期极速飙升的情况下，出现如此剧烈波动是市场正常技术性调整的一部分，但政策支持之下，不改港股整体向上的趋势。预计在海内外宏观环境合力共振的推动下，港股在10月仍然值得期待。
中泰国际策略分析师颜招骏表示，因为港股极高斜率的暴力拉升难以持续太长时间，短期估值修复已非常充分，当市场迎来经济数据和政策落地的验证，大市波动性或急剧增加，不排除有高位获利回吐压力，注意交易节奏，适时趁高获利。
精选防守、低估兼备潜力股，机构推荐买入科网等核心资产
瑞银财管建议投资者使用杠铃策略，同时配置增长和防守股。投资者若低配中国股票，可以考虑在跌市时增加优质互联网和消费股。防守策略上，看好金融、公用事业、能源和电信领域的高收益企业，尤其是受益于资本管理改革的国有企业。
兴证国际张忆东预测四季度港股将达年度高峰，看好10月或11月初。经历四年调整，港股龙头估值已合理，预计随着中国经济复苏，优质公司将受益，重点关注四大领域的核心资产：
- 优先推荐互联网的龙头，特别是愿意给分红、回购力度比较大的优质互联网龙头；
- 高性价比消费以及科技突破的受益者，精选教育、服务业、先进制造、医药等等这些行业的“剩”者为王、新赢家；
- 港股核心资产重估的就是精选出海的佼佼者，包括电动工具、家电家居、互联网、消费电子、汽车及清洁能源等这些出海产业链的优胜者；
- 精选具有金融属性的上游资源和能源领域的港股核心资产。
中泰国际称，预计资金将从权重股分流至细分行业龙头，表现落后的高股息有望受惠资金回流。建议关注：
- 受惠政策发力预期改善的消费板块，家电、餐饮、博彩、饮料、文旅等受惠估值重估；
- 受惠外资局部回流，流动性、风险偏好改善的科技、生物医药；
- 受益于股市热度上升及资本市场流动性政策支持的内险及券商等非银金融；
- 受惠中央财政发力的工程机械及电气设备。
天风证券指出，在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。建议关注：
- 互联网平台：腾讯 $00700.HK 、阿里巴巴 $09988.HK 、美团 $03690.HK 、快手 $01024.HK 、哔哩哔哩 $09626.HK ；
- 新势力：理想汽车 $02015.HK 、小鹏汽车 $09868.HK 、小米集团 $01810.HK ；
- 新消费：泡泡玛特 $09992.HK 、名创优品 $09896.HK ；
- OTA&出行：携程集团 $09961.HK ，同程旅行 $00780.HK ；
- Web3金融科技：OSL集团 $00863.HK ；
- 有望受益于政策的困境反转：新东方 $09901.HK 等。
富瑞分析称，互联网行业经历20年周期，重大事件常引发估值重估。当前政策对科网股复苏至关重要，预计2025年科网股维持“买入”评级。调高阿里巴巴至137港元、京东目标价至210港元、腾讯目标价至540港元、美团目标价至200港元。
摩根士丹利认为市场将回归基本面，阿里巴巴估值因增长放缓和竞争而应低于同行。该行更看好腾讯和美团，认为阿里巴巴估值重评空间有限，但其9%至10%的总资本回报率可能提供一定支撑。
波动市个股分化加剧，首选ETF分散风险
随着牛市迹象的出现，许多投资者可能尚未来得及增加仓位，正在积极寻找机会。对于不想错过港股上涨行情的新手投资者，如果担心短期波动，可以考虑投资交易所买卖基金（ETF）。被动型ETF追踪一个市场指数的成份股，以反映该指数的回报表现为投资目标。
杠杆ETF、反向ETF每手入场费较低，通常在几百到几千元之间，并且无需支付印花税，适合小额投资者。不过，需要注意的是，这些基金的入场费用并未包括交易费用和管理费用。
| ETF名称 | 倍数 | 方向 |
| 追踪指数/资产︰恒生指数 | ||
| 盈富基金 $02800.HK | 1倍 | 正向 |
| FL二南方恒指 $07200.HK | 2倍 | 正向 |
| FI南方恒指 $07300.HK | 1倍 | 反向 |
| FI二南方恒指 $07500.HK | 2倍 | 反向 |
| 追踪指数/资产︰恒生科技指数 | ||
| 南方恒生科技$03033.HK | 1倍 | 正向 |
| 安硕恒生科技 $03067.HK | 1倍 | 正向 |
| 华夏恒生科技 $03088.HK | 1倍 | 正向 |
| XL二南方恒科 $07226.HK | 2倍 | 正向 |
| XI二南方恒科 $07552.HK | 2倍 | 反向 |
| 追踪指数/资产︰恒生中国企业指数 | ||
| 恒生中国企业 $02828.HK | 1倍 | 正向 |
| AGX国指备兑 $03416.HK | 1倍 | 正向 |
| FL二南方国指 $07288.HK | 2倍 | 正向 |
| FI二南方国指 $07588.HK | 2倍 | 反向 |
| 追踪指数/资产︰富时中国50指数 | ||
| 安硕A50 $02823.HK | 1倍 | 正向 |
| 南方A50 $02822.HK | 1倍 | 正向 |
小结：在市场波动中端正心态
港股市场的盛宴开启，也吸引了海内外资金纷纷入场。在这场从熊市到牛市的急转中，一批新的投资者正迅速加入市场。面对新的市场格局和投资者结构，我们需要更新我们的认知和思维，以适应市场的变化。
没有人能够预知未来，准确把握入市时机。投资需要做功课，要经过自己的思考和分析，了解有关投资是否符合自己的投资目标和风险承受能力。
牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。”邓普顿大师这句话不仅适用于美股，也适用于港股。
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。