编者按：你看到的是黄金，我看到的是港股？多重利好驱动，港股率先反弹冲击十连涨！现在上车，投资机会还有哪些>>
距离美联储降息不到一周时间，国内又频发大规模经济刺激政策，投资者对中国资产的热情高涨。人民币、A股、港股、海外上市的中概股ETF以及期权均受到市场的热烈追捧。
人民币持续升值，离岸人民币兑美元升破7.0元关口，创下16个月新高；恒生指数近十个交易日上涨超10%；纳斯达克中国金龙指数隔夜创下2022年以来最大单日涨幅；规模达43亿美元的iShares中国大盘股ETF $FXI 的看涨期权交易量飙升至2月以来的最高点。
海内外利好助力港股率先反弹
上周美联储降息大幕的正式开启，港股因为对外部流动性更为敏感，已经连续上涨多日；周二，中国人民银行、证监会和银保监会联合宣布了降息、降准、降存量房贷利率等一系列刺激措施，提振港股市场风险偏好及盈利预期，恒生指数冲击十连涨。
实际上，这轮行情港股启动的更早，市场向上信号明显。恒生指数今年累计悄悄上涨了11%，自2月份以来回报率达18%，表现与纳斯达克几乎涨幅相同。而港股科网龙头更是是反弹主力军。华盛资讯统计了恒生科技指数成分股年内回血榜单，其中，商汤-W以205.17%的反弹幅度位列第一，美团-W和哔哩哔哩-W分别以142.23%和114.75%紧随其后。华虹半导体、小米集团-W、比亚迪电子、京东集团-SW、ASM太平洋、携程集团-S皆回升超70%。
超2000亿港元！港股回购加码
回购有助于增厚EPS，提高ROE水平，对股价起到抬升作用。对港股和美股两地上市公司而言，即使回购主要发生在美股，但注销股本的行为仍然能够通过增厚EPS推动港股股价。
据Wind数据显示，2024年年初至今，港股市场港的回购金额已突破2000亿港元，较2023年全年提升幅度超60%。有240只个股年内进行了回购，比去年同期增加95家；其中52只股票的年内累计回购金额超过了1亿港元；回购家数、规模均创同期历史新高。
行业层面，资讯科技业、非必需性消费业、金融业是回购主力，回购总额占全市场比例超90%；较2023年全年分别提升74%、380%、11%。
个股层面，腾讯控股、汇丰控股、美团-W、友邦保险年内回购金额超百亿港元，分别为874亿港元、315亿港元、277亿港元、242亿港元。快手、小米集团、东岳集团、恒生银行、太古股份公司、药明生物、长实集团、百胜中国、石药集团等公司回购金额均已超过10亿港元。
你看到的是黄金，我看到的是港股
近期，现货黄金突破2670.00美元/盎司关口，再创纪录新高。国泰君安研究报告指出，黄金的走势与美元汇率、利率以及美国通胀走势脱钩，在很大程度上表明其定价模型开始出现显著的变化。从这个角度而言，黄金作为一个新的资产类别的可能性，在显著上升。报告里面还提到，黄金再创新高，成为了今年最为出圈的资产之一。但美联储降息之后，更值得关注的是港股。
该行注意到一个有意思的现象，即上轮恒指大涨前，黄金在第一季度曾有非常不错的表现，过去一个季度中黄金再度大涨，恒指眼下似乎又有些蠢蠢欲动，这其中的奥妙值得市场关注。从一定程度上而言，内地资金对这两类资产的影响在逐步加大，这似乎是一个值得观测的角度。
哪些板块有望成为本轮港股反弹的潜在赢家
摩根大通研究报告指出，港股的卖空比率周二从上周的15%-22%降至13.6%，低于2016年以来的平均值一个标准差，表明许多空头已经被回补。目前港股港股市场中，外资、内资、港资各占三分之一。
至于后续港股还有多少反弹空间，中金研究报告认为，在美债利率为3.7-3.8%，并且风险溢价回到7%的近年平均水平时，恒生指数可能在19500到20500点之间波动。如果后续出台更有力的政策，来推动基本面的改善，市场将会有更大的上涨空间。
在港股板块配置策略上，平安证券建议关注这三大主线：
①利率敏感的成长板块：如生物科技等行业，这些板块对利率变化反应敏感，可能在降息周期中获得较好表现。
②高弹性的互联网板块：这一行业通常是最先受益于港股资金流入的，具备较强的反弹潜力。
③红利板块：港股的高股息较A股仍有较大优势，考虑到央企的高股息率、低估值、稳定盈利等特点，港股市场央企价值有望提高。
银河证券表示，港股高股息策略配置价值仍在。2021年以来，高股息策略备受投资者青睐，短期行情来看，不必过度担忧高股息策略的拥挤风险。由于AH股溢价的存在，港股的股息率相对A股具备较大优势。年初以来，一系列旨在改善跨境互连互通机制并推动内地与香港两地资本市场共同发展的政策相继实施，叠加港股通红利税减免预期下，港股高股息板块行情有望进一步提振。
兴业证券研究分析指出， 港股今年行情回暖，走出了适合价值投资的赚钱效应。投资中国股市要立足高胜率投资，特别是港股投资策略在于注重股东回报的优秀企业，建议精选互联网、消费为代表的持续慷慨回购的核心资产龙头以及优质高股息资产。
另外，香港本地股和出口地产链的相关公司也值得关注。中金认为，由于港股对外部流动性变化更敏感，香港金管局和本地银行降息将直接降低融资成本，预计本地分红、消费和地产行业将受益。由于判断本轮美国降息周期并非深度衰退，利率快速下行将提振美国的地产需求，从而对相关出口链产生积极影响。近期，部分与出口地产链相关的行业（如家电板块）表现也相对良好。
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。