8月21日，小米集团-W发布二季度业绩公告，营收增速进一步扩大、达到889亿元，同比大增32.0%，已连续4个季度同环比实现正增长。经调整净利润62亿元，同比增长20.1%，保持高位水平。
受财报提振，小米集团-W今日股价走强，截至发稿，现涨7.99%，报18.92港元。
小米汽车业务首次在财报中单独列出，智能电动汽车等创新业务收入64亿元，其中智能电动汽车收入62亿元。单季度累计交付Xiaomi SU7系列新车27307辆。截至报告期末，小米汽车整体毛利率为15.4%。
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小米汽车毛利率15.4%
小米于2024年一季度末，也就是3月28日发布了小米SU7，售价区间为21.59万元—29.99万元。相比很多小伙伴好奇，该产品的利润空间。
在这份财报中，这个好奇终于有了答案。财报显示，小米汽车业务营收64亿元，营收占比为7.2%，这说明尚未成为小米的营收支柱。小米汽车毛利率为15.4%。对比而言，同期小米手机业务的毛利率为21.1%。
在刚刚结束的业绩交流会上，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰对记者介绍，毛利率对我们来说很重要，如果没有好的毛利率，可能会造成规模越大亏损越大。作为小米的第一款车，公司本身对这个毛利率还是比较满意的。这体现了小米的几个能力。一、供应链管理能力；二、智能制造能力；三、供应链对小米有信心，从更大的量级来看到小米，从而使小米汽车有了成本的释放。
卢伟冰强调，未来规模起来之后，会大规模分摊现在很重的成本。对未来小米汽车毛利率不断提升有信心。
从交付来看，随着2024年6月小米汽车工厂开启双班生产，以及2024年7月进行产线维护优化，小米汽车单月交付量在6—7月已连续2个月破万辆，预计全年Xiaomi SU7系列累计交付10万辆目标有望在2024年11月提前达成，并将冲刺2024年全年Xiaomi SU7系列新车累计交付12万辆的新目标。
截至2024年6月30日，小米汽车销售门店已达87家，覆盖中国大陆地区30个城市。据官方消息，7月1日起，Xiaomi SU7系列交付进一步加速，锁单后预计交付周期最高可缩短5周。
目前小米依然处于造车前期，这意味着较大的战略性投入，但本季度小米现金储备不减反增。
截至2024年6月30日，小米现金储备为1410亿元。公司方面对此回应认为，这为汽车业务及核心基本盘业务的不断深入发展提供坚实的资金保障，助力小米实现持续爆发增长。
产品线放量
从财报来看，小米产品线全面放量，智能手机、IoT与生活消费品、互联网业务收入分别实现465亿元、268亿元和83亿元，均超市场预期。
二季度小米智能手机出货量达4220万台，同比增长28.1%。据Canalys数据，按智能手机出货量计，小米Q2在全球市场已连续16个季度稳居前三，市占率达14.6%，且为前五名中同比增速最快的品牌。
具体来看，小米智能手机出货量在全球58个国家和市场排名前三，在全球70国家和市场排名前五。
据Canalys数据，在拉美市场，小米更是凭借出货量620万部的成绩跃居市场前二。这也是小米在该地区的出货量创下历史最高纪录，首次突破600万台大关。
这些因素加持下，小米智能手机业务收入在Q2保持高速增长，达到465亿元，同比增长27.1%。
小米IoT与生活消费品业务延续增长态势，收入达268亿元，同比增长20.3%，刷新历史纪录。部分重点IoT品类市场份额持续扩大。
据Canalys数据，小米Q2平板产品全球出货量同比翻倍增长，排名全球前五，且是本季度增速最快的品牌。小米可穿戴腕带设备及TWS耳机产品出货量在全球市场均排名第三，在中国大陆地区出货量分别排名第二和第一。
此外，大家电等业务表现亮眼，收入同比增长38.7%；互联网业务继续保持高速增长，收入达83亿元，创历史新高。
AI赋能全生态
财报显示，二季度小米研发支出55亿元，同比增长20.7%。“AI全面赋能”是小米的重要战略。这一方面引领了手机高端化，另一方面也广泛应用在汽车领域。
其中，在智能辅助驾驶方面，小米智驾系统Xiaomi Pilot全系技术自研，全部支持体验领先的智能辅助驾驶功能，使用了端到端大模型，即感知、决策、规划一体化，目前已经实现5cm精度的极窄库位泊入和可用性极高的23km/h最高巡航速度代客泊车。
此外，小米AI技术还在赋能小米智能工厂生产建设。2024年7月小米正式对外发布新一代小米手机智能工厂——小米昌平智能工厂。它年产能达1000万台旗舰手机，通过制造设备深度自研，实现关键工艺100%自动化，同时软件自研率达到100%。
从产品侧来看，Xiaomi 14海湾蓝、Xiaomi 14Ultra、Xiaomi MIX Fold 4、Xiaomi MIX Flip等热门旗舰机型的工艺创新验证和生产均出自该工厂。
机构：料汽车毛利率2024-2026年将有至少18%，次季盈利成为重评催化剂
- 花旗：小米二季度业绩超预期 料股价将对强劲的电动车利润率反应积极
花旗称，小米集团公布的二季度业绩超预期，预计股价将会对强劲的电动汽车利润率做出积极反应。小幅上调公司的目标价至22.7港元，并上调对公司的盈利预测。分析师Kyna Wong等在报告中指出，预计小米电动汽车业务的毛利率在2024-2026年将有至少18%。预计公司智能手机利润率将在三季度触底。将公司2024-2026年的经调整净利润预测分别上调13%、30%和17%。公司近期的催化包括小米15的发布以及下一代电动车的细节。
- 中金：2Q24业绩超预期，汽车毛利率亮眼，三条增长曲线布局完善
中金指出，小米集团-W二季度业绩较预期高出1.1%；经调整净利润61.75 亿元，同比增长20.1%，较预期高出13.7%，主要系互联网业务毛利率及汽车等创新业务毛利率超预期。
汽车毛利率超预期，看好三条增长曲线布局协同成长空间。展望未来，看好汽车随产能爬坡交付量逐月提升，同时随费用摊薄提升毛利率。长期来看，公司个人设备、家庭智能设备、出行智能设备三条曲线完成了全面布局，看好未来三条增长曲线闭环协同形成的成长空间。
考虑公司汽车业务毛利率超预期，上调2024/2025 年经调整净利润11.2%/10.6%至210.39 亿元/233.89 亿元。当前股价对应18.7 倍/16.8 倍2024/2025 年经调整净利润市盈率。维持跑赢行业评级和目标价23.0 港元（基于SOTP 估值法），对应24.6 倍/22.1 倍2024/2025 年经调整净利润市盈率。
- 大摩：小米集团-W电动车利润有惊喜 次季盈利成为重评催化剂
大摩发表报告，称对小米-W第二季电动车毛利率达15.4%感到惊喜，加上次季盈利胜预期，认为这是小米获重新评估的催化剂。同时上季小米的AloT收入及利润率胜预期，完全能抵销手机业务的利润率下降。该行预计小米的电动车业务能继续交出令人振奋的业绩，并缓解投资者对电动车业务能否保持成功的担忧，因此维持小米的「增持」评级，目标价25.5港元。
报告称，受累于零件成本上升，预计第三季小米智能手机利润率可能面临轻微的下行压力，不过其他部门的利润率高于预期可能有助推动整体利润率维持在健康水平。至于出货量方面，认为小米可能会维持按季增长。大摩又相信，小米的电动车利润率应继续见改善，受惠于更好的产品组合以及规模扩张。