阿里巴巴 $09988.HK / $BABA 将于8月15日港股盘后发布2025财年第一季度财报，值得注意的是，此次财报披露时间相比往年提前了半个月。
根据彭博分析师的预期，阿里巴巴Q1营收为2498.5亿元人民币（同下），同比增长7%；净利润为381.3亿元，同比增长11%；每股收益为11.45元，同比下降14%。
（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束）
近期共有位41分析师给出阿里巴巴“买入”及以上评级，平均目标价格106.96美元。
在阿里巴巴即将公布的一季报中，投资者们应着重关注以下几个方向：
- 国内电商订单量和商品交易总额（GMV）是否能够实现正增长
- 客户管理收入（CMR）与GMV增速之间的差距是否正在缩小
- 阿里巴巴是否能够在9月份被纳入港股通
市场普遍预期阿里巴巴在2025财年第一季度将实现收入的稳定增长，但利润可能会受到投入增加的影响而有所下降。
摩根士丹利预计阿里巴巴2025财年首季收入同比增长6.3%，达到2490亿元人民币。然而，同期的经调整EBITA预计会下降5.4%，至429亿元人民币。具体到各个业务板块：
淘宝天猫集团的经调整EBITA预计为483.21亿元人民币，同比下降2%，环比下降25.5%；云智能业务的经调整EBITA预计为15.79亿元人民币，同比增长72%，环比增长10%；本地生活集团预计亏损9.3亿元人民币，同比减少近53%，环比减少71%；菜鸟集团的经调整EBITA预计增长59%，达到13.9亿元人民币；而阿里巴巴国际数字商业集团的经调整EBITA预计亏损40.61亿元人民币，同比增长8.7倍，环比下降0.6%。
中金公司对阿里巴巴的预期较为乐观，预计首财季收入同比增长6.7%，达到2499.51亿元人民币；非通用会计准则纯利预计下降7.7%，至414.68亿元人民币。中金预计，国内零售GMV同比增长9%，618期间淘宝天猫GMV实现双位数增长，这得益于公司的战略方向和在价格、用户体验、产品和服务上的投入；预计客户管理收入(CMR)同比增长3%，随着全站推广产品的全面上线，货币化率有望稳定，CMR增速在2025财年下半财年有望回升。
国信证券认为公司的电商份额正在趋稳，并且预测淘天主站的盈利能力可能已经筑底。同时，公司在国际业务上的持续投入，预计将推动该板块收入同比增长45%，尽管这可能会导致经调整EBITA利润率为负。
股东回报方面，国海证券认为阿里巴巴自2021年以来持续加强回购力度，2024财年累计回购金额为125亿美元，这有助于进一步提振市场信心。
此外，国泰君安分析认为，阿里巴巴计划在香港进行的双重主要上市将是一个重要的里程碑，预计这一进程可能在9月完成。一旦实现，公司股票将有资格迅速被纳入港股通名单，增强其在国际市场的影响力，并可能吸引更多投资者的关注。
据TipRanks数据显示，回顾阿里巴巴过去11个季度的业绩，有6次季度营收超出市场预期；盈利公布后的股价平均变动为±6.2%，最大涨幅为+14.79%，最大跌幅为-11.13%，当日下跌的概率较多。
聚焦相关投资标的
阿里巴巴业绩备受瞩目，还有哪些相关概念股可能会受到其间接影响？
| 概念 | 代码 | 名称 | 今年涨跌幅 |
| 阿里巴巴相关ETF | $BABX | 1.75倍做多阿里巴巴ETF | 1.82% |
| 阿里概念股 | $06808.HK | 高鑫零售 | -11.4% |
| $01060.HK | 阿里影业 | -22.9% | |
| $00241.HK | 阿里健康 | -27.1% | |
| $09991.HK | 宝尊电商-W | -17.9% | |
| $00376.HK | 云锋金融 | -13% | |
| 电商概念股 | $AMZN | 亚马逊 | 9.8% |
| $PDD | 拼多多 | -2.6% | |
| $SE | Sea | 65.2% | |
| $MELI | MercadoLibre | 21% | |
| $EBAY | eBay | 29.3% | |
| $JD | 京东 | -7.2% | |
| $VIPS | 唯品会 | -19% | |
| 行情截至日期：8.13 | |||
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