随着全球各国央行陆续掀起降息狂潮，市场对美联储的降息预期也正在迅速攀升。
目前市场正在等待定于周五公布的美国5月非农就业数据，这份报告对预测美联储的货币政策具有深远影响。
尽管年初市场普遍预期美联储将实施降息，但随着通胀降低的进程并未达到预期，劳动力市场依旧强劲，多数金融机构已经调整了他们的预期。
三大投行预测与主流预期的差异
本周其他就业指标显示民间就业增长放缓，ADP报告仅增长15.2万，初请失业金人数略有上升。
接受道琼斯(Dow Jones)调查的经济学家预计，美国劳工统计局将公布美国5月份非农新增19万，较4月份的17.5万略有上升。
针对近来数据，摩根大通和花旗集团是少数坚持认为美联储可能在7月份采取降息行动的金融机构。
摩根大通的首席美国经济学家Michael Feroli及其团队在分析通胀数据后，维持了7月份降息的预期。他们认为，尽管通胀数据仍高于美联储的预期，但至少显示出向正确方向发展的趋势。摩根大通预计5月份非农就业人数将增加15万人。
花旗集团的首席美国经济学家Andrew Hollenhorst也表达了对7月份降息的预期，但他强调这一预期取决于劳动力市场数据的表现。花旗团队预计非农就业人数将增加14万人，失业率可能从3.9%上升至4%。Hollenhorst指出，如果就业数据疲软，这将是经济放缓将持续的有力证据，从而可能增加美联储提前降息的动力。
与此同时，高盛集团也对5月非农就业报告持谨慎态度，预计5月非农就业人数增加16万人，低于市场预期。高盛认为，季节性因素可能抑制了就业增长，但预计本月会有一个额外的工资周，这可能抵消一些季节性扭曲的影响。在薪资问题上，高盛和花旗的看法基本一致，认为薪资涨幅保持在与美联储2%通胀目标不符的水平。
这三家金融机构的预判与市场主流预期存在差异，市场目前普遍预计美联储将在9月和12月进行降息。然而，摩根大通、花旗和高盛的预判基于对劳动力市场和通胀数据的深入分析，他们认为如果劳动力市场出现疲软迹象，美联储可能会更倾向于采取宽松政策以支持经济增长。
美联储主席鲍威尔在即将到来的会议上可能会保留降息的可能性，强调决策将基于经济数据的变化。市场对非农就业数据的反应尚未达成共识，但可以肯定的是，这份报告的结果将对美联储的利率决策产生重大影响。如果就业数据表现不佳，可能会增强市场对美联储提前降息的预期，进而影响美元和黄金等资产的价格。
目前市场预期，美联储6月的议息会议大概率仍将“按兵不动”。
劳动力市场真的强劲吗？
美国劳工统计局周三公布的的季度就业和工资普查（QCEW）数据显示，去年美国平均每月新增就业人数可能比非农就业报告的数字少了约6万人，这增加了劳动力市场状况的不确定性。
美联储在考虑降息时机时，面对的是一个复杂的劳动力市场：一方面，非农就业人数和初请失业金人数显示市场强劲；另一方面，失业率上升和职位空缺减少暗示市场可能疲软。
Ironsides Macroeconomics创始人Barry Knapp认为非农数据可能夸大了市场状况，而外媒首席美国经济学家Anna Wong指出，如果就业增长速度慢于预期，美联储可能在市场陷入恶性循环时才降息。QCEW数据来自广泛的失业保险税记录，与基于调查的非农数据相比，可能更准确地反映了小企业的倒闭情况。
根据经济学家Guy Berger认为，即使就业数据被修正，美国就业市场仍属健康。同时，无证移民的增加可能在非农数据中体现，但在QCEW中被遗漏。毕马威首席经济学家Diane Swonk强调，美联储在分析劳动力市场时需谨慎，避免引发失业率的大幅上升。