被誉为“地球上最重要的股票”——英伟达 $NVDA 将于美东时间5月22日盘后公布2025财年第一季度的业绩。
市场普遍预计，英伟达Q1有望实现营收244.87亿美元，同比增长240.47%；每股收益5.18美元，同比增长532.28%。这意味着，公司将连续第四个季度实现创纪录的营收和利润。
今年以来，英伟达股价已经暴涨90%以上，相关期权交易也备受投资者青睐。相关期权成交量和未平仓头寸在过去一年激增。但自三月下旬以来，英伟达股价一直在850到950美元之间震荡波动，这不免让投资者担忧，本次业绩如若仅满足预期或会导致股价下跌。
研究机构Asym500数据显示，按美元价值计算，英伟达期权现在经常占到美国所有与单一公司挂钩的期权的近三分之一，有时甚至接近一半。第一季度，其平均名义期权交易量为1,150亿美元，是排名第二的特斯拉的两倍多。
所以赌英伟达财报时候，使用单腿模式交易，会遇到价格昂贵，波动性大等问题，但是它的流动性好，又使得期权交易者“欲罢不能”。
因此面对英伟达绩后股价波动的不确定，领式策略更值得一试。
领式期权到底是什么？
领式期权是一种股票投资策略，它结合了买入看跌期权的保护（Protective Put）和卖出看涨期权来降低成本（Covered Call）。
投资者在持有股票的基础上，购买看跌期权以防止股价下跌的损失，并通过卖出看涨期权来支付看跌期权的费用。这样就形成了一个价格区间，在该区间内，股票的收益和风险都被限定，类似于给股票加了一个“领圈”。
策略适合那些希望保护现有股票持仓免受市场下行风险影响，同时又不想承担过高成本的投资者。如果股票价格波动不大，投资者可以通过卖出看涨期权获得的期权费来弥补买入看跌期权的成本，实现所谓的零成本领式策略。
领式期权的优势在于它为投资者提供了一种平衡风险和收益的方法。虽然它可能会限制股票大幅上涨时的盈利潜力，但它确实为投资者的股票持仓提供了一定程度的保护，尤其适合那些对市场波动持谨慎态度的投资者。
简单来说，领式期权就像是开车时的安全带，它不能让你开得更快，但可以在遇到意外时保护你的安全。
领式期权策略如何应用在英伟达
假设一位投资者持有100股价格在953.86美元的英伟达，面对财报后股价波动不知道如何变化，为自己的持仓买一份保险。
具体来说，投资者可以用36.5美元的价格卖出入行使价为960美元、到期日为5月24日的看涨期权（收入3650美元）。期权链：英伟达 NVDA 期权链
再以行使价940美元的执行价格买入价格为32.15美元，到期日为5月24日的看跌期权（花费3215美元）。两张期权的收入和支出大部分相互抵消，总收入为435美元，按照这种方案，投资者即低成本建立了一个保护性策略。
本次组合最大亏损和最大盈利：
- 最大亏损=买入看跌期权行权价-标的买入价+卖出看涨期权权利金-买入看跌期权权利金，即951美元；
- 最大收益=卖出看涨期权行权价-标的买入价+卖出看涨期权的权利金-买入看跌期权权利金，即最大利润为1049美元.
由上面计算可知，领式策略的核心优势在于保护功能。如果标的价格下跌超过买入看跌期权的行权价格940美元时，不管下跌到多低的价格，亏损都将被锁定。而同时，除了在锁定亏损外，领式策略还让整个投资组合获得收益的能力。
领式期权策略为股票投资设置了上限和下限，既限制了潜在亏损，也牺牲了部分上涨额外收益，但最终保证我们在交易过程中风险与回报的平衡。
上述内容仅学习参考，不构成任何投资建议。
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