伴随着年末将至，中信建投证券在今日发布的报告中指出，明年稳增长政策力度或强于今年，预计经济增速目标也会较为积极，而美联储年内继续加息的概率下行，中美关系阶段性缓和。
中信建投证券指出两条主线，首先是MaaS浪潮有望加速经济智能化发展，其次是苹果MR新品Vision Pro将于明年上半年发布，引领VR生态迎来奇点。
首先回顾一下，今年港股走势呈现“一波三折”。自2023年以来港股继续跑输美股和A股，在全球主要股指中表现较弱，再次低于市场预期，目前港股估值再次回归历史低位。
两条核心主线
首先是MaaS浪潮有望加速经济智能化发展。中信建投指出，在智能云方面，以大模型为代表的MaaS浪潮正在兴起，未来有望加速智能服务的普及渗透，并提升各行业的生产效率。从产业链来看，深度学习框架、计算集群构建、模型训练和推理、应用是关键的四个环节。
其次是苹果MR新品Vision Pro将于明年上半年发布。中信建投指出，苹果MR新品Vision Pro将于明年上半年发售，看好作为室内娱乐办公设备的AVP的潜在市场空间；AVP定义了高端MR头显的全新行业标准，屏幕、光学、传感器是后续升级重点；VisionOS平台支持苹果生态应用简单导入，开发体块形式UI，带领第三方应用迈入空间计算时代，MR生态有望迎来极大丰富。
九大领域值得关注
除了两条主线之外，中信建投指出九大领域值得关注，比如游戏、视频、影视、电商、本地生活、跨境电商、阅读IP、SaaS、在线音乐。
游戏方面，版号发放延续常态趋势，小程序渠道带动用户增量，游戏行业景气度继续向上。腾讯、网易等头部厂商的重点游戏获批。未来常态化版号发行情况下，游戏行业的供给重新恢复意味着游戏公司商业化增量，这对应游戏广告的投放需求将显著回升，相应地广告投放价格、用户付费成本等也将受竞价环境等影响逐步回升。
视频行业方面，疫后流量向线下倾斜，商业化加速。以抖音、快手为主导的短视频赛道，三季度市场份额环比回升。抖快两强格局基本稳定，从边际变化上看，视频号是短视频赛道上2023年最大的变量。商业化上，以直播、广告为代表的商业化模式逐渐进入中后期，货架电商、本地生活等新的商业模式迭代也有望成为短视频平台新的变现来源。
本地生活方面，抖音入局，竞争加剧。2023年抖音再次高调加码外卖业务，但中信建投认为其对美团外卖的影响非常有限，抖音外卖最大的困难在于缺乏稳定的骑手履约体系，随着抖音外卖规模的扩大，势必会遇到配送难的问题，尤其是在用餐高峰。2022年抖音到店酒旅超预期增长，他们认为其对美团的凌厉攻势或止于2023年。
在线音乐方面，行业集中度提升及版权内容带来的规模效益。中信建投指出TME、云音乐等头部企业持续释放净利润。在订阅人数增长、成本下降背景下，2023-2024，TME净利润预计高速增长；云音乐于2023第二季度提前完成扭亏。
免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。