近日媒體報道，在過去一年，多家華爾街重量級公司就推出個股的末日期權進行了討論，基於個股的末日期權最早有望在2025年晚些時候推出。一些倡導者建議在初期只針對少數股票進行有限的發佈，以便投資者有時間適應。
因為，當前個股期權周五到期，但很少有公司會在周五發佈財報，因此財報對末日期權的影響有限。而未來一旦推出基於個股的末日期權，更多的期權將在盤后價格大幅波動的同一天到期。
你是否準備好迎接這場金融界的極速競賽？每一秒都可能是財富的轉折點。本文將帶你一探究竟，揭祕末日期權背后的策略，讓你在這場心跳加速的交易中，不僅是一名旁觀者，更成為一名精明的參與者。
什麼是末日期權？
末日期權（End of Day Options）指的是即將到期的期權合約。期權交易是受時間限制的，存在一個到期日的規定。
按照市場慣例，「15個交易日」常被界定為期權的末期階段。因此，距離到期日不足15天的期權合約就被劃分爲末期期權。
以美股期權為例，對於那些到期日還有兩周或更長時間的期權，其價格波動往往不會帶來太大的波動，這與投機者追求快速獲利的初衷不符。
經常看《期權掃描》的發友應該會注意到，有些期權在到期日當天有時會有高達1000%的漲幅。
獲取更多期權內容，敬請關注《美股期權追蹤》專題>>
出現的原因是，相比於股票而言，期權是一個非線性衍生品。在期權到期的時候，實值期權的買方可以去行使權力，而虛值期權的價值則會歸零。
簡單來説是，在期權到期的時候，平值附近的期權價格會隨着標的資產的價格變化產生較大的波動。會產生這種現象主要是，臨近到期的期權具有非常大的Gamma值，當標的資產價格發生波動時，平值附近的期權巨大的Gamma會導致期權價格發生巨大的波動。
末日期權的特點
- 時間價值低：由於剩余時間較少，時間價值幾乎為零，期權價值主要由內在價值決定。
- 價格波動較大：由於時間價值的缺失，末日期權的價格對標的資產價格的敏感度較高，因此價格波動性較大。
- 風險較高：由於價格波動性大，投資末日期權可能面臨較高的風險。
- 交易成本低：相比長期期權，末日期權因為其價格較低，通常交易成本也較低。
接下來我們用實際案例介紹一下：
以本周2024年9月3日-9月5日特斯拉走勢為例。自4日起，特斯拉股價不斷走高，從210美元一度竄升234.99美元。期權鏈：特斯拉 TSLA 期權鏈
首先，特斯拉正股走勢波動率相當不錯，近兩個交易日接近10%，同時成交量大，適合交易者開倉和平倉。
其次，特斯拉在當周的末日期權中，看漲期權和看跌期權漲跌幅相對可觀，適合以小博大特性。
從特斯拉期權鏈觀察，當周到期特斯拉看漲期權漲勢頗豐。白色區域的價外期權從300%-800%不等。
同樣的，在當周到期的看跌期權中，看跌期權權出現近乎權利金全沒的跌幅。
末日期權合約有哪些合適的策略?
平時只做賣方或做趨勢的投資者也應謹慎參與，因為末日期權本質上是日內投機，與平時的行情有顯著差異。它是一種比平時日內投機更加瘋狂的投機行為，甚至可以被稱之為賭徒行為。
然而，通過合理的策略，投資者可以在一定程度上降低方向上的風險。
- 賭財報「搏一搏，單車變摩托」
一般來講第二天公佈財報且有末日期權的公司，會因股價大幅波動，導致單車變摩托的情況出現。這里需要注意的是，「單車也可能變廢鐵」。
- 保守操作
保守操作是買入跨式期權：即同時買入價外看漲和看跌期權，這是一種在股價大幅波動時的保守策略，目的是用一張期權的潛在損失來換取另一張期權可能帶來的巨大收益。這里要注意的是，如果末日期權當天，股價波動不大，兩張末日期權均歸零。
- 激進型操作
當日價格爆發時追漲：末日價外期權一旦上漲，可能會很強勢，會有投資者博取日內的波段。在大波動的情況下建議只做買方，即購買認購期權和認沽期權。這里要注意止盈止損，做好見好就收或者止損的心理及行動準備。
參與末日期權應該注意什麼
- 持有還是到期
首先，在決定投機末日期權之前，目的是什麼。是持有期權等到期行權，還是趁期權交易價格大幅波動賺取價差。
顯然，投機末日期權就是爲了以小博大，利用槓桿低買高賣獲得價差收益。
你可能不需要深入瞭解期權的許多複雜指標，例如Delta值、Gamma值或隱含波動率。只需要跟蹤一個：成交量。這決定了這筆下單能不能順利買進和賣出。
- 標的選擇：call還是put
其次，怎麼挑標的。末日期權也分看漲期權call和看跌期權put。傳統期權投資會包含相當多的策略，甚至包括賣call和買put這種。而投機末日期權這里，一般只談買call和買put。
看好正股會上漲，那就買call；預測正股會下跌，那就買put。如果正股維持震盪橫盤，而期權是有時間損耗的，那就觀望或者果斷離場。
- 永遠要注意倉位控制
交易者必須時刻牢記，是要用最小的成本博取最大的收益，同時，我們也可以承擔本金全失的風險。因此，利用期權交易價格的上漲低買高賣，理論上盈利空間可以達到數倍或者數十倍；但方向賭錯期權變廢紙的可能性也很大。
- 止盈止損
雖然上面已經有強調過「止盈止損」，但是這樣依舊要再一次強調！有部分末日期權流動性較差，不做好及時平倉，會有遇到流動性風險，造成資金大量損失。
需要提醒的是，末日期權可能帶來一天翻十倍、三天翻百倍的巨大收益，但是背后風險也是巨大。大多數參與末日期權的投資者最終都會面臨虧損100%的結局。
因此，參與末日期權的交易者需要深入瞭解期權的各項基本知識。對於期權新手來説，建議在充分掌握相關知識后再謹慎參與交易。
期權盛惠！期權交易領豪禮，最高可領$800美元，立即點擊參與活動 >>
風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。