一、期权是如何应对风险？
众所周知，股票投资是一种风险很大的投资，为了降低股票投资的风险，期权就可以作为控制股票投资风险的工具。在买入股票时，可以巧妙的买入或卖出这只股票的期权，尽可能保证收益，又防止损失过大。
尤其是价值投资者，更加需要给自己的爱股上一道保险。这个期权保险策略，又叫做保护性买入认沽策略，是指投资者在拥有标的证券的同时买入相应数量的认沽期权。
这个策略既保留股票的上行收益，又防范未来的下行风险，听上去是不是很不错呢？
二、如何操作？
把上面概念带到股票市场上就是，投资者购买一定数量的股票正股，同时配备一份该股票的看跌期权。这是最简单容易理解的对冲策略。
投资者从大方向看好某只股票，但是为了防范下跌风险，通过购买看跌期权获得一个下跌空间，如果股票一直上涨，看跌期权废纸，相当于一个作废保单。如果股票下跌，期权费成了“赔偿款”。
看跌期权可以买价内看跌，也可买价外看跌。一般购买同价看跌期权，或价外看跌期权。
举个例子
先举个简单的例子 ，让大家直观的感受一下 ，认沽期权的保护作用 。發仔以每股12元的价格 ，买入了5,000股 X 股票
同时买入一张该股票认沽期权 ，如果到期日 X 股票价格出现上涨 ，那么發仔直接抛售股票即可 ，认沽齐全到期自动失效 ，如果到期日x股票价格跌至12元以下 ，發仔则可以选择行权 ，仍然以每股12元的价格卖出5,000股股票 从而避免了12元以下的损失。
不难理解 ，认沽期权就好比为股票下跌这一事件 ，买了一个保险 ，当股价上涨的时候保险并不发生作用 ，当然保费也不会退回 ，而当股价出现下跌时 ，这份保险便起到了保护股价的功能 ，与购买财产保险类似 ，对比现实生活中的保险策略中 ，买入认沽期权的行权价格 类似于保险中的免赔额 ，投资者购买认估齐全所付出的权利金 类似于保险中的保费
而认沽期权的到期时间 ，则类似于保险中的保险期限 ，再直观一点从盈亏图可以看到 ，
损益分析
最大收益：无限
最大损失：(股票卖出价 - 股票买入价)*总股数 + 期权价*手数*100
盈亏平衡点：股票买入价 + 期权价
保险策略的成本 =股票购买价格+期权权利金
最大损失=支付的权利金 -行权价格+股票购买价格
在损失有限的情况下 ，保险策略仍然保留了投资者的上涨空间。由于其简单易操作，属于期权投资的入门策略。
發仔敲黑板
尤其适合希望持有股票 ，但风险承受能力较弱的投资者 ，聪明的小伙伴又要问了 ，买保险成本那么高 ，要是没下跌岂不是很亏 ？还记得上集中给大家剧透的 给备兑开仓做下跌保护吗？
这里简单给大家介绍衣领策略，可以回答上述两个问题，这一策略的构建非常简单。持有股票时买入认沽期权，同时卖出认购期权。
既可以看作给备兑开仓买入下跌保护 ，又可以看作为保险策略节省成本 ，作为一种较好的平衡风险 收益和成本的组合策略 。
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。