编者按：股神巴菲特连连增持西方石油，又积极布局日本股市所为何事？“半导体之王”乘AI热潮强势翻倍，如何寻找下一个英伟达？5月23日《跑赢美股》直播节目特邀讲师言财经为大家带来分享，以下是本次直播主要内容>>
核心观点：
1. 六月不加息符合判断，抓紧最佳配置窗口
2. 全球资金流动再定向，大宗商品短期仍处颓势
3. AI板块超买是伪命题，第四次工业革命正当时
4. 英伟达强者恒强，找新标的须读懂上下游
一、加息鹰派“放鸽”，债务谈判有突破
美国加息计划与债务上限的问题已反复拉锯近一个月，如今局势逐渐变得明朗。昨日，拜登和麦卡锡进行了新一轮谈判，各路资讯反馈来看，对话开始起效，双方是倾向于在6月初X日前，达成一致。事实上，近期无论是政府还是市场，都对债务违约设想过最坏的情况，言财老师指出，恐慌情绪都已到位，形成一个大家都“输不起”的局面，反而会促成一个有惊无险的“大团圆”结局。
不过，过程的曲折必然会令市场产生波动。最近几天，美股市场的分歧正在加大，并且在X日到来之前，会持续一两周。对此，言财老师的建议是：盯紧现金流与业务兼顾的科技巨头，部分高位获利套现，然后阶段性做多美债收益率进行对冲。
加息方面，就在上周五，美国两位加息鹰派鲍威尔和卡什卡利都先后“放鸽”，对六月暂停加息表达了开放态度，两位的态度转变肯定是有相关理据的。上周，我们《跑赢美股》就已经将各方面数据一一列举出来了，详情可看上一篇回顾。美国物价贵在哪里？贵在房租、服务费，但基础食品和商品并没有一直涨价，而且，机场、车站、商场都人满为患，普罗大众的出行意愿和消费热情仍十分强烈，像CPI这样的核心数据，也是一降再降。言财老师强调，分析一定要看客观数据，既然数据正在好转，回到甚至低于市场预期范围，那么六月加息就没有任何支撑理据，五月加息或将是近期最后一次。
亚特兰大联储给出的模型显示（上图），美国Q2还有接近2.9%的经济增速，这是经济具备韧性的一个体现。那么，在GDP持续增长、通胀进入下行轨道、加息即将结束的这么一个时间点，紧缩周期也进入尾声，到下一次降息之前，业绩超预期的高质量成长股将迎来配置的黄金时期。
至于未来热门板块是什么，有什么潜力标的，言财老师将在每周二晚上19：30的《跑赢美股》这档直播中，为大家一一介绍。
二、“低收益”时代或来临，巴菲特投资逻辑渐变向
最近，被广大投资者奉为“股神”的巴菲特又有新动作了，不仅连续六日连续买入西方石油公司，还大举“进军”日本股市。买西方石油可能大家仍能理解，毕竟老爷子一直有布局，但为何要大幅加仓日股呢？事实上，今年以来，日本股指连连上涨，已逼近上世纪经济泡沫破裂前的高点。
从今年的数据以来，美股走强，欧洲股市创新高，然后在亚洲新兴市场上，印度股市在创新高，但港股和中概股都在流出，而流出的这些巨量资金，正是流入了日本股市。言财老师认为，这个现象意味着全球资金流动正在发生重新定向。
中国有“中特估”，日本也有“日特估”，它们都是估值偏低、流动性差但分红高的大型企业。数据显示，国内低于一倍市净率的公司是88家，而日本有402家，是全球最多低估值企业的国家。那么日股上涨的逻辑是这样的：既然外资涌入，流动性来了，加上日本近期这些低估值公司的净资产回报率有明显提升，进而推动了它们估值的修复，加上高分红的特性，所以成为了投资者眼中的“香饽饽”。
这次，巴菲特加仓的分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红五家“日特估”企业，它们的平均股息率超过3%。不过，比起高成长兴的科技龙头，这个收益比明显落后。对于“股神”的选择，言财老师是这样解析的：巴菲特对未来经济增长持保守态度，他认为，全球高增长的周期将要过去，那么在经济放缓甚至下行的阶段中，预期收益会降低，所以更倾向布局一些低估值但高分红且稳健的企业。
巴菲特购入西方石油也有类似逻辑，不过，投资该企业的核心原因是因为逆全球化。如今，地缘博弈风险加剧，加上中东的各种冲突，这些因素共同使得全球油价维持在高位，那么在股神看来，西方石油公司也是值得长期投资的。
不过，言财老师强调，巴菲特买入西方石油的动作，并不是我们普通投资者适合跟随的，股神的行为是基于伯克希尔-哈撒韦公司庞大的资金储备，以及该公司股东的投资目标而做出的。
三、下游应用端“百花齐放”，AI“工业革命”来了！
AI无异是今年最核心的主线，《跑赢美股》这档直播也从年初开始就一直反复鼓励大家配置AIGC，事实证明判断是对的。我们可以在该领域应用端的火爆程度，来判断市场的趋势。上周Chatgbt发布时，已经有七十多个插件，而仅仅过了一周，这份名单已经扩展到120+，随后Chatgbt更是登顶了IOS系统苹果应用商店的首位。此外，我们上周提到微软、谷歌等巨头也是加入了这场竞争，可谓是百花齐放。
这些好消息也让投资者们纷纷抢购热门股票，带动了整个美股股市的上涨。数据显示，微软、亚马逊、英伟达和META等主要科技巨头股价飙升，使得人工智能板块的相对强弱指数突破70，这个水平通常被认为时“超买”信号，对此，一些分析师就指出，人工智能正在形成泡沫。
事实上，虽然整体数据偏高，但是这很大程度上由几只头部股票拉起的，刨除这些主要标的后，AI板块二三线的企业并没有表现得很好，言财老师认为，这是由于加息周期和债务谈判的不明朗，抑制了其它相关股票的上涨；那么一旦局势明朗，该领域将迎来全面爆发，为全球带来第四次工业革命。
事实上，在Chatgbt爆火之前，由于创新投入过高、投资周期强、缺少商业化场景令到AI行业一直是“吃力不讨好”的领域，很多“小而美”企业的估值长期处于低位，如今不过是在修复估值，如今应用端“百花齐放”，未来市场想象空间十分广阔，远未到“超买”的时候。
四、看懂逻辑方向选对，谁都可能买到“英伟达”
在这场AI热潮中，最大赢家并不是微软、谷歌等巨头，而是扼着它们咽喉的“芯片之王”英伟达，2023年一半都没到，它已强势翻倍。言财老师早在今年1月31日就在《跑赢美股》上推荐大家关注，至今也累计70%的涨幅。
这个逻辑并不难理解， AI的军备竞赛中不管是微软、谷歌、META，包括国内的各方混战，不管大家用的是哪种大模型，都得买芯片，尤其是英伟达的高尖端芯片。
这时候部分踏空的投资者可能就会问，错过英伟达是不是就错过这个AI配置周期了，或者还有下一个英伟达吗？对此，言财老师指出，下一个英伟达不一定比英伟达更好，但这样强势的龙头股依然要在整个AI产业链里面去生根，去挖掘，并再次强调不要错过这场“第四次工业革命”。
本场直播，言财老师也直接为大家梳理了整个AI产业链里的各大标的，欢迎大家下周再次回到我们的直播间，继续一起掘金美股：
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