3月17日，港A股中字头相关个股继续“狂欢”，A股中字头个股再度活跃，中油工程涨停，中国石油、中工国际、中国科传、中钢国际、中国西电、中国中冶等涨超5%，中国石化、中国海油涨超4%。
港股方面，中字头央企概念全线拉升，石化股走强，中国石油股份涨超5%报4.4港元每股，成交额3.48亿港元；中国海洋石油涨4.8%，中国石油化工股份涨4.76%；中国中冶涨超8%，中国铁塔涨5.56%，中国交通建设、中国能源建设、中国联通涨超3%，中煤能源涨3.27%，中国电信、中国移动跟涨。
“中字头”企业股价表现为何亮眼？随着新一轮国企改革的开启，央企国企领域将迎来哪些投资机遇？
三大因素助力，中字头股票配置价值凸显
博时基金指数与量化投资部认为，近来中字头股价上涨的主要原因有三点。
- 一是顺周期及大盘价值风格占优。2023年以来，经济复苏预期提前发酵，与内需关联较大的顺周期板块及大盘价值风格开始占优，“中字头”蓝筹股乘势而起。
- 二是市场逐步聚焦“中国特色估值体系”和“中字头”企业估值重塑，因此估值性价比高的“中字头”被催化上涨。
- 三是运营商走强，带动“中字头”上涨。在数字中国、央国企价值重估等共同催化下，运营商走强，进一步提振市场对“中字头”情绪。
具体来看，首先国企改革三年行动持续提升中字头股票核心竞争力。2022年中央企业利润总额同比增长5.5%，高于工业企业整体的-4.0%，一定程度上体现了中字头企业基本面优势的夯实，盈利能力支撑配置价值。第二，中字头股票安全边际高。截至3月9日，央企大盘指数市盈率仅为10.4倍，仍大幅低于万得全A的17.9倍。第三，政策有望持续密集催化。随着两会政策落地，一带一路峰会召开等，中字头股票也将持续受到催化。
值得注意的是在当前市场阶段，不少央国企涨幅明显，未来市场行情的进一步演绎取决于后续央国企盈利释放的情况。央国企盈利与现金流的改善主要将来自于三个方面：一是要通过改革优化经营效率；二是充分利用资金资源优势提升投资回报率；三是提升现金流的净利润转化率。后续随着国企价值重估细则的设立、以及央国企公司质地的真实好转，下一阶段能够释放利润的行业公司估值提升的空间更大，并能够带来持续性行情。因此后续值得重点跟踪观察央国企经营效率和经营质量的提升情况。
机构齐声唱好！高股息、低估值央企机会或贯穿全年
广发证券策略师戴清发研报指，“央国企重估”机会或将贯穿全年，进一步构建“中特估值高股息策略”。构建完全由央国企构成的“中特估值高股息策略”，其也能够实现“高收益+高股息+低回撤”，且资金容纳高。在“中国特色估值体系”推动之下，“中特估值高股息策略”不仅有望延续过去较为突出的表现，同时有望能够在央国企估值重估的beta加持下获得更强的上行动力。
兴业证券张忆东表示，在不确定性的投资环境下，要拥抱确定性、拥抱业绩和估值的性价比，并且基于复苏逻辑、“类可转债”策略和大国安全的考虑，配置电信运营商、军工、油运、银行、地产、电力运营商、能源等领域的优质央国企龙头。
3月16日晚，信达澳亚基金宋冬旭则判断，2023年市场主线有望围绕“中字头”展开，他认为，“中字头”并不仅指狭义上的央企、国企，而是代表低估值、高分红、大体量、强话语权的这一类企业。
首先，在经济复苏初期，这类公司盈收和利润增速确定性高，符合市场的风险偏好；其次，参照历史上的复苏节奏，一般是TO G类企业最先受益，其次是TO B类，最后是TO C类，今年，靠政府投资拉动的受益确定性更高；第三，今年虽然是复苏的第一年，但政策刺激强度没有那么大，看好具有高分红属性的企业。在过去，央企、国企发挥着“稳定剂”作用，如今可能会变成“发动机”，表现相对亮眼。
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