编者导：今日港A医药股强势拉升，泰格医药绩后一度飙涨11%；机构分析指，医药股迎“三底部”配置良机，业绩强劲或支撑股价反弹，关注CXO、创新药、医疗器械等方向。详情>>
作者：Judy
10月26日，港A医药股强势拉升，制药、CRO概念活跃。A股百诚医药拉出“20CM”涨停，昭衍新药封板；港股康希诺生物一度涨超21%，截至发稿，昭衍新药涨18%，泰格医药涨超9%，凯莱英、康龙化成、药明康德、百济神州跟涨。
医药ETF（512010）同样大涨5.4%，盘中成交5.6亿，位居行业类ETF第一！医药股再做反弹急先锋，持续性如何？哪些细分方向值得重点关注？
医药三季报业绩强劲，“三底部”配置良机来袭
整体来看，医药本轮回暖主因估值修复及业绩预期。
受疫情、集采等因素影响，年初以来，医药板块指数跌幅最高超30%，居各行业跌幅前三，多只明星医药股跌幅超七成，板块估值也来到了历史低位。非医药基金持仓比例创2018年以来新低，从2020Q2的13.7%降至2022Q2的6.6%。
在板块估值底部、配置底部和情绪底部的三重催化下，近期大幅反弹，医药与非医药资金均在积极配置中。
值得注意的是，步入三季报窗口期，医药股业绩同样值得期待。
- 10月25日晚，泰格医药发布三季报：公司Q3实现收入18.11亿，同比增长35.35%；扣非净利润4.21亿元，同比增29.02%，申万宏源点评指，整体业绩符合市场预期，泰格医药在手订单充沛，23-24年利润增速保持20以上，长期发展趋势良好，仍维持“买入”评级。
- 10月26日，丽珠医药表示前九个月公司营业收入94.88亿元，归母净利润4.89亿元，同比增长25.37%；强劲业绩支持股价早盘走高，截至发稿涨超10%，收复前两日全部跌幅。
- 此外，CRO巨头药明康德日前发布盈喜，预计前三季度实现营业收入283.95亿元，同比增长71.87%；净利润73.78亿元，同比增长约 107.12%。国金证券指出，药明康德三季报收入和利润均略高于预期。公司不断优化经营效率，产能利用率持续提升，规模效应得以进一步显现。
国泰君安分析指，自今年三季度以来，市场已合理下修对医药企业的下半年业绩预期，药企三季报预期向好或进一步提振股价反弹。具体来看，该行预计前三季度业绩增速超过20%的公司有：康龙化成、迈瑞医疗；预计超过30%的有泰格医药；预计超过40%的有开立医疗、爱美客等；预计业绩增速超过50%的公司有：药明康德；预计翻倍以上高增长的有凯莱英、昭衍新药等。
政策边际改善，医药春天可期，机构高呼聚焦这些方向
此外，前期影响信心之一的国内医药政策正趋于温和，集采规则越来越具备稳定性。
从今年出台的骨科集采、种植牙集采及22省联盟生化集采方案等政策，可以看出集采政策仍给创新药企留有成长空间，国庆发布的贴息贷款政策也更好得促进了医疗设备需求的释放，有利于促进国内医药行业进一步健康发展。政策边际改善下，医药行业或更快触摸到春天。
中泰证券认为，医药是长坡厚雪的优质赛道，在政策预期改善、自主可控逻辑强化、诊疗需求持续提升等催化下，本轮反弹行情有望持续演绎，板块估值目前仍处于高性价比的历史低位，建议把握当前配置窗口，重点推荐：
- 1、有望困境反转，迎来基本面改善+估值修复的板块：体外诊断、高值耗材、创新药、仿制药、特色原料药、连锁药店等；
- 2、有望持续享受政策红利的细分赛道：影像设备、中药等；
- 3、三季报业绩有望超预期或高增长的个股；
- 个股方面关注：药明康德、药明生物、智飞生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、鱼跃医疗等。
兴业证券分析指出，近期医药政策边际宽松趋势已经显现。展望四季度，下一个即将落地的重磅政策是今年的创新药谈判，结果值得期待。总体来看，当前药品、器械市场预期从政策影响走向政策温和，边际变化最大的板块就是此前处于“困境”的药械板块，并且从长期逻辑和基本面来看，创新药、创新器械也是医药长期投资方向，长期逻辑持续看好。
大摩健康产业基金经理王大鹏表示，从 1-2 年的维度来看，相对看好 CXO、疫苗、自主可控尤其是器械等领域。CXO公司经过较长时间调整，估值性价比已经比较突出，而下游创新需求依然旺盛，显示行业持续的高景气度；疫苗行业HPV疫苗等持续放量，发展前景良好；具备自主可控属性领域包括高端医疗器械、科研试剂等也是积极关注的方向。
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