近日，有传闻称腾讯计划出售其所持外卖公司美团的全部或大部分股份。腾讯拥有美团约17%股权，消息传出后，美团在香港上市的股价一度暴跌 10%。随后，腾讯表示对该消息不予置评。
一个小道消息能引起轩然大波，是因为腾讯最近一年内对其投资的多家上市公司完成减持动作。腾讯在投资领域的多番“瘦身 ”，使得“减持美团”成为一个符合猜测的传闻。
从高调入场到连续减持退场，腾讯的“瘦身”计划释放了什么信号？
过去一年，腾讯几度减持
自去年10月起，腾讯先后减持了海澜之家、京东等六家企业。
“割肉”海澜之家
2021年10月，腾讯减持了手中的海澜之家股份，从原来的5.52%减少到了4.99%。2018年2月，腾讯向风头正盛的海澜之家投资近25个亿。有分析认为，当时投资海澜之家，是腾讯在新零售领域“跑马圈地”的一部分。
2020年之后，线下零售和实体产业迎来巨大冲击，但海澜之家重视线下门店的策略并未及时调整。这导致其2020年净利润下降44%，成为上市以来利润降幅最大的一年，腾讯最终选择了“割肉”。
“减持不减合作”的京东
腾讯在2021年底将手中持有的价值约1300亿港币的京东股票，以“实物分红”的方式送给股东们。减持完成后，腾讯持有的京东股权从16.9%降低至2.2%。
虽然减持了京东，但腾讯与京东战略合作的大方向没变。今年6月底，腾讯和京东公布了第三次战略合作协议，围绕供应链和技术层次展开合作，深入程度超越以往。
“财务性减持”Sea
2022年1月，腾讯减持2.6%的东南亚即时通讯公司SEA（SE.O）股权，变现32亿美元。腾讯减持后，Sea股价持续走低，但基本盘仍然稳固。
二季度财报显示，其营收达29亿美元，增速29%；毛利11亿美元，增速17%。特别是其电商平台，GMV、订单数和营收等核心指标的同步增速分别为27%、41%、51%。若能保住强劲的增长势头，Sea有望回到两千亿美元的市值。
弱化新零售，减持步步高
腾讯于2018年入股步步高商业连锁股份有限公司。步步高旗下拥有步步高超市、步步高百货、步步高电器等多种线下零售业态。当时，拥有300余家线下门店的步步高，无疑是腾讯广撒网切入新零售的优质标的。
随着腾讯整体弱化新零售布局，巩固游戏、社交等主营业务，对步步高的投资已经失去原有价值。今年4月19日，腾讯通过大宗交易方式减持863.91万股，在步步高的持股比例由6%降至4.999993%。
减持华谊兄弟
8月初，通过大宗交易和参与转融通证券出借，腾讯将对华谊兄弟的持股比例从约7.94%下降至4.99%。减持背后，是华谊兄弟在2018至2021的四年间，亏损总额超64亿人民币的现实。
华谊兄弟近年来在电影投资和制作领域持续乏力，不再是腾讯的最优选。但减持华谊，不意味着腾讯要收缩对文娱行业的投入。事实上，最近先后上市的柠萌影视和博纳影业，都是腾讯的投资对象。
腾讯为何要减持？
腾讯减持，或基于以下几种考虑：
满足监管政策要求
有投行人士认为，腾讯减持有可能是为了配合“反垄断和防止资本无序扩张”等政策要求。近年来，对互联网平台企业的监管加强，各大平台公司都有所收敛，从迅速扩张变为有序收缩。剥离非主营业务，聚焦主业成为首选。
投资决策改变
值得注意的是，腾讯自身也在被减持之列。今年6月，腾讯第一大股东Naspers公告称，将出售腾讯股份以筹集回购计划所需资金。2021年4月，该公司刚完成第二次对腾讯的减持，将持股比例从30.9%下降到28.9%，并承诺至少未来三年内不会再出售任何腾讯股票。如今不过一年后就再度减持，令市场倍感意外。
实际上，腾讯及其大股东Naspers集团的减持行为，是基于市场流动性环境收缩的投资决策，在海外资本市场流动性进一步收紧之前未雨绸缪。
移动互联网之后，如何把握下一个时代风口？
过去十年腾讯的高歌猛进，一方面是因自身业务快速成长，另一方面是靠着充沛的资金和流量组建了一支“英雄联盟”，但如今这套战略正在失灵。
移动互联网红利不再
腾讯曾靠投资创建起一个互联网领域的庞大“联盟”，但随着监管对互联网大公司日趋严格，这条道路已经“此路不通”。
当联盟式扩张不再被允许，腾讯增长逻辑必然要发生变化，回归到专注自身业务发展的道路上。根据腾讯二季度财报，增值服务业务收入717亿元，相较去年同期保持稳定；网络广告业务收入同比下滑18%至186亿元；金融科技及企业服务业务收入422亿元，同比增长1%——三大业务，两个增长停滞，一个继续下滑。
曾几何时，丰厚的移动互联网红利不仅壮大了腾讯自身，同样使其一众盟友获益。当移动互联网红利不再，该如何把握下一个时代的风口，是腾讯当下急需解决的问题。
或发力视频号和游戏
从二季度财报可以发现，腾讯收入主要由增值服务业务、网络广告业务、金融科技及企业服务三大板块构成。其中，增值服务业务主要包括游戏业务和社交网络收入（含视频号直播、数字内容订购服务等）。
在财报中，腾讯明确指出的、能为公司带来营收增长的，只有视频号：视频号总用户使用时长超过朋友圈总用户使用时长的80%，视频号视频播放量同比增长超200%，基于人工智能推荐的视频播放量同比增长超过400%，日活跃创作者数和日均视频上传量同比增长超100%。
在视频号之外，腾讯或将在游戏领域也有所突破。腾讯游戏在6月推出游戏科技概念，发布了40余款产品与内容。腾讯高级副总裁马孝轶透露，公司已成立软硬一体的XR业务线。相关技术的进步不仅有望使腾讯进一步强化游戏业务的优势，也能为To B的应用场景提供更多可能。
巨头争夺的不是现在，而是未来。多年前，从PC互联网到移动互联网的时代转换，微信的横空出世帮助腾讯拿到了移动互联网时代的船票，一跃成为互联网领域头部平台，但下一个时代的机会或许并不在互联网。
如何在不擅长的领域获取确定性的增长，将是摆在腾讯和所有互联网企业面前，最大的难题。