编辑：Chambers
在内地与香港“股票通”与“债券通”相继落地后，2022年6月28日，中国证监会、香港证监会发布联合公告称，批准两地交易所正式将符合条件的ETF纳入互联互通机制，“ETF通”交易于下周一7月4日正式开闸落地。
ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。内地与香港投资者通过互联互通机制投资对方ETF，仅可在二级市场进行交易，不允许申购赎回。
简单一句话：A股投资者可以买到在港交所上市的ETF了；同样的，香港投资者通过互联互通机制也可以购买到在内地交易所上市ETF了。
而沪深交易所公布了符合条件的港股通ETF名单，共4只；港交所公告83只北向合格ETF初始名单，其中沪港通、深港通ETF分别为53只和30只。
一、香港首批4只互联互通ETF揭幕，周一正式“开闸”
通报显示，此次获批的ETF纳入互联互通机制于7月4日正式启动，首批四只港股通ETF分别为盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技和安硕恒生科技4只股票ETF。
而此次获批的沪深股通 ETF共计83只，覆盖上证 50ETF、上证180ETF、创业板ETF、沪深300ETF、生物医药、半导体、新能源、生物科技、芯片、碳中和ETF等代表性行业主题产品。
在ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。
二、什么是ETF互联互通？香港首批4只互联互通ETF什么来头？
ETF，是交易型开放式指数基金。互联互通意味着，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商，买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF的基金份额。
互联互通机制分两类，一类是港股通ETF，一类是陆股通ETF。其中，港股通ETF不包含合成ETF、杠杆及反向产品，也就说，诸如FI南方恒指、南方两倍做空恒生科技等ETF，无法纳入互联互通。值得注意的是，互联互通ETF仅支持二级市场交易，并不支持发行时申购，
另外，内地机构投资者，可投资港股通ETF，而个人投资者需要先满足参与港股通交易的条件，即证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元。相比之下，香港投资者投资陆股通ETF的条件更为宽松，不论是个人投资者还是机构投资者，均可参与。
香港首批4只互联互通ETF介绍：
①盈富基金（2800.HK）：香港规模最大的交易所买卖基金，跟踪跟踪恒生中国企业指数
作为香港市场中规模最大的ETF，盈富基金的规模为1192亿元，跟踪的是恒生指数，流动性良好。最大的优点是管理费率便宜仅为0.1%，而A股同样跟踪恒生指数的产品，一般综合费率在1%左右。前十大重仓股包括，汇丰、友邦保险、中国平安、工商银行 、腾讯、美团-W、阿里巴巴-SW等。
②恒生中国企业（2828.HK）：跟踪恒生中国企业指数
该ETF规模255亿元，管理人恒生投资管理有限公司，母公司为恒生银行，跟踪恒生中国企业指数；恒生中国企业主要重仓信息技术和金融行业。前十大重仓股，腾讯、美团-W、阿里巴巴、中国平安、工商银行、中国移动、小米集团等。
③南方恒生科技（3033.HK）：跟踪恒生科技指数
该ETF规模202亿元，跟踪恒生科技指数，管理人为南方基金旗下南方东英。前十大重仓股包括，腾讯、美团-W、阿里巴巴-SW、小米集团、快手-W、中芯国际等。在近期恒生科指低位持续反弹背景下，跟踪恒生科技指数的ETF产品在A股备受关注。
④安硕恒生科技（3067.HK）：跟踪恒生科技指数
规模117亿元，同样跟踪恒生科技指数，管理人为贝莱德子公司——贝莱德资产管理北亚有限公司。
点评：
相比内地的ETF，香港ETF最大的优势是费率便宜，以盈富基金为例，该ETF跟踪的是恒生指数，其分级管理费为每年0.015% - 0.045%，而内地上市的恒生ETF管理费一般在0.5%左右，费率差异明显。
除了费率较低，据华夏基金数量投资部执行总经理徐猛介绍，香港上市的港股ETF还有无涨跌幅限制、折溢价率相对低、交易时间长等特色。
三、内地投资者的机会何在？
大家会发现纳入港股通的香港ETF标的在内地市场已有跟踪相同指数的产品，那为什么还要去买香港的呢？那是因为“港交所特殊的交易机制”：如可以避免涨跌幅的限制以及特定情况下发生的高折溢价影响，交易时段的不同等都是新亮点。
对于内地投资者，可以选择购买上述四只港股通ETF，以把握香港股市带来的机会。尤其是7月1日香港回归25周年庆上，习近平主席明确表示，对香港“三个全力支持”：中央全力支持香港抓住国家发展带来的历史机遇，主动对接“十四五”规划、粤港澳大湾区建设和“一带一路”高质量发展等国家战略；中央全力支持香港同世界各地展开更广泛、更紧密的交流合作；中央全力支持香港积极稳妥推进改革。
未来香港五年将迎来巨大的发展机会，香港资本市场将率先受益。而此前受各种因素影响，香港恒生科技指数出现较大调整，这为投资者创造了低位入场的机会。
四、ETF互联互通重磅落地，有何深远影响？
两地ETF互联互通为很多国内投资者参与港股市场提供了一个重要的投资渠道。很多内地投资者对直接投资港股个股仍存顾虑，尤其是对香港市场缺乏了解的内地投资者，可以通过ETF这个透明度高、交易便捷的通道进入港股市场，为港股市场带来可观的增量资金。与此同时，两地互联互通ETF的推出也为过去内地投资者无法配置尚未进入港股通的一揽子优质科网股(如：阿里9988.HK，京东9618.HK，网易9999.HK等)提供了解决办法。
1.市场活跃度提升将使港交所受益
中信建投表示，从盈利端来看，当前符合纳入互联互通的 ETF 体量有限，因此短期对公司业绩的直接影响有限。但从长期来看，互联互通进一步扩大对于两地市场活跃度的提升。
受益于整体中国资本市场的扩容，股票市值提升，港交所赚取上市费&交易费&通道费（互联互通交易费）&结算费&数据费&资金池形成的投资收益等；
另一方面受益于互联互通的持续扩大，交易优化吸引多元化投资者，换手率有望进一步提升。
此外，从衍生品市场发展来看，由于MSCI A50的带动作用，港交所有望吸引越来越多的衍生品投资者，随着产品圈的完善与投资者的增多，衍生品交易的双边网络效应有望扩大，推动成交张数进一步提升。
综合考虑当前预估合资格 ETF 的高增长、历史复合增长率和 ETF 互联互通的情况，预估 ETF 互联互通有望提升两地市场活跃度，进而增厚港交所的长期业绩。
2.使两地投资者获得更多资金偏好信息
- 境外投资者可通过陆股通投资在香港及海外市场具有稀缺性的内地ETF，可关注部分内地上市ETF的资金流入，尤其是北向资金偏好的板块；
- 内地投资者可通过港股通投资港股ETF，从而减少涨跌幅限制、折溢价波动的影响；
- 内地基金管理人打开国际化渠道，管理人在设计产品时需考虑海外投资者特定需求；
- 北向资金的持仓披露使得内地ETF的日度资金流数据可按内地和北向投资者进行拆分，两类投资者在ETF上的日度交易行为蕴含丰富信息。
3.规避QDII渠道潜在的额度风险
本次ETF互联互通新规为内地资金持有优质二次上市企业及海外REITs创造了条件。考虑到2020年以来，港股通日均净流入仅17.9亿元，远低于420亿元的上限，通过互联互通渠道也可规避QDII渠道潜在的额度风险。
拓展阅读：ETF互联互通有何深远影响
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