股票还没上市，连价格走势参考都没有，肯定有同学会问，那打新会不会跟买彩票一样只能靠运气，最终牛股没打中，渣股常翻车？知己知彼百战百胜，这期价值君给大家分享辨别新股的一些关键因素，让你在挑新股的时候做到胸有成竹！
行业与公司
公司业务有前景，有幻想空间，有政策加持，行业龙头，这些当然要先“加关注”！比如新经济、生物科技、医药医疗、半导体等。再看公司在行业的领先地位，比如行业一哥或者头部前三甲，一般特别容易受市场追捧。举两个例子，2021年的“牙科茅台” ，$时代天使 hk06699$ ，上市当日涨幅超过130%；2020年的新零售巨头， 国内第一玩具潮牌$泡泡玛特 hk09992$ ，上市当日最高涨112.34%。
估值与市值
市值代表市场定价的公司规模，一般小市值股票，盘子小容易被炒作，首日表现常常优于大市值新股；大市值股票，盘子大不容易被炒作，但是表现一般更稳一点。
估值代表市场对公司的未来预期，估值不能过高，也不能过低。打新跟常规炒股一样，低买高卖才是王道，所以PE市盈率相对低一点，股票便宜，公司上市后的成长空间会大一点。比如2021年，作为国内珠光颜料头部公司$环球新材国际 hk06616$ ，招股期间市场热度很低，PE市盈率估值低于行业平均水平，结果上市当日，在大盘下跌的情况下，逆市高开26%，随后在一个月内股价翻倍（对比发行价），超出很多人的预料。
而一些未盈利的企业可以用PS市销率来衡量，以国内短视频“老二” $快手-W hk01024$ 上市为例，上市前一直未能盈利，当时市场给出了5-15倍的PS市销率，对比同行“老大”字节跳动，快手仍有比较大的增长潜力，并且恰逢字节跳动当时并未上市，市场把希望都寄托于快手身上，致使快手IPO当日涨幅接近200%。
但同学们也要注意，一些业务表面看起来很美好的公司，但实际估值过高，就有可能在上市后破发暴雷。
保荐人历史业绩
保荐人就是为公司的上市申请承担推荐职责，为上市公司的信息披露行为向投资者承担担保职责的证券公司或投资银行。如果保荐人历史业绩向好，新股在首日上涨的概率较大。常见的优秀保荐人如：高盛、摩根士丹利、中金公司、中信证券、瑞银、海通证券等等。
基石投资者认购份额
基石投资者是一些一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定，能给市场带来很大的信心。
一般来说，基石投资者的认购份额会在20%左右。如果某只新股在上市前，其基石已认购超20%、甚至30%的股份，那说明这只股还是不错的。另外，基石投资者认购份额高了也说明，留给公开发售的部分就少了。以 $快手-W hk01024$ 上市为例，该股票1手中签率仅有4%，很大程度是因为公开发售前，基石投资者就认购了47.29%，这其中著名的基石投资者就有：GIC、富达、贝莱德、阿布达比等，致使快手IPO当日涨幅接近200%。全球优秀的基石投资者非常多，这里就不一一举例了。
绿鞋机制
绿鞋是超额配股权的俗称，可以理解为一种“护盘机制”，当公司股价偏离其发行价的时候（破发），承销商可以动用该权利来买入股票，支撑其股价，目的是在股票上市后30日内稳定价格。有绿鞋制度保证的大盘新股，虽然可能获利不高，但上市的破发概率会降低。
回拨机制
通常公开发售与国际配售之间存在一个互相回拨的机制。如果公开发售不足额，但国际配售足额，保荐人可以酌情将公开发售不足的份额，由公开发售重新分配至国际配售；而如果国际配售部分认购不足，通常选择推迟上市，因为强行回拨至公开发售市场会恐慌。
对于散户而言，遇上热门股，一般回拨的越多越好。但是对于有些半热不冷的新股而言，启动回拨机制就有破发风险，尤其是超额认购15倍至50倍这个区间，公开发售量会从10%回拨至30%，散户持货量猛增，首日抛售压力巨大，投机性强。
孖展倍数
孖展一词英文为MARGIN，即保证金的意思，也可以译为融资杠杆，通常，在香港申购新股，券商可给10倍杠杆，假如一只股票入场费要6000港币，那么你需要准备大概600港币，剩下的5400港币由券商借给你（中间会产生融资利息）。
孖展里头也有学问，通过孖展倍数/孖展金额可以推测未来的涨幅大小。孖展倍数/孖展金额越高，说明市场申购热度就越高，获利概率更大。（从另一方面来说，中签率会有所降低）比如上文提到的 $快手-W hk01024$ ，上市前孖展破4000亿港币，超额认购400倍，有这么高的人气，才有上市当日200%的涨幅。
大盘行情
整个市场是一个蓄水池，一旦资金如潮水般涌入市场，市场整体的估值中枢势必水涨船高。大盘当日气氛好，股市大涨，投资人打新的情绪也会高涨，从而带动个股首日表现提升。相反，如果当天行情大跌，那新股上市可能也会遇冷。
再提一点，一般牛市的时候新股发行比较多，容易水涨船高，破发率低。相反，熊市的时候新股发行就少，破发率高，同学们在熊市认购的时候更要擦亮自己的眼睛。
投资者的情绪特别容易受大盘行情的左右。
总结
价值君总结一下如何选择优秀的新股：
1）首选行业头部公司，好行业好公司好故事；
2）再来看市值、估值合理，基石投资者份额高，保荐人过往业绩好，孖展倍数高的；
3）看大盘行情，行情好的时候新股涨势自然也会更好；
港股打新机会多，学会分析这些关键因素，中签新股后，下一步是什么时候卖了，下期价值君将分享，中签后怎样合理的卖出新股，落袋为安。
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