隔夜蔚来公布最新财报后，至此，国内三大“造车新势力”一季度业绩已悉数披露。
从当季表现来看，蔚来营收增速乏力，毛利空间也受到挤压；小鹏成为销冠， “小理蔚”排名形成但毛利率最低；理想汽车则最为稳健，不论是营收、毛利率还是现金等价物均录得正向增长。华盛资讯整理了详细的财报数据对比：
1、收入与收入增速：
蔚来以99.11亿元排名第一，但同比增速最慢，只有双位数24%；理想以95.6亿元排名第二，增速高达168%；小鹏以74.55亿元排名第三，增速高达153%。
点评：单从营收角度来看，蔚来依然是造车新势力的龙头老大，”蔚小理“的格局依然没有变化，不过理想的单季收入表现，与蔚来只差了不到4亿元，说明理想汽车的收入后劲十足。
2、整体与汽车毛利率：
无论是整体毛利率，还是单车毛利率来看，理想以22.6%与22.4%的比率保持三者第一位置，并且同比保持5-6%的增速。而蔚来的整体毛利率，还是单车毛利率分别是14.6% 和18.1%。虽然较小鹏汽车仍然有轻微优势，但出现同比下滑。
点评：从毛利率的角度来看，理想稳坐冠军地位，而小鹏毛利比率最弱，蔚来的毛利率下滑趋势值得投资者关注。蔚来李斌称，4 月份动力电池成本达到高点，给二季度毛利率带来挑战。言外之意，或许第二季度的净利润也不会太好。
3、净利润与增速：
理想以-1090万元净利润排名第一，亏损同比缩小97%；小鹏以--17.01万元净利润排名第二，亏损同比扩大116%；蔚来以-17.8亿元净利润排名第三，亏损同比扩大295%；
点评：3家新势力依然未实现盈利，但理想在Q1最接近盈亏平衡点，也就是最有希望实现盈利的车企。
4、交付数据：
小鹏以34561台位居第一，增速最快为159%；理想以31716台位居第二，同比增速152%；蔚来以25768台位居第三，增速最慢为29%。
点评：销量上 “小理蔚”的排名已经形成，小鹏汽车的领先位置基本稳固，增速水平超另外两家。蔚来的销售数据不但“垫底”，增速也下滑至双位数。
5、营销及一般管理费用
营销及一般管理费用方面，蔚来以20.1亿元排名第一，小鹏以16.42亿元排名第二，理想以12亿排名第三。
点评：蔚来依然是最舍得花钱营销的“金主”，小鹏则是赚的少花的多；理想依旧抠门，对营销费用的控制依然很紧，即便营销费用同比增长了136%，依然不及蔚来与小鹏。
6、现金及现金等价物
理想以320.5亿元排名第一，蔚来以159亿元排第二，小鹏以93.2亿元排第三。
点评：理想现金及现金等价物一直高于另外两家，在经营上走“稳健”路线；小鹏汽车的现金储备不仅最为匮乏，还在一季度延续了去年四季度的下滑趋势。
投行观点：
招商香港：给予理想汽车-W目标价159港元，较当前涨幅空间30%
招商证券（香港）发布研究报告称，维持理想汽车-W（02015）“买入”评级，目标价159港元。当前理想ONE需求仍强劲，产量提升后交付周期从原来6-8周略下降至5-7周。
另供应链恢复到了60%-70%水平，但芯片供应仍较紧张，或制约6-7月销量恢复速度。建议重点关注L9的发布，预计将成为新的股价催化剂。
美银：给予小鹏汽车-W目标价155港元，较当前涨幅空间44%
维持小鹏汽车-W（09868）“买入”评级，目标价155港元。公司于5月中旬复工复产，管理层预计随着疫情缓解，供应链和新订单将在6月持续改善。
报告中称，公司新车款“G9”将于今年第三季上市，10月开始交付，由于产品均价及毛利率较高，管理层将优先向“G9”供应零件，并预计其交付将达到“P7”车款的水平。另一方面，集团目标明年的毛利率可达20%以上。
大摩：给予蔚来(NIO)目标价34美元，较当前涨幅空间80%
摩根士丹利发表报告指，蔚来(NIO.US)今年首季收入按年增长24%至99亿元人民币，但按季计则持平，其中3%的持续销量上升，抵销了3%的产品均价持续下降。
该行表示，集团第二季的销量指引强劲，预期交付2.3万至2.5万架，意味6月份为1.1万至1.3万架，按月增55%至84%，较市场预期为佳。大摩维持蔚来美股“增持”评级，目标价34美元。
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