作者：Simon
近期整个新能源车行业的C位，无疑是比亚迪。
先是近日比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长廉玉波在对话CGTN时表示，比亚迪将会为特斯拉提供电池产品。这段从去年8月就开始传言的“绯闻”，似乎终于等到了官宣的一天。不过特斯拉方面仍表示，没听说这个消息。（相关链接：特斯拉回应比亚迪将为其供电池：没听过这个消息）
随后在6月8日晚间，比亚迪宣布将A股回购价格上限由300元/股上调至400元/股，引发股民狂欢。今年4月，比亚迪宣布回购计划以奖励员工、留住人才，回购体量高达18亿元人民币。
比亚迪二级市场股价则表现亮眼，9日比亚迪A股股价一度冲高至334.8元，创出历史新高。虽然股价已超出当初所定的回购上限价，但比亚迪毫不吝啬，直接将上限价格提升至400元，可见其信心满满。
比亚迪A股走势 来源：华盛证券
一、全球第三大车企：“到处都是”比亚迪
随着比亚迪股价即将破顶，这家新能源车的领军企业市值也逼近1万亿人民币。根据统计数据，当前比亚迪市值位居全球上市车企第三位，仅次于丰田汽车和特斯拉。
来源：companiesmaketcap
股价节节走高的背后，是比亚迪一骑绝尘的新能源车销量。根据各车企的交付数据来看，比亚迪在今年5月份新能源车销量达到了114943辆，是连续3个月销量达到10万以上。今年1-5月，比亚迪累计销量已经突破了50万辆。
来源：东吴证券
相比之下，造车新势力每个月能够交付1万辆以上已经是非常好的成绩。甚至强如特斯拉，在中国的销量也远远落后于比亚迪。在某新势力深圳用户群里，甚至可以看到“比亚迪恐惧症”的用户：那么多比亚迪！
来源：网络
在诸如深圳等中国一线城市，新能源车市场发展极为迅速，各个车企也是百花齐放。在深圳近期推出刺激汽车消费政策之后，新能源车的销量可能继续增长。但是销量“一个打十个”的比亚迪，继续保持领先的可能性极大。
二、比亚迪估值再提升？
比亚迪A股股价触及历史新高，港股也正试图挑战新高位置。投资者最为关心的可能是，到底能不能够进一步打开上涨空间？比亚迪的估值能不能够突破万亿？
市场对此同样也有一定的分歧。
摩根士丹利发表报告称，比亚迪向特斯拉供货很大程度是意料之中的事情，虽然此前并未得到肯定。大摩认为，虽然可能会利好比亚迪的股价，但仍维持比亚迪H股“与大市同步”评级，目标价仅为256港元。
大摩所言不无道理，因此前比亚迪的刀片电池已经开始向一汽、福特等企业外供，王传福也曾在2021年坦言，刀片电池已经开始向全行业外供，未来将陆续搭载在国内外各主流品牌的新能源车型上。
比亚迪刀片电池 来源：网络
这个“主流品牌”，当然也可能包括特斯拉。对于特斯拉来说，随着磷酸铁锂电池使用量不断增加，其更高的安全性、更低的成本等优点，对特斯拉来说是没有坏处的。
因此，比亚迪向外供应电池（包括可能给特斯拉）是理所当然，但由于比亚迪自身极大的需求量，大和证券预计，比亚迪可能仅将其电池容量的10%分配给外部出货。
今年1-4月，比亚迪动力电池装机量达到14.68GWh，占比22.75%，紧追宁德时代。尤其是在4月，比亚迪动力电池的装机量就达到4.27GWh，与宁德时代市场占比差距仅6%。
来源：维科网
按照这种速度，比亚迪极有可能进一步抢占宁德时代的市场，而比亚迪的电池业务价值，也将进一步得到释放。但归根结底，比亚迪最重要的属性仍是车企，因此电池业务大部分仍为自用。因此，比亚迪的估值主要还是落在整车业务上，电池外供所带来的估值提升，并不大。但需要明确的是，自给自足的电池（甚至三电系统）能给比亚迪带来巨大的供应链、成本优势，未来比亚迪的利润率有望进一步提升。
三、提高回购上限价，投资者仍需注意风险
尽管比亚迪将回购的上限价格由300元提升至400元被认为是一种利好，但投资者仍需注意存在的风险。
首先，由于比亚迪股价高于此前设定的回购上限价，但比亚迪的回购计划并未完成，因此提高上限是为了继续完成此前回购计划。比亚迪也发出警示，这并不是对公司股票价格的承诺或保证，希望投资者注意风险。
来源：比亚迪公告
其次，当前比亚迪股价已经逼近新高，想要进一步取得突破需要一定的条件，可谓“天时地利人和”缺一不可。尽管当前大市似有企稳，但外部加息、衰退风险以及内部经济仍未明显好转的情况下，资金或许并不敢冒进。
但比亚迪此举也彰显了公司的信心，加上目前其势不可挡的销量和可预见的未来趋势，比亚迪突破新高可能只是时间问题。但未来能走多远，不确定性因素还有很多。如当前比亚迪被人诟病的“智能化”——被誉为新能源车的下半场，至少现在来看，比亚迪还并不擅长。瑞银分析师曾指出，到2025年，特斯拉几乎一半的估值都将来自其软件，也就是智能化。
从目前来看，比亚迪似乎正在走“农村包围城市”的战略，先把“车企”名号打响，尽可能多的占领市场。同时，加大自动驾驶等智能化的研究投入。等到比亚迪全栈自研的自动驾驶功能推出之时，或是比亚迪真正腾飞之日。
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