华盛资讯5月25日消息，来自香港的金融企业Zhong Yang Financial Group Limited（中阳金融集团，以下简称“中阳金融”）已开簿，股票代码TOP，计划于下周三6月1日在纳斯达克上市。中阳集团此次计划发行500万股股票，发行价格为5至6美元，预计融资金额2500万至3000万美元，万通证券和华盛证券为本次交易的联席账簿管理人。
据了解，中阳集团是一家总部位于香港的在线经纪公司，主要通过两家子公司中阳证券和中阳资本，从事本地和国外股票、期货和期权产品交易业务。
一、业务概览：期货合约数量下降，客户集中度较高
中阳集团通过两家子公司平台经营业务，目前公司通过Esunny 经营期货业务，以及2Go经营证券交易业务。期货交易涵盖指数期货、外汇期货、农产品期货、能源期货和贵金属期货等。由于已获得第三方机构授权，用户可以通过公司的APP、软件或者网站接入交易，目前期货交易连接了全球芝加哥商品交易所、香港期货交易所、纽约商业交易所等超过10家交易所。
公司的核心收入来源是期货交易产生的佣金，客户主要为亚洲地区大批量和高频交易的机构投资者和个人投资者，不过公司也表示，正在拓展东南亚地区的投资者，主要是基于该地区未来的人口、经济增长和新型中产阶层崛起的预期。
2020财年和2021财年（截至3月31日），公司期货合约交易量从920万增加至961万笔，同期期货交易佣金营收占比分别为98.1%和95.1%，业务较为单一。截至 2021年9月30日六个月交易量为144万笔，期货交易佣金营收占比为75.7%，主要是当期交易解决方案服务收入提升，达到30.5%。
但是需要注意的是，期货经纪业务营收占比的下降，与期内合约数量下降有关。截至 2021年9月30日六个月，公司收入320万美元，较上年同期870万美元大幅下滑。2021年，公司执行的期货合约数量显著下滑。
另外，来自前五名客户的营收占比在持续提高。2020财年和2021财年分别为64.8%和91.6%，截至2021年9月30日，进一步提升至94.8%。
二、财务扫描：营收利润大幅缩水
2020财年和2021财年，中阳集团的收入分别为1650万美元及1690万美元，净利润分别为254万美元和504万美元。截至2021年9月30日六个月，公司营收243万美元，净利润87万美元，上年同期分别为845万美元和244万美元。
公司在招股书上透露，公司在截至2021年9月30日六个月的佣金率1.69美元，相对稳定，但是由于期货市场和客户的波动风险承受能力降低，导致期内期货合约量大幅减少，从上年同期的500万笔下降至140万笔，侧面说明公司的抗风险能力不足。
三、市场潜力：期货交易量增长迅速，企业盈利规模有望扩大
从全球来看，期权和期货的交易规模逐年升高，2017年至2020年交易量从251亿增至468亿份，2020年亚太地区交易量占比42%排名第一。2017年至2020年，香港市场的期货和期权交易量震荡增长至2.82亿份，增速弱于全球态势。
不过，期货公司主要盈利来源是交易佣金，虽然期货和期权交易规模宏大，相关公司的营收和利润规模却比较小，整体抗风险能力不足，业绩受外部环境影响，波动明显。
针对该现状，中阳集团计划通过以下措施扩展盈利空间（1）扩展东南亚地区的业务覆盖能力；（2）提升业务多元化能力，扩展产品供应，如差价合约CFD产品和服务；（3）提升品牌影响力和客户忠诚度。
风险提示：
- 公司经营历史较短；
- 金融市场和经济状况潜在风险；
- 业务较为单一，客户集中度高。
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