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昨夜投资者的春晚，伯克希尔哈撒韦公司创始人沃伦·巴菲特在内布拉斯加州奥马哈市举办年度股东大会。此次股东大会是自2019年疫情爆发以来首次回归线下举办。
伯克希尔-哈撒韦董事长兼CEO巴菲特、副董事长芒格与数万名股东面对面交流，足见股神的魅力无穷。年纪共计190岁的两位“90后”在长达五小时的投资人问答环节中，回答了各界投资人数十个问题，涉及宏观经济、投资研判、企业运营、人生理念等各方面，最吸引人的问题包括投资中理智比聪明更重要，以及高通胀时代最佳投资就是投资自己等等。
發仔整理了股东大会核心观点问答内容，其中因篇幅问题不能做到面面俱到，请大家见谅。
1、巴菲特解读一季度大幅加仓股票，公司将保留足够安全的现金
巴菲特在股东会上表示，一季度公司总共买入了518亿美元的股票，同时卖出了103亿美元。其中二月底至三月中旬期间，一口气买了410亿美元的股票。虽然现金水平大幅下降，巴菲特依然表示公司将保留足够安全的现金。
财报显示，公司第一季经营利润70.4亿美元，去年同期为70.18亿美元。但在计入其所投资的股票帐面损失15.8亿美元后，公司一季度净利润54.6亿美元，去年同期为117.1亿美元，同比下滑53%。季报显示，第一季度伯克希尔公司的现金储备仍有1063亿美元。
此外，今年第一季度，伯克希尔仍一如既往地推进股票回购。季报显示，伯克希尔一季度共斥资约32亿美元，用于购买A类和B类普通股。截至2022年3月31日，伯克希尔哈撒韦共有1470875股流通A类股。
在回应大手笔交易的问题时，巴菲特表示，一季度公司总共买入了518亿美元的股票，同时卖出了103亿美元。巴菲特在股东会上表示，未来公司还会考虑回购，但这取决于自身公司的估值及同期的投资，公司将权衡是将资金用来回购股票还是投资其他公司。
2、关于股市的投资风潮
巴菲特：过去两年股市太牛了，就像赌场，大家都在赌
巴菲特在股东会上表示，过去两年股市动荡，难以捉摸，就像赌场一样，大家都在里面赌博。这种现象在过去两年尤其明显，也可能是过去两年股市太牛了。他举例提到，如果你是一个交易员，1965年买了伯克希尔股票并一直留到现在，你会饿死的。所以，华尔街赚钱的方式就是投机。
他还指出，伯克希尔哈撒韦总是现金充裕，在需要的时候，在向有需要的公司提供信贷额度方面“比银行做得更好”。
芒格表示，我们现在看到的几乎是某种投机狂潮。一些带算法的计算机与其他同样使用算法的计算机进行交易。随后那些没有经验的市场参与者也在接受经纪商建议（入场）。这些“赌场活动”合法地与长期投资混在一起很奇怪。
芒格说人们正在接受“知识更匮乏的股票经纪人”建议，并表示“这太卑鄙了”。巴菲特也在旁边插嘴说，那些经纪人其实很了解佣金。
3、巴菲特：我完完全全错过了2020年3月的机会
当现场观众问及“如何像伯克希尔那样善于把握投资时机”时，巴菲特回答称，我们并不会因为市场的情况或经济的情况而去买卖，因为我们对实际的情况也不清楚。
在2008年金融危机时，大家都很恐慌，而我们也没有在那个时候抓住投资时机；我们也错失了2020年3月股市大跌的机会。所以我们并不是非常善于精确掌握投资时机，我们只是在觉得投资对象价格便宜的时候买入。巴菲特：我们曾经错失了2008年和2020年两个好的投资时机。
4、巴菲特：应对超级通胀 最应该投资自己
美国通胀水平创40年以来新高，巴菲特和芒格在股东会上也回答了提问。
在回及“超级通胀下你应该买哪只股票”的问题时，巴菲特回应称，这种时候更重要的是你个人具备的能力，别人交易的是你的能力，最好的投资就是开发你自己。
在回应股东“通胀对伯克希尔业务有何影响”提问时，巴菲特表示在他们看来许多公司表现“非常不错”。巴菲特进一步阐述道，这一轮通胀与此前的经验有很大区别。在公司旗下的家具店里，虽然家具的价格快速上升，但富有的人们依然愿意买单。但早些年有的时候大家手里都没钱，甚至连糖果都买不起。 巴菲特表示，政府已经向人们发放了很多钱，在某些时候这些钱不可能值那么多钱。不过巴菲特也捍卫了“直升机撒钱”政策的决定，认为这是正确的选择。 芒格也赞同这种观点，并盛赞鲍威尔是个英雄。
5、关于经济危机
巴菲特称美联储没有发钱现在的情况可能会更糟
巴菲特在股东大会上盛赞了美联储主席鲍威尔的果断、迅速的举措，并表示应该向他“脱帽致敬”。
巴菲特在股东会上表示，美联储每一年也要自己做自己的资产负债表，当然这些也就是机构上面非常复杂的一种运作方式，另外美联储银行每年都要在考虑怎么样能够在有效的条件之下能够平衡，特别是在通胀的状况。
发钱不是什么坏事，美联储是印钱的人，如果他们没有发钱给人，现在的情况可能会更糟，所以这是一个非常重要的决定，但这也难以避免地带来了通货膨胀。
巴菲特表示，如果再有类似的危机重演，持有大量现金的伯克希尔反而能跟救市的美联储一样。1980年代时任美联储主席Volcker跟我说，美联储可以做任何我们需要做的事情。2008和2020年都是这样，未来也会重演，到时候你想要伯克希尔在那里跟美联储一样运作，如果经济不行的话，这永远都可能发生。
6、关于中国投资
芒格：在中国能以更低价格买到更优质的公司
在回应有关投资中国的问题时，芒格承认在中国做投资的确要比美国更难一些。但他在中国投资的原因是，能够在那里以更低的价格买到更好的公司。
此前查理·芒格在旗下报业公司Daily Journal年度会议上发表讲话也提到，与巴菲特相比，他更愿意在中国投资，他也不介意持有中国互联网和电子商务巨头阿里巴巴的部分保证金债券。芒格重申，中国公司比他们的竞争对手更强大，也比他们的美国同行更便宜。
7、巴菲特认为西方石油公司年报很好，所以才决定投资
从2月21日开始的三周内，伯克希尔一口气买了410亿美元（约合人民币2700亿元）的股票，包括大举买入西方石油，两周就买了14%的股份；
巴菲特表示，也认为西方石油公司年报很好，所以才决定投资其中。在谈到3月初对西方石油公司的巨额投资时，巴菲特称在3月头两周内收购了后者14％的流通股份，价值超过70亿美元，原本西方石油公司只有60％的股票可以流通。他表示，2月下旬以来市场因“赌博心态”引发的短期波动让他找到了良好的长期机会。芒格也称，终于找到个比美国国债更值得的投资。
8、因一封邮件，斥资116亿美元收购Alleghany
3月21日宣布，伯克希尔将以116亿美元（约合人民币766亿元）全现金收购财产及意外事故再保险公司Alleghany Corp。
巴菲特在股东大会现场给出了解释，“2月25日，我收到一个不长的电子邮件，来自一个在很多年前为伯克希尔工作的朋友，他说成为了Alleghany Corp的CEO。”
我一直在60年里关注这个公司，我说自己会在3月7日来纽约，一起见面吧，于是达成了收购协议。我没有给投行打电话，我早就知道会以我提议的价格来收购这个公司，但是如果没有这个邮件我也不会收购。
9、谈苹果、运通以及回购带来巨大收益
巴菲特在股东会上讲道，在伯克希尔多年前投资美国运通后，随着多年来美国运通的回购，伯克希尔在美国运通的持股比例从11.2%提高到了20%，而在苹果的投资上也是如此，过去几年来苹果的回购为伯克希尔带来了可观的收益。
巴菲特表示，我们对苹果的兴趣，也是因为回购在持续地增长，他们每年的收益甚至能达到1000亿。只要我们的股息有0.01%的增长，它都会带来很大的收益。
10、谈投资动视暴雪：微软收购后决定大手笔增持，看到了套利机会
巴菲特透露，伯克希尔已持有动视暴雪9.5%的股权，不排除会持仓超过10%，进而需要向SEC更新监管文件来作出披露。这是他个人的一项投资决策，而不是伯克希尔某位投资经理的决定，所以他希望媒体未来不要传播错误的报道。
他称，大手笔增持动视暴雪股份是在看到微软宣布收购之后进行的，因为他觉得消息公布前动视暴雪60几美元的股价，与微软每股95美元的收购价格相差太大，因而值得投资。他知道微软有足够的钱完成收购，如果交易完成伯克希尔将大赚一笔，他也在押注交易能够顺利完成：
“偶尔我会看到这样的并购套利交易机会，就会去做。有时看起来机会对我们有利，如果交易成功，我们就能赚到钱，如果交易不成功，谁知道会发生什么。”
巴菲特承认，上述交易原本计划在2023年中期之前完成，但各国监管机构的审查决定无法预知，不能排除伯克希尔会在这种套利押注上赔一大笔钱。
“我们不知道美国司法部会做什么，我们不知道欧盟会做什么，我们不知道全球其他30个司法辖区会做什么。我们知道的一件事是微软有这个钱来完成收购。”
11、谈人生，要在后半生成为更好的人
巴菲特开玩笑说，芒格告诉他，只要知道在哪里死亡，不要去那里就好了，并表示迄今为止都很奏效。巴菲特还说非常荣幸大家选择自己成为伙伴，感谢大家的信任。在过去四十年经验，人类以及所有动物行为上来讲，会变得越来越好的。所以，人生下半生可能跟前面不一样，我们要考虑怎样进行更好的现在，忘记前面你选择的一切，一定要好好享受您的下半生。
巴菲特谈起人生观，他拿婚姻举例子，人们会倾向在婚前隐藏弱点，展示更好的自己，而芒格则在旁边补充道“没关系，人是会进步的”。巴菲特认为比起炫耀财富更重要的是在后半生成为一个更好的人。
（注：本文部分内容整合自中国基金报，界面新闻，证券时报、财联社等公开资料内容）
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