作者：Fyuan
自2020年4月以来，股市中多头的人数首次少于空头。尽管俄乌冲突仍在加剧，但这对于押注于标准普尔500指数将反弹的华尔街交易员来说可能是个好消息。
Investors Intelligence的最新调查显示，看涨人士比例下降至29.9%，而看跌人士比例上升至34.5%。这是近2年来，牛熊比例首次跌破1。自2010年以来，类似的数据指标已经出现了六次，并且都发生在市场大规模抛售的底部附近。
Strategas Securities技术分析主管Chris Verrone表示：“从历史上看， 我们正处于可交易低位和高于平均预期回报的区域，这是有帮助的反向数据。”
Sundial Capital Research的一项研究表明，长期看涨情绪已经出现过13次类似的翻转，其中11次标普500指数在接下来的两个月里上涨。该公司首席研究员Jason Goepfert表示：“虽然我们更愿意看到乐观情绪上升而非下降，但当悲观情绪占较大比例时，大多数股市下跌已经成为过去了。”
很多证据都表明市场情绪十分低落。例如，高盛跟踪的对冲基金已将其股票敞口降至2020年6月以来的最低水平；全美积极投资经理协会的一项调查显示，美国积极投资经理的股票敞口指数本周跌至近两年未见的水平。
Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示：“极度看跌的情绪下市场往往非常看涨。值得注意的是，这些数据指标并不排除标普500指数近期进一步下跌的可能性，但它们确实表明，现在逢低买入对长期投资者来说是有意义的。”
不过，并非所有指标都表明市场信心已见底。正如Chris Verrone所说，期权交易员并不急于寻求保护。上周，当标普500指数跌至新低时，芝加哥期权交易所(CBOE)的看跌期权比率仍保持在低位。
那么市场究竟见底了吗？如今是逢低买入的好时机吗？
华尔街两家大行最近称风险事件导致的下跌已经结束，现在就是底部。
花旗集团在本周四将“美国股票和全球IT板块”的投资评级上调为超配。该行的首席策略师Robert Buckland 写到，美股和全球IT行业交易都是增长型交易，至少在相对而言可以这样定义，它们都从最近实际收益率的急剧下降中受益。
股票市场对实际收益率下降的反应不那么迅速。实际收益率下降是近年来全球价值和成长交易的一大驱动力。然而，10年期美债的最新下跌，尚未推动迄今为止主导全球股市的价值轮换交易出现类似的急剧逆转。其他成长类行业，如美股和其他地区的成长股市场表现，也出现了滞后。
摩根大通一位策略师Marko Kolanovic也发表了相似的观点，认为有6大理由相信“最糟糕的情况可能已经过去”。
- 尽管欧美对俄罗斯宣布的制裁看起来严厉，但对经济的实际影响有限
- 油价涨幅目前已经受到牵制
- 央行的鹰派立场被地缘政治风险冲淡
- 风险不太可能会外溢至欧洲其他国家
- 美国科技股呈现超卖状态
- 油价上涨会使得主权财富基金出手和石油公司回购为股市创造一些支持
Marko Kolanovic最后总结称，不管俄罗斯与乌克兰的风险如何，认为随着3月16日美联储会议的召开，市场交易量仍在上升，因此对市场中立战略持谨慎乐观态度。
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