作者：Ici
恒生指数从2021年2月18日的高点至今，已经下跌近30%，多数个股遭遇巨大回撤，市场也非常低迷。其中以腾讯为代表的科网股，就在这样一波又一波下杀行情中，持续探底。
段永平斥资近3500万第四次抄底腾讯
由于此前遭遇互联网反垄断的政策影响，此番又传出要加强游戏行业监管，市场的诸多猜测令持有腾讯的投资者们人心惶惶。腾讯股价距去年的历史高点760.5港元，回撤幅度高达45%。在这样的情况下，中国版的“巴菲特”段永平选择再次出手抄底腾讯。
社交论坛上有网友表示：“腾讯又到了大道底。”
于是，段永平在2月28日中午时分转发道：“腾讯低过我上次买的价钱了，那明天再买点。”随后，他更是在评论区晒出自己的下单记录，设置以53.5美元的目标价，购买腾讯ADR。
直至2月28号23:23，网友们发现段永平的ADR交易已经达成。值得注意的是，这一次抄底，段永平豪掷了500多万美元，换算成人民币近3500万元。
段永平的逆势加仓，无疑给了不少投资者信心，由于资金都在涌入抄底，腾讯在3月1日收涨2.33%。此外，据港股通资金流向统计，腾讯当日获得北水净流入15.67亿港元。
段永平曾多次公开为腾讯站台，买入时点皆处于巨大回调阶段。于是，我们结合腾讯大跌的历史，回顾段永平先生的买入时机，看一看他“抄底”腾讯，背后是基于什么样的逻辑？他对于腾讯长期价值又是如何判断的？
第一次抄底最高持仓收益近200％
在2018年，腾讯由于游戏版号停发等问题，也经历了一次大幅度的回调，回撤幅度达40%。在这个许多投资者和媒体的看空声音不绝于耳的阶段，段永平首次公开表态看好腾讯。于是便在2018年10月开始逐渐买入腾讯，弥补了之前没有合适价位的遗憾。
段永平趁机抄底的腾讯，随着国内游戏版号恢复审批，疫情期间业绩暴涨，股价从2018年底开始反弹，最高时段永平的持仓收益将近200％。
段永平用八个字来形容2018年第一次投资腾讯的背后逻辑：长长的坡，厚厚的雪。
从段永平先生对网友的回复来看，可以看出他认为腾讯是“长坡厚雪”，是适合“滚雪球”式的长期价值投资标的。何谓长坡厚雪？按照段永平的投资理念来讲，就是长长的坡，不仅指行业空间巨大，还包括企业本身能否长跑（所以企业文化很重要）。厚厚的雪，指企业盈利能力够强。
但投资除了要投好公司，也要看投资的价格合不合理。而价钱不合理，也是段永平一直没有出手腾讯的原因。早在2011年，段永平就曾表示，腾讯确实不错，一直没买的原因主要是懒得调钱去香港（反正钱也没闲着），再就是老想等个更好的价钱。
第二、三次抄底仅相隔半月
2021年8月4日，时隔三年，段永平发文要“抄底”腾讯：“今天买了点腾讯股票，再跌再多买些。”当时，腾讯正深陷水深火日之中，相继受到反垄断、双减、防止未成年沉迷等政策影响，股价已经回落到440港元左右。
然而，继8月4日发文抄底腾讯后，段永平很快就兑现了“再跌多买些”的诺言。2021年8月18日，段永平发文透露，再次抄底腾讯，一起买入的还有阿里巴巴。
与2018年相比，这个时候出手腾讯的价格高了80％左右，但在段永平眼里这个价格依然合理，或许是因为腾讯的估值基础发生了变化。
段永平不喜欢预测一家公司股价或者市值的走势，认为市值是其他投资者愿意购买这家公司的价格，自己不知道其他人的心理价位，也就无法预测一家公司能到多少市值。
不过，他认为腾讯大概率10至15年内一年可以赚两三千亿元，愿意出多少钱买这家公司完全取决于自己的机会成本。此外，他解释了真正驱动他投资的原因，是腾讯的商业护城河。护城河就是竞争优势，他还说好的商业模式一般都有很强大的护城河。
在今年1月15日，段永平转发自己“再跌再买”的帖子并评论称：“每次买腾讯都碰上腾讯回购，这是抢生意吗？！”彼时依旧有投资者感到疑惑：“大道投腾讯，我还是想不通为什么。”段永平随后给出了自己买入的理由：“那是因为你可能有更好的目标？投资都是根据自己的机会成本来决定投啥的。”
1月30日，有网友再度问起腾讯现在估值是否合理的时候，段永平坚持自己的看法并表示，从未来十年的角度，拿着腾讯会比钱存在银行划算。甚至还暗示，会有更好的机会去投资。
小结：
段永平选择加仓腾讯，我们不一定就要追随抄底。对于我们来说，最重要的还是学习大佬们的投资逻辑和价值理念。与巴菲特的价值投资理念一脉相承，段永平的投资理念非常简单，他曾经分享自己投资只有三个标准：商业模式，企业文化和合理价钱。
我们能够从段永平先生身上学到的是，投资要有信仰，买股票就是买公司。好公司不怕大萧条，大萧条来的时候好公司的额外优势更大，公司价值所代表的实际购买力反而会相对上升。所以，投资要聚焦在找好公司上面。
另外，好的公司以合适的价格买进，还需要有坚持的毅力。而这一点如何在反复震荡的残酷市场中做到，他的回答是，你看懂了，你才能拿得住，享受到价值投资的丰硕果实。
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