作者：Travis
2月28日晨间消息，美国上市车企蔚来 $NIO 申请A类普通股于香港联交所主板作第二上市。其A类普通股的上市仅以介绍方式于香港联交所主板进行且概无就该上市发行或出售任何股份，并预期将于2022年3月10日开始在香港联交所买卖。
那么蔚来的美股会受到什么影响呢？
首先需要提到的是，现有股东的利益应该是不会被稀释的。根据蔚来的申报材料，本次上市采用介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集。而且蔚来汽车官方也表示，登陆港交所的目的是“为公司投资者提供备选的交易地点”、“扩大投资者群体，在这些上市的目的仍然可以达到的同时，不稀释现有股东的利益。”
该消息公布后，德意志银行(Deutsche Bank)分析师Edison Yu的团队在一份报告中表示，蔚来管理层是希望避免在股价近期下跌的背景下募资。
蔚来汽车还特别强调了目前公司资金充沛。数据显示，截至2021年9月30日，蔚来现金储备共计约470亿元人民币（73亿美元）。同年11月，蔚来完成约127亿人民币（20亿美元）美股ATM增发（At-The-Market Offering），通过在市场上发售，蔚来公司出售了53292401份ADS，筹集了20亿美元。根据招股书，蔚来创始人李斌目前实际持股10.6%，拥有投票权39%，腾讯持股9.8%，拥有17.4%投票权。
一、蔚来的基本面比上市更值得关注？
Edison Yu还补充道，他认为实际上蔚来的基本面比上市问题更值得关注。
他指出，有关蔚来汽车的焦点将转移到预计从3月底开始的三款新车型的增产上。2022年，蔚来将交付三款基于NT2.0技术平台的新车型。据悉，蔚来首款中大型电动旗舰轿车ET7将于3月28日开启交付；中型轿跑ET5预计2022年9月开启交付；中大型SUV ES7计划于今年4月中旬发布。
二、交付量持续增长、市场空间大，蔚来还要做手机？
除了计划中的新车交付之外，蔚来在经营方面也有其他看点。2021年蔚来交付新车91429辆，同比增长109.1%，连续两年翻番。据悉，蔚来在2021年中国30万元以上高端电动车市场的占有率达到40.8％，位列第一。
今年1月，蔚来交付新车9652台，同比增长33.6%。交付的车型包括:6座、7座旗舰高端智能电动SUV ES8(1531辆)、5座高性能高端智能电动SUV ES6(5247辆)、5座高端智能电动SUV EC6(2874辆)。截至2022年1月底，蔚来已累计交付车辆176722台。
此外，公司还在加快部署电力、销售和服务网络。截至2022年1月31日，蔚来汽车在全国共建成电源交换站836座、电源充电器3766座、目的地充电器3656座，开设蔚来汽车展厅42座、汽车空间341座、汽车服务中心55座、授权服务中心180座。
销量的提升促进了整体经营方面的改善。在2021年第三季度，蔚来实现总营收98.1亿元，同比增长116.6％；2021年前三季度蔚来累计营收262.4亿元，同比增长172.8％。
行业规模方面，根据中汽协的预测，2022年中国新能源汽车销量将达到500万辆，同比增长42%，同时新能源车市场占有率有望超过18%。
蔚来在海外市场也有着持续的进展，挪威时间1月14日起，蔚来向挪威的ES8用户推送新版智能操作系统Aspen 3.0.5 NO，这是蔚来首次在中国以外市场开启远程固件升级FOTA（Firmware Over-The-Air）。
此外，还有消息指出蔚来已进军手机业。据悉，2月22日，多位知情人士透露，原美图手机总裁尹水军已经加盟蔚来，牵头负责其手机业务。当日晚间，蔚来方面回应称，目前没有可供披露的信息。
需要注意的是，全球市场仍受制于芯片短缺问题。尽管蔚来的交付量仍保持增长势头，但这一宏观风险依然不可忽视。
三、其它大行观点
2月16日，中金发表研究报告指出，内地自主品牌新能源汽车渗透率保持领先优势，1月新能源乘用车批发41.2万辆，按年增长141.4%、按月则跌18.5%，按月降幅较大，主因传统购车淡季、补贴退坡透支等因素。此外，中金指在电池涨价、补贴退坡背景下，目前看品牌提价向消费者传导成本压力是趋势，新势力及自主强势品牌在手订单较为充裕，但市场对需求高增开始有所担忧，3月的新增订单和销量较为关键。中金建议关注车企如小鹏汽车 $XPEV 、理想汽车 $LI 、蔚来汽车 $NIO 、长城 $02333.HK 、吉利 $00175.HK 。
2月8日，巴克莱分析师Jiong Shao在一份研报中指出，电动汽车在世界范围内的“迅速采用”和“蓬勃”销量，给中国电动汽车制造商提供了“罕见的机会”，这其中不仅包括本土市场的庞大份额，还有引领全球的机会。这位分析师说，电动汽车和智能汽车是中国的头等大事。Shao指出，中国不仅是世界上最大的汽车市场，其汽车行业的利润也已占到全球的三分之一以上。这位分析师认为，对于电动汽车行业，中国“拥有最有支持力、最深思熟虑的政策议程之一”。在这样的背景下，Jiong Shao对中国三大电动汽车制造商——理想 $LI 、蔚来 $NIO 、小鹏 $XPEV ——均给予了“增持”评级，目标价分别为38美元、34美元和45美元。
据Tipranks，10名跟踪蔚来汽车的华尔街分析师全部给予该股买入评级，平均目标价为56.17美元，较现价高出约168%。
风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。