贾跃亭旗下FF称“退市警告”系误读，关于美股退市，你了解多少？

作者：orlywu

编辑：Cynthia、Mateo

本文结构如下，字数2100+，阅读时长约4分钟

一、“被纳斯达克劝退”？法拉第未来回应

针对一些关注法拉第未来的人士询问其收到纳斯达克警示函，是否意味着纳斯达克要求法拉第未来退市，11月29日，该公司发布了一份澄清说明，称这是错误的解读。纳斯达克警示函仅仅与法拉第未来公司推迟提交Q3财报相关，只要公司及时恢复正常的SEC文件按时提交，就不会有股票退市的实际风险。法拉第未来期待在2022年7月如期量产并高质量交付FF 91。

说白了就是，能够在限定的日期内递交财报，就不会被强制退市。

但凡是良好的股市生态，都应该有一定的优胜劣汰的机制，不可能只进不出。

那么，到底在什么样的情况下，才会从美股退市？退市又有什么样的影响？局长为你一文盘点。

二、美股退市的四种情形

（一）自愿退市，可细分为以下两种情形：

1、私有化，或被收购兼并

新能源车王者特斯拉也曾“闹退市”，理由是私有化。2018年8月6日CEO马斯克发布推文，称正打算以每股420美元的价格（高于8月3日的收盘价348.17美元）将特斯拉私有化，并且宣称资金已经确认。当然，最终特斯拉还是没有私有化。

也有因为并购而退市的，一般来说，并购价格会低于当时的股票面价。如曾被阿里看上的电商网红孵化和营销平台“如涵控股”在2021年4月宣布，根据2021年2月3日宣布的协议和合并方案，如涵控股与RUNION Mergersub Limited已完成合并。合并之后，如涵控股完成美股退市，成为RUNION Mergersub母公司的全资子公司。

2、母公司回购

比如奇虎360，认为国外市场给予公司的估值太低，因此母公司回购了所有股份，退出了美股市场。

（二）非自愿退市，可细分为以下三种情形：

1、不符合纽交所上市规定，被退市

纽约证券交易所对上市公司终止上市作了比较具体的规定，这些规定主要涉及以下几个方面：

1. 公众股东数量达不到交易所规定的标准；
2. 股票交易量极度萎缩,低于交易所规定的最低标准；
3. 因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力；
4. 法院宣布该公司破产清算；
5. 财务状况和经营业绩欠佳；
6. 不履行信息披露义务；
7. 违反法律；
8. 违反上市协议。

2、不符合纳斯达克交易所上市规定，被退市

纳斯达克上市的规则更为宽松，分为初始上市规则（略）以及持续上市规则。

纳斯达克纳斯达克小型资本市场的持续上市规则包括：

1. 有形净资产不得低于200万美元；
2. 市值不得低于3500万美元；
3. 净收益最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年不得低于50万美元；
4. 公众持股量不得低于50万股；
5. 公众持股市值不得低于100万美元；
6. 最低报买价不得低于1美元；
7. 做市商数不得少于2个；
8. 股东人数不得少于300个

纳斯达克市场对公司的初始上市或持续上市还有其他要求，主要包括：

• 法人治理结构方面的要求，包括年报、中报的报送，独立董事，内部审核委员会、股东大会、投票机制、征集代理表决权机制、避免利益冲突等；
• 对公司经营合规守法方面的要求。

3、连续30个交易日股价不满一美元，被退市

就最低报买价来说，纳斯达克市场规定，上市公司的股票如果每股价格不足一美元，且这种状态持续30个交易日，纳斯达克市场将发出亏损警告，被警告的公司如果在警告发出的180天里，仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价，将被强制退到粉单市场。这就是所谓的“一美元退市规则”。

三、退市意味着什么？

自愿退市的，将停止交易，代码也会被收回；而非自愿退出交易场所的股票，一般会退到两个地方进行交易：

• OTCBB（Over the counter Bullitin Board）场外柜台交易系统；
• Pink Sheet 粉单交易市场；

其中，OTCBB是金融自律协会下属的一个场外报价平台，收到金融自律协会的监管。OTCBB上市的股票是需要提供财务报表披露的，部分公司的报表是需要审计的。

如果达不到OTCBB上市的要求，退市的公司可能会选择在PINK上市，这里的上市要求是全美权益资本交易市场中最低的。所以退到PINK的股票要比退到OTCBB的多很多，PINK简直可以称之为“股票交易市场中的垃圾回收站”。在PINK上市也需要提供财务报表，但可以不提供审计报告。

只要开户券商是金融自律协会注册的经纪商，一般都可以交易这两个市场的股票。

到了OTCBB和Pink市场，还是有机会可以再次“转正”到纽交所或者纳斯达克交易所。如之前声称要订购15万辆特斯拉Model Y的Hertz赫兹租车，就是从纽交所退板到OTCBB，再转板回到纽交所。

而假如到了OTCBB以及Pink市场都满足不了要求（提供不了财报或审计报告），那就必须完全退市了。

本文参考：华盛课堂

美股情报局 微信公众号ID：mgqbj666

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