数读新股 | “辣条第一股”估值600亿元,超洽洽、三只松鼠、良品铺子市值总和

2021-11-16 16:28 华盛资讯

据港交所文件显示,“辣条一哥”卫龙美味全球控股有限公司通过上市聆讯,由大摩、瑞银、中金公司担任联席保荐人,按照以往的新股上市节奏推算,有望在11月启动招股程序。

公司于2018年、2019年及2020年,收入分别达到27.5、33.8、41.2亿元人民币;净利润率分别为17.3%、19.4%及19.9%,对比同行业A股上市的公司三只松鼠、洽洽、良品铺子同期净利率分别为3.08%、15.35%、4.38%,可见卫龙的盈利能力领先行业。

随着产品组合的优化和完善,高毛利的蔬菜制品比例提升,主营业务毛利率有望进一步提升。费用率方面,渠道把控能力行业领先,销售费用率远低于行业水平。

今年5月,报道称卫龙最新一轮融资由高瓴和CPE源峰联合领投,上述投资者6.59亿美元的投资,换来卫龙7.02%的股权。如据此估算,卫龙的估值达93.87亿美元(约600亿元人民币)已超过A股洽洽、三只松鼠、良品铺子三者的11月12日收盘市值总和。

天风证券指出,辣味休闲食品增速长期处于休闲食品及非辣味休闲平均水平之上。就增速来说,辣味休闲食品2018-2020增速为9.55%、9.22%、4.39%,长期快于休闲食品行业平均增速,其中,调味面制品和辣味休闲蔬菜制品近5年增速位居各辣味休闲食品前列。当前,辣条食品规范逐步形成,调味面制品发展方兴未艾,行业规范化后全国化布局的难度降低。

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