BTIG首席股票和衍生品策略师Julian Emanuel表示，油价飙升可能是9月初以来股市回调的原因之一，原油价格已开始影响经济活动。
Julian Emanuel研究了近月西德克萨斯中质原油期货(CL00)与24个月移动均线的偏差。他指出，当价格高于24个月移动平均线57%时，前5%的观察值出现在经济放缓之前(见下图)。
这个57%的门槛现在是每桶82美元，上周五WTI期货价格收于82美元之上，触及近14年高点。西德克萨斯中质油(WTI)周一小幅上涨，因原油表现喜忧参半。
Emanuel写道:“油价走强可能是标普500指数自9月2日高点回调的原因之一，再加上盈利预期趋于平稳，美联储立场更加强硬，以及公众资金流入的好坏参半等其他因素的影响。”
9月2日，标普500指数收于4,536.95点，创下历史新高。大盘股基准指数随后在9月份小幅下跌，截至10月2日较高点回落了5.2%。标普500指数随后企稳，上周五收盘时较纪录收盘点位下跌1.5%。道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average, DJIA)上周五收盘时较8月16日创下的35625.40点的纪录收盘点位低了不到1%。
截至上周五，标普500指数今年迄今已强劲上涨19%，而道指涨幅超过15%。小型股罗素2000指数上周五收于2,360.17点，较3月15日创下的纪录收盘点位低4%，今年以来累计上涨14%。
Emanuel表示，过去油价飙升也伴随着股市波动加剧，尽管中期小盘股表现突出。他用下表说明了过去原油价格上涨对股市的影响。
今年以来，WTI原油价格上涨了68%，而全球基准布伦特原油价格上涨了72%。与2020年4月相比，这是一个重大转变。2020年4月，随着全球经济因新冠疫情而陷入停滞，一份即将到期的西德克萨斯中质油(WTI)合约首次以负值交易并结算。
随着全球经济复苏，原油价格上涨。最近，在飓风导致墨西哥湾持续停产后，供应紧张被认为是主要驱动因素。此外，石油输出国组织欧佩克成员国也难以提高石油产量。
与此同时，对油价上涨的担忧已经出现，尤其是对燃料敏感的行业，如交通运输业。达美航空(Delta Air Lines)上周表示，近期燃油价格上涨将给该公司第四季度保持盈利的能力带来压力。
复兴宏观研究(Renaissance Macro Research)的分析师上周指出，原油价格过高会影响标普500指数远期回报率，而目前原油价格正接近这一水平。但他们也指出，对能源价格上涨最敏感的行业的表现还没有达到历史数据所显示的程度。
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