上一节课学习希腊字母后，相信不少投资者都是兴奋不已，想要与期权初尝“恋爱”的滋味。
不过，發仔最近收到一些小伙伴的反馈，就是经常听到一些期权交易大咖提到“建议买入一份实值期权合约”、或者是“卖出一份浅虚值期权合约”，听起来好像很厉害~
不是说期权分认购和认沽期权吗？怎么又有实值、虚值、平值之分？
又是一个知识点啊，来来来，發仔马上安排！
平值、实值和虚值期权
我们通常把期权所处价值状态的不同，分为平值期权、实值期权、虚值期权三种。
为了更容易理解，我们来看一下苹果的期权链：
图片来自华盛资讯
(1)平值期权(英文At-The-Money，缩写ATM，也称等价期权)
规则：行权价格与当前股票价格相等的期权是平值期权。即便相差几美分，也可以被称为平值期权。
以上图所示的苹果期权链为例，如果此时苹果公司的股票价格为125美元，那么6月行权价为125美元的期权就是平值期权。
發仔再举一个例子，如果特斯拉每股价格是600美元，平值期权现在的行权价格是多少？
如果你回答是600美元，那么就对了。可能是6月行权价格600、7月行权价格600，或者是8月行权价格600，总之600美元是平值。
發仔提示：
当股票价格和期权价格相等时，无论是看涨期权还是看跌期权，都是平值期权。
(2) 实值期权(英文In-The-Money，缩写ITM，也称价内期权)
规则：
- 行权价格低于股票价格的看涨期权是实值期权
- 行权价格高于股票价格的看跌期权是实值期权
以下图为例，若苹果股价为125美元：
图片来自华盛资讯
对于看涨期权来说，125美元以下行权价格的期权是实值期权。因此，6月行权价格122.50美元、行权价格120.00美元，以及行权价格117.5美元的看涨期权都是实值期权。
对于看跌期权来说，125美元以上行权价格的期权是实值期权。因此，6月行权价格130.00美元、行权价格135.00美元的看跌期权都是实值期权。
發仔提示：
期权实值程度越高，权利金越高。
(3)虚值期权(英文Out-Of-The-Money，缩写OTM，也称价外期权)
规则：
- 行权价格高于股票价格的看涨期权是虚值期权
- 行权价格低于股票价格的看跌期权是虚值期权
以下图为例，若苹果股价为125美元：
图片来自华盛资讯
对于看涨期权来说，125美元以上行权价格的期权是虚值期权。因此，6月行权价格130.00美元、行权价格135.00美元的看涨期权都是虚值期权。
对于看跌期权来说，125美元以下行权价格的期权是虚值期权。因此，6月行权价格122.50美元、行权价格120.00美元，以及行权价格117.5美元的看跌期权都是虚值期权。
發仔提示：
- 期权虚值程度越高，权利金越低；
- 虚值期权没有内在价值，只有时间价值。
应该选择哪个期权？
为什么期权容易招人喜欢？
从理论上我们得知，“买入期权风险有限，收益无限”，自然舍得支付少量资金去买个“收益无限”的愿景。
但无限心并不可取呀！發仔提醒一句，期权买方赔率高，期权卖方胜率高~
那么灵魂拷问来了，作为买方，该选择哪一个期权呢？
一般而言，在期权交易中，交易比较活跃的一般为平值附近的期权合约。
但由于虚值期权的权利金较低、杠杆率较高，对于想利用期权博取高额利润的投资者来说具有很大的吸引力。
在实际操作的时候，有些新手甚至追买深虚值期权，因为一张合约仅需付出几美元甚至几十美元的权利金。
發仔认为，谨慎买入深虚值期权！其原因如下：
(1)深虚值认购期权的Delta值很小，意思是股票价格的上涨很难带动期权价格抬高，除非行情的上行空间足够大；
(Delta是啥？看回上一节课~)
(2)正如上文提及，虚值期权没有内在价值，这意味着期权买方要承受严重的时间价值耗损。
打个比方，假设做对方向，但随着合约到期日临近，时间价值损耗殆尽，最终无利可图；
总结
發仔来敲个黑板：
实值：
- ①对于认购期权，行权价格＜当前股价
- ②对于认沽期权，行权价格＞当前股价
平值：当前股价与期权行权价行相等，即行权价格=当前股价
虚值：
- ①对于认购期权，行权价格＞当前股价
- ②对于认沽期权，行权价格＜当前股价
在了解平值、实值、虚值的期权知识后，希望小伙伴们能更好的去选择自己想要的期权。
想要了解更多期权相关知识或者对期权知识有疑问的，欢迎锁定华盛课堂或评论留言哦~
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