华盛资讯5月13日获悉，卫龙美味昨晚向港交所递交上市申请，大摩、中金和瑞银为联席保荐人。
成立于2001年的卫龙是中国最大的辣味休闲食品企业， 根据弗若斯特沙利文的数据，按2020年零售额计，公司在中国辣味休闲食品市场排名第一。
本月8号，卫龙完成了超36亿人民币Pre-IPO轮战略融资，由高瓴和CPE源峰联合领投，红杉、腾讯、云锋基金等跟投。
此次战略融资卫龙首次引入外部资本，融资后市场预计卫龙的估值约为700亿元。
一、中国辣味休闲食品市场相对分散，主要集中在低线城市
- 市场相对分散
根据弗若斯特沙利文报告，预计中国辣味休闲食品行业2020至2025年年复合增长率为10.4%，至2025年的2,570亿元。
按零售额计，2020年中国前五大辣味休闲食品公司的市场占有率为10.7%，而市场份额排名第一的卫龙占到了5.7%。
- 低线城市份额高
低线城市占整体辣味休闲食品市场的份额最高，2020年低线城市辣味休闲食品市场的销售额占整体市场的63.3%。
市场分类 来源：招股书
二、公司产品竞争力强劲，深受年轻人欢迎
卫龙的产品组合包括大面筋、亲嘴烧、魔芋爽、豆制品和卤蛋在内的调味面制品、蔬菜制品和豆制品等。
公司主要产品 来源：招股书
- 产品竞争力强劲
2020年公司在中国辣味休闲食品行业中市场份额排名第一，是行业第二名市场份额的3.8倍，超过第2–5名企业的市场份额之和。
- 卫龙倍受年轻消费者喜爱
根据弗若斯特沙利文的数据，卫龙产品95.0%的消费者是35岁及以下，55.0%的消费者是25岁及以下的年轻人，是25岁及以下年轻人心目中休闲食品第一品牌。
三、卫龙重新定义辣条
在早期的辣条市场以小作坊生产为主，没有正规生产标准，非法使用添加剂、各类食品安全事故层出不穷。
卫龙是全国首家成立公司且进驻工业园区的辣条企业，并制定了相关质量管理体系。
2005、2015年，央视相继曝光了辣条行业存在严重食品安全问题，一时间辣条成为“垃圾食品”的代表。
辣条行业市场在这两次大环境下迅速恶化，迎来断崖式下跌，进入行业洗牌期。
而这对于此前已引进生产线的卫龙，开始进行厂房新建、线下地推、明星代言、网红直播、进军线上市场等一系列扩张计划。
彼时，卫龙迅速占据中北方市场，无论是大型商场还是街边小摊，随处见卫龙广告。
卫龙广告 来源：网络
四、 超高毛利率领跑全行业，营收增长迅速
卫龙2018-2020年毛利率为34.7%、37.1%和38.0%，毛利率远高于同行业其他竞争者的同时仍保持稳步增长。
公司近三年的总收入分别达到人民币27.517亿元、33.848亿元、41.204亿元，年复合增长率达到22.4%。
另外公司近三年净利润增长迅猛，2020年达到了8.19亿元，同年净利率达19.9%，远高于2020年中国休闲食品行业约10%的平均净利润率。
损益表 来源：招股书
五、创始人控制公司92.17%的股权，递表前分红5.6亿
- 股权集中的家族企业
创始人刘卫平为公司董事长兼执行董事，而包括执行董事兼总裁、执行董事、CFO等大多核心管理层的都为刘卫平至亲。
而完成了超36亿人民币Pre-IPO轮战略融资后，中信CPE源峰占股2.32%；高瓴占股1.17%；腾讯占股0.64%；刘卫平家族仍实际控制卫龙超92%的股权。
股权架构 来源：招股书
- 5.6亿元巨额股息分红
据招股书，卫龙5月4日宣布了新一轮分红计划，预计将于本月向公司现有股东（不包括新一轮投资者）宣派股息5.6亿元。
而由于卫龙的股权结构，这超5亿的分红绝大部分将进入刘卫平家族口袋。
创始人 来源：网络
六、募资用途
卫龙预计将本次赴港上市筹资金额用于建设新工厂、扩大/升级生产设施、产品研发、投资/收购潜在企业、拓展销售网络和品牌建设等。