根据道琼斯消息，RPA（机器人流程自动化）企业UiPath有望将于北京时间4月21日晚间正式以“PATH”为证券代码在纽约证券交易所挂牌上市。
UiPath计划在本次上市中发行2369万股A类普通股，上市发行价将为每股56美元；按照这个发行价计算，UiPath的IPO估值将达到290亿美元。
而在2021年2月，UiPath曾完成7.5亿美元F轮融资后的估值为350亿美元。也就是说UiPath本次上市“自降身价”约60亿美元，这或许与近期美股市场上新股屡见下跌破发的情况有关。
尽管如此UiPath仍然有望成为近年市值最高的AI企业软件公司之一。
来源：touchweb，Uipath，此前路演招股价区间为43-50美元
UiPath过往吸引了全球众多明星投资机构，其中包括Accel、Coatue、IVP、红杉资本、老虎环球基金等。
值得一提的是我国互联网龙头公司腾讯再2020年上半年也参与了UiPath的2.25亿美元E轮融资，当时的估值为102亿美元。短短不到一年的时间，腾讯投资的估值相当于赚了近两倍，可谓又一次成功的投资案例。
那么究竟UiPath从事的机器人流程自动化是怎样的业务，这家公司未来的发展前景如何呢，我们来看看。
一、全球500强超六成使用，优化企业工作效率
UiPath创立于2005年，公司创立的初衷是为企业提供机器人流程自动化解决方案，帮助企业自动化多个重复性的业务流程。
UiPath的创始人为Daniel Dines和Marius Tirca，初创地为罗马尼亚，目前拥有60多个办事处，约3000名员工。
Daniel Dines曾在科技巨头微软工作，2005年在微软Owning SQL Server Agent dev（SQL服务器代理开发）的Daniel Dines离开微软，组建了10人的技术团队，即UiPath前身DeskOver。
DeskOver这家公司在初期为微软、IBM等公司提供技术外包服务，同时研发一些自动化产品。
此后，DeskOver逐渐发现自动化商机，研发自动化产品，也受到了科技巨头雅虎的关注。在2015年获得第一笔融资后，公司开发了一款企业级RPA平台，也正式改名为“UiPath”。
来源：touchweb，Uipath
所谓RPA英文名称为Robotic Process Automation，中文译为机器人流程自动化。
RPA机器人主要通过模拟、录屏、脚本等形式模拟人类工作方式，从而将那些基于规则、重复业务流程实现自动化，为组织节省时间和提高工作效率。
来源：Uipath
有业内人士分析，采用RPA机器人或能为企业效率提高5%-30%，而对于每年固定需要指出数十亿美元的大企业而言，降低成本的效果是立竿见影的。
招股书数据显示，截至2021年1月31日， UiPath已经拥有7968位客户，包括《财富》全球前十企业中的80％，《财富》全球500强企业中的63%，包括Adobe、丰田、雪佛龙、DHL、安永、Uber等。
二、营收两年暴增300%，许可证收入占大头
从过往的财务数据上来看，Uipath实现了飞速的营收增长。
招股书显示，UiPath在截至1月31日的2019财年、2020财年、2021财年营收分别为1.48亿美元、3.36亿美元、6.08亿美元；2021财年营收较2019财年同比增长了310.8%。
UiPath的营收来源主要有三块，分别是Licenses许可证（客户为软件付费），Maintenance and support支持和维护（帮助运行和维护机器人）和Services服务（培训）。
来源：财报
其中营收占比最大的是许可证收入，第二位的则是支持和维护收入，服务营收占比不足5%。
UiPath在截至1月31日的2019财年、2020财年、2021财年许可证收入（Licenses）分别为9491万美元、2亿美元、3.46亿美元。支持和维护收入分别为4728.7万美元、1.2亿美元、2.32亿美元。
另一个令人印象深刻的指标是，这两个主要收入来源的毛利率都非常高。
许可证收入为98％的毛利率，因为该产品在客户的计算机上运行，没有基础设施成本，生产产品的成本接近零。而支持和维护业务的毛利率为90％，比71％的SaaS公司平均水平高出近20%。
不过近三个财年Uipath仍然是亏损状态，UiPath在截至1月31日的2019财年、2020财年、2021财年运营亏损分别为2.57亿美元、5.17亿美元、1.1亿美元；净亏损分别为2.62亿美元、5.2亿美元、9239万美元。
这与Uipath的销售费用较高有关。UiPath在截至1月31日的2019财年、2020财年、2021财年的销售与市场费用分别为1.9亿美元、4.83亿美元、3.8亿美元；研发开支分别为6692万美元、1.31亿美元、1.01亿美元。
三、结语：运营数据增长亮眼，600亿美元市场可期
从UiPath一些运营数据来看，其增长或许是非常“扎实”的。
在2019财年至2021财年，UiPath的平均年合同价值（ACV）从1.79万美元增长至7.25万美元，在2019年至2020年之间增长了3倍。
到2021年，该企业的客户数量接近8000，其中1000个客户平均支付的金额超过10万美元。 89家公司年均支付了超过100万美元。
此外，2021年预订服务的70％来自于新扩张客户。UiPath还提到，过去5年中，2016年较2021财年的客户数增长了51倍。
来源：华盛证券
随着人工成本越来越贵、RPA部署的灵活性逐步增强，加之企业对于收费模式的认知更加清晰，未来全球RPA市场大有可为。
IDC的数据显示，截至2020年底，全球RPA市场的市场规模为170亿美元，并预计以16％的复合年增长率，在2024年底增至300亿美元；而UiPath则在招股书中强调，其预计市场规模将超过600亿美元。
究竟获得腾讯、红杉青睐的UiPath能否复制snowflake、adobe、赛富时等SaaS牛股暴涨表现，投资者可以重点关注。
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