3月30日，怪兽充电向SEC提交了更新版招股书，计划于4月1日在纳斯达克挂牌上市，共享充电宝第一股之路将拉开序幕。
怪兽充电本次IPO发行价格区间为每ADS 10.50-12.50美元，预计发行1750万股，募资规模达2.1至2.5亿美元，估值28至34亿美元。
来源：招股说明书
成立于2017年的怪兽充电，初创便饱受资本市场青睐，获得了数千万美元的天使轮融资，由顺为资本、小米科技、紫米科技、清流资本、高瓴联合投资。迄今怪兽充电共获得6轮融资，金额超25亿人民币。
公司基石投资者包括高瓴资本、Aspex Management (HK) Ltd.和小米科技，合计意向认购1.1亿美元。高盛、花旗、华兴、中银国际共同担任承销商。
来源：招股说明书
作为中国市场最大的共享充电宝企业，一路“烧钱”扩张之下，怪兽充电包揽了34.4%的市场份额，雄踞市场首位。截止2020年12月31日，怪兽充电共计拥有66.4万个POI（投放点），覆盖全国1500多个地区，其中57.6%位于一、二线城市，约42.4%则位于三线及以下城市，累计注册用户数达2.19亿。目前通过微信及支付宝小程序提供服务。
来源：招股说明书，安信证券研究所
从整体营收规模情况来看，怪兽充电2019年营业收入为20.22亿元人民币（单位下同），2020年营业收入为28.09亿元，同比增长38.9%。据招股书，这一增长主要是由于POIs（网点）和可用电源库数量的增加推动的移动设备充电服务收入的增加。
来源：招股说明书
受疫情影响，2019、2020年净利润为1.67亿元、7540万元，下滑了约55%。非美国通用会计准则下，经调整后净利润分别为2.07亿元和1.13亿元，同比下降45%。2019年净利润率自8.2%下滑至2020的2.7%，经调整后净利润率为10.2%和4%。
来源：招股说明书
从收入结构来看，充电宝租赁业务为营收主力，2019年和2020年充电宝收入达19.24亿元、27.12亿元，占比95.2%、96.5%，其余极小部分来自充电宝销售和其他，占比2.8%和0.7%。
来源：招股说明书
从盈利能力来看，入场费、分成费构成了怪兽充电的主要成本支出，且激励费用仍保持上升态势。营销费用从2019年的13.62亿拉升至21.21亿，同比增长70%，主要系激励费用持续攀升的影响，用以支付合作伙伴和加盟商的佣金与入场费。
来源：招股说明书
从市场空间来看，移动充电服务的市场需求潜力仍待开发，据艾瑞咨询数据，2020年到2028年的复合年增长率为36.2%，预计2028年将达到1063亿元，用户数量接近3亿人。如疫情影响有所减轻，未来几年行业将仍保持50%-80%的高速增长趋势。
来源：招股说明书
从发展驱动因素来看，智能手机的渗透率不断提升，人们的用电焦虑也随之增长。2017年人们在移动设备上花费时间仅为每月5.9小时，到2020年每月就已达33.2小时，预计2024年将增至每月55.4小时。随着扩大的铺设范围和低线城市的拓展，用户对手机的依赖程度与日俱增，场景的丰富性和使用度不断扩展，而其续航能力却未见质的飞跃，因此为方便出行，共享充电宝正好解决了人们的用电刚需，客观上为共享充电行业提供了发展动能。
来源：工信部，招股说明书，安信证券研究所
从管理团队来看，创始人蔡光渊先后就职于联合利华、新元素、Uber中国等多家知名企业的品牌传播、营销策划等职位，美团众包事业部总经理的徐培峰为COO，Uber的前同事张耀榆任职CMO，CTO则是前途牛通信事业部和金融研发中心总经理李晓炜，财务负责人来自阿里巴巴，供应链负责人则出身华为。核心管理层平均年龄仅34.6岁，都是年富力强正具创造性的年纪。
来源：招股说明书
在快速发展之下，共享充电宝竞争激化、经营成本高、盈利困难等问题已渐渐浮出水面，只消略看一眼入场费、分成费情况和营销费用的蹿升便可见一斑，近年来提价来填平经营成本已成不可逆之势，但却面临消费者众多吐槽，越来越多的用户开始逃离共享充电宝。
来源：网友评论
“共享充电宝企业并未找到新的盈利模式，涨价问题也广受诟病，”网经社生活服务电商分析师陈礼腾称，为寻求进一步发展，充电宝公司需要构建新的增长路径。
针对盈利问题，安信证券分析称，共享充电宝的商业模式可以归结为“分成激励地推运营-加速点位抢占-提价实现盈利”，目前市场上的玩家已经接近最后一个阶段，故而需要通过提价来保证盈利，才可维持经营。
就在怪兽充电即将上市之际，创始人蔡光渊却在3月22日遭两位天使投资人投诉，深陷诉讼风波，起诉原因为未能兑现承诺给予二人3%的股权。在更新的招股书中，也提到该案的处理，表示打算发对这项请愿，但结果不能保证，该诉讼或将使得其投入更多资源，从而损害其业务。上海汉盛律师事务所高级合伙人李旻分析称，股东权益存在争议会对上市产生影响。
毫无疑问，共享充电经济市场空间仍待打开，作为共享充电宝第一股，怪兽的行业地位和增速也可圈可点，但在美团入局、股权纠纷、盈利模式遭质疑等情况下，怪兽上市后前景如何仍未可知。
在以知乎为代表的中概股普跌潮之下，市场目前处于波动状态，投资者还需注意风险。