短短两天时间，蚂蚁集团这桩人类史上最大规模IPO就结束了此前顺风顺水的光景。
11月2日，马云等被一行三会同时上阵约谈，11月3日，上交所和港交所先后发布公告，暂缓蚂蚁集团IPO，整件事犹如惊涛核浪，但似乎又有迹可循。
一、蚂蚁集团IPO为何被暂缓？
蚂蚁集团IPO为何被突然按下暂停键，也许从蚂蚁集团IPO过程可以窥见一些答案。
从7月宣布寻求IPO，到11月IPO在即，从时间轴上我们可以看到，关于蚂蚁集团，发生了两个主要变化。一个是估值的提高，一个是监管环境的变化。
资料来源：媒体消息
业内观点认为，暂缓蚂蚁集团上市，主要是近期一系列新政策的出台，对蚂蚁的经营造成了一定的不确定性，客观上需要暂缓并充分向投资者披露风险后，才方便推进下一步的工作。特别是11月2日，银保监会与中国人民银行等部门起草的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，当中就有3条对蚂蚁的负面影响最大。
有资深公募基金经理分析称，一方面， 新规显示“在单笔联合贷款中，经营网络小贷业务的小贷公司的出资比例不得低于30%”，直接给小额贷款公司的出资比率设了最低限；另一方面又规定“小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式，融入资金的余额不得超过其净资产的1倍。”，又给资金杠杆设了个最高限。业内人士认为，这两条线一划，蚂蚁的收益总额，可能要大打折扣。
此外，“对自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币30万元，不得超过其最近3年年均收入的三分之一”这条规定杀伤力可能比较大，因为很多客户可能都无法提供收入证明，但具体还要看如何落地。
二、蚂蚁集团后续命运如何？
从目前表述来看，蚂蚁集团IPO是被暂缓，而不是终止，因此重启IPO概率仍然很大。据媒体消息，11月3日晚上，蚂蚁集团执行董事长井贤栋当晚召集集团内部中高管召开了紧急会议，一名接近蚂蚁集团的人士透露，会议上提及到“暂缓”之后，保守估计蚂蚁重新上市的时间要被推迟半年左右。
但目前，对于蚂蚁集团后续命运，业内争论也较为激烈。
其中，联储证券研究员马炜认为，尽管上交所暂缓蚂蚁上市，但补足披露信息后，蚂蚁或可继续上市。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则进一步表示，在暂缓上市过程中，如果蚂蚁集团能够很好地回答证监会的问题和关切，给监管层一个满意的答复，相信上市进程依然会持续推进。
而另一派则认为，蚂蚁上市暂停后或需要重新调整上市板块的业务内容以及重新估值。
其中中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼表示，目前最重要的问题是，蚂蚁集团是科技公司还是金融公司？一个主要依靠金融业务盈利的公司是否适合在科创板上市？他认为，蚂蚁主要利润、收入都来自金融业务，应该认定为一家金融公司，其实不符合科创板的定位，因此，即便要上市，也应该调整上市板块。而北京云一资产总经理叶桦则直接表示，蚂蚁集团估值相较之前大概率会折价，因为短期内后续业务盈利能力，特别是ROE受此次监管政策影响会比较大。
关于蚂蚁后续情况目前仍是迷雾重重，但如果蚂蚁集团价值重估，那么其他金融科技公司的价值也要对标进行重估。这其中就包括正在等待上市的京东数科，上市还未提上日程的腾讯金融科技和度小满，业务还在发展中的美团金服、天星数科等等，这都是投资者需要关注的问题。
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