上期已经跟大家介绍过，美股三大指数的由来。但是，仅仅知道他们是怎么“诞生”的还远远不够，对于投资这件事儿而言，还要重点关注他们家族成员的“演变历程”、“现状”和“生存规律”，今天就从道琼斯工业指数开始，抽丝剥茧，看看这个长生不老的指数，一百多年来的改变和编制方式。
1、家族成员的“演变历程”和“现状”
道琼斯工业指数，既是美国经济的晴雨表，又是世界股市的风向标。
自1928创立以来，其中成分股在扩容过程中总共变了52次：从1916年的12只成分股扩编到20只，1928年又增加到30只。而今这30家企业里，只剩下7家是工业制造行业的企业，剩余的23家都是代表服务、技术、零售和创新领域的企业，可以说目前的选股方向与现在美国经济结构关联更大。
但这30只成分股几乎每2到3年就有变动，以保证股价平均指数尽可能“接地气”。毕竟，新旧交替，变的是公司，不变的是它对于大型蓝筹股的代表意义。
其中最为轰动的是，在18年6月，道指创始以来唯一仅存的创始成分股--通用电气公司（GE）也在当月26日开市前被美国医药连锁企业沃博联取代。1907年入选，2018年出局。这意味着，道指的最后一只创始股也在百余年后成为历史。
当前，道指由《华尔街日报》编辑部维护，其成份股的选择标准包括成份股公司持续发展，规模较大、声誉卓著，具有行业代表性，并且为大多数投资者所追捧。
也由此可见，成分股的与时俱进是道指得以保持生命力和“接地气”的重要原因。
2、道琼斯指数长生不老的“生存规律”是什么？
没有一家公司可以长生不老，但是指数可以通过吸收新公司替换老公司的方法，实现长生不老。而其中决定它“长生不老”的秘诀就是道指的编制与计算的方式，这也是道指这一百多年来的“生存规律”：
先来看一眼道琼斯指数最新的30只成分股：
看完这份名单，或许你也有疑问：亚马逊呢？谷歌呢？Facebook呢？...这些美股的中流砥柱怎么没有入选？前面有提到，道指的成分股目前由《华尔街日报》来挑选，且道指调整成分股也没有固定的频率和时间，2014年以来，仅有4次调整成分股。所以，你永远不知道道指啥时候调整成分股，也不知道哪些公司会入选，哪些会被剔除。
道指的奇葩之处还不止于此。
最初道指算法很简单，就是成分股股票价格总合除以股票总数。这在初期阶段没有什么问题。随着股票分拆的情况增多，指数偏离市场真实动态的情况就变得很明显。
现在道指的计算方式：
股票价格平均数（指数价格）=成分股的价格之和÷道指除数（道指除数会受拆股和公司整合影响）
1928年9月，道琼斯开始用经过复杂的公式调整的"除数"取代原来的股票总数，来校正股票分拆和公司并购的影响，经多轮拆股后，道指除数约为0.1458。
平均指数是以1928年10月1日为基期，道琼斯工业平均指数扩增到30支股票，那一天这30只股票的平均价格恰好为100美元。之后，人们便以这天的指数作为基准。
说白了，你只要知道30只成分股的价格和道指除数，就能分分钟算出指数点位。
举个栗子
6月5日，道指30只成分股股价之和是3952.73，道指除数是0.1458，代入公式，算出来道指的点位是27110点。
6月9日，道指30只成分股股价之和是3976.25，代入公式，算出来道指的点位是27272点。
就这么简单！
当然问题也来了，道指这样的计算方式会导致：道指成分股的权重是由它们的股价决定——谁的股价高，谁的权重就高。
举个栗子，如果成分股A的股价是1000，成分股B的股价是10，那A的权重就是B的100倍。
这样就会出现很诡异的事情。
比如高盛和可口可乐，截止6月8日，高盛的股价220.81美元，市值是749亿美元；可口可乐股价49.85美元，市值是2108亿美元。可口可乐的市值是高盛的近3倍，但在道指里的权重却不到高盛的1/4。
从这个简单的例子，我们可以看出，价格加权指数最大的特点，是指数只和公司的价格相关，而和其他因素，比如公司的市值，完全没有关系。公司的股价越高，对于指数的影响也越大。
一只成分股如果永远不分红除权，那么随着股价增长，它在道指里的权重会越来越高；一只成分股如果大比例分红除权，那么它的权重就会大幅下降，实际上这个公司可能并没发生任何实际变化；而那些股价很高的公司，即使你再优秀，再有代表性，可能也无法入选。
比如，如果伯克希尔·哈撒韦（最新股价33.25万美元）入选道指，它就可以占到近99%的权重，其他个股就可以一边玩泥巴去了……
当然，指数≠股市，我们在看股市行情的时候，可以多敲几个代码，避免以偏概全。
毫不夸张的说，历经一百多年的道琼斯指数，见证了美国经济和金融行业的历史兴衰。展望未来，道琼斯指数能否继续以前的辉煌，让我们拭目以待。