港股入门07：港股融券沽空
主编Moka 审核Austin 价值君出品
之前价值君说道，港股与A股不同，港股实行T+0双向交易，即同一天既可以做多，也可以沽空，做多就无需解释了，大家都懂，而关于沽空，可能有不少同学听过但不是特别理解，那这节课价值君就来给大家讲解一下，港股沽空是什么，以及如何使用这个交易工具。
一、融券沽空的概念
沽空可以简单理解为“看跌”，比如价值君不看好A公司未来的发展，认为公司股价在接下来一段时间内很可能会下跌，我就可以选择沽空，在没有A股票的持仓的情况下，找到投资机构先从高位借出股票，然后把股票卖出，等到A公司股价真的下跌之后，再将股票买回来还给投资机构，赚个中间差价，这个过程需要承担借出股票的融券利息。
通俗一点，就是高抛低补。
我们可以用下列公式来表示：
沽空利润（先卖出后买入）=（卖出价钱*卖出数量 – 买入价钱*买入数量) - 融券利息
举个例子：价值君在A公司股价为6港币的时候，向华盛借了10000股，然后立刻卖出，得到60000港币。等到公司股价跌到3港币的时候，再从市场里花30000港币买回这10000股，还给了华盛。这样一来一回，价值君获利=60000-30000-融资利息<30000。
华盛App内，融券沽空也很简单，实际上就是在交易界面设置好目标数量的股票，再直接点击“卖出”就可以了。至于能借到多少股票，就看你自身的保证金金额，以及沽空股票池的数量。
二、港股融券沽空的规则
香港对沽空的规则在全球成熟市场中较为严格，其中的主要限制就包括：
1）限制可沽空证券范围 ：不是所有的港股股票都支持沽空（融券）交易，只有港交所允许沽空的标的才支持沽空交易；具体有哪些标的可以进行沽空，可以进入华盛App-【港股行情】-【融资融券】中查看哦~
2）沽空提价规则( (uptick rule) )：只能以不低于当时最佳卖盘价的价格进行沽空，防止股价下跌时沽空对价格的打压；
3）严禁未借入证券 的“裸卖空”：因“裸卖空”可能短时间虚增证券数量，对市场稳定性造成较大干扰，香港1998年起严禁“裸卖空”，最重可被定性为刑事犯罪，而美日等发达市场是在 2008 年后才开始对此严格限制。
三、融券沽空需注意的风险
1）警惕做空交易异常飙升：我们发现做空机构发布报告前 2~3周卖空交易有异常飙升的现象，特别是无重大利空情况下更值得警惕。
2）股市上涨的可能性比下降可能性大。股票上涨过后﹐因不同原因而回落。股市会有调整，如熊市、大崩盘等。但是从长期来看，股市本身往往反映了该社会的经济、科技和文明的发展情况，人类的整个发展趋势是向前发展。
3）可借性和股票报升规则增加空头投资困难程度。卖空的需要券商愿意借股票给投资人，因此空单的成交时间往往比买单成交时间长。交易所对卖空也有报升准则，即股票在一路下降时，投资人不能沽空，一定要等到下一次上升时报升才能下空单。
4）轧空回补风险。所谓轧空回补，是指当股价待续上涨后，卖空者为减少损失而纷纷进行空头回补（买入股票还券），卖空者同时大量回补将导致股价进一步上扬，从而导致卖空方更大的损失。
5）保证金不足风险。在从事保证金交易时，损失就容易失去控制。因为每个账户都必须满足最低的维持保证金要求。如果卖空者无法保证保证金要求，就可能会被迫平仓。
6）逼空风险。某些机构获悉市场上有大量的卖空，便增加持仓，掌握大量的流通盘，从而使卖空者届时难以从市场上买到股票，这就是所谓的逼空。卖空的流动性风险主要表现在一些股本较小的股票上。
7）提价交易风险。香港交易所要求卖空必须采取提价交易方式，即卖空证券的价格不得低于当前市场上最低的卖价。这条规则意味着在市场下跌的时候沽空只能以提价的价格成交，因此卖空者无法造成市场下跌以获利，同时也可能使沽空交易难以撮合完成。
回顾
1、港股支持T+0双向交易，可以对股票进行融券沽空，沽空的要承担借出股票的融券利息；
2、香港对沽空有一定的限制，在华盛App内，必须有个“沽”字的股票才能被沽空，也可以查看港股的【融资融券】；
3、港股融券沽空是有风险的，选择沽空之前一定要对沽空有正确的认知，并且了解好沽空的规则，切记盲目进行沽空交易；
其实很多成熟的证券市场都有做空机制，融券沽空只是其中一种做空工具，发明这些交易工具的初衷是为了防范风险，毕竟再好的东西也不会涨到天上去，多一种交易工具的选择，就多了一个机会。想了解更多做空或者融券沽空的同学，可以点击这里>>>
最后强调一句，风险防范不能忘，理性投资记心中。
本门课程仅为知识普及，不构成任何投资建议。
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我们下期再见！