主编Oliver 审核Austin 价值君出品
DR（存托凭证）指在一国证券市场上发行和流通的代表境外公司（存托凭证发行人）有价证券的可转让凭证，每份存托凭证代表一定数量的境外公司发行的基础证券。简单来说，就是A国家的公司在B国家上市时，发行的一种凭证。根据发行或交易地点不同，存托凭证有不同的名称，包括有ADR（美国存托凭证）、EDR（欧洲存托凭证）、SDR（新加坡存托凭证）、GDR（全球存托凭证）等，在中国大陆市场发行的存托凭证就简称为CDR。
ADR，即美国存托凭证，很多美股投资者投资经常接触，比如腾讯控股ADR、比亚迪ADR、美团ADR等耳熟能详的公司。大多数国内投资者购买的第一只中概股或者非美国本土企业，其实就是ADR。
一、为什么会有ADR？
根据美国证监会要求，只有注册地是美国的公司才能在美股上市交易，所以要想在美国发售股份，就只能在美国注册设立一家新的公司，不仅上市流程繁琐，上市条件异常苛刻，还存在事后管理上的问题。
另一方面，美国法律为了保护国内投资者的利益，规定法人机构以及私人企业的退休基金不能投资美国以外的公司股票，导致美国境内的投资者想买入非美股上市公司的股票存在着许多限制，这就造成了外国公司进不来，国内资金出不去的问题。
解决办法就是银行先购买一定量外国公司的股票，把这些股票全部托管在银行当中，银行再把拥有的这些股票打包在一起，出售代表着这一篮子股票的证券，在这种背景下，ADR就应运而生。
二、ADR的作用及查询方式
ADR的作用
ADR解决了美国与其他国家证券交易制度、惯例、语言、外汇管理等不尽相同所造成的交易上的困难，是外国公司在美国市场上筹资的重要金融工具。同时也是美国投资者最广泛接受的外国证券形式。美国法律为了保护国内投资者的利益，规定法人机构以及私人企业的退休基金不能投资美国以外的公司股票，但对于外国企业在美国发行的ADR则视同美国的证券，则可以投资。
为什么国内互联网巨头基本上采用发行ADR的方式赴美上市？
阿里、京东、百度、网易等互联网巨头赴美上市均采用发行ADR的方式募资。一方面，国内互联网公司创业早期的时候不被国内资本看好，为了方便在海外融资，纷纷在开曼群岛注册境外公司，然后通过控股境内公司，再将境外公司主体提交到美国上市来完成海外融资，而境内公司依靠境外主体实现上市的过程中也形成了互联网公司独特的VIE结构。另一方面，根据美国相关证券法律规定，在美国上市的公司注册地必须在美国，因此不在美国注册的公司只能采取ADR的方式进入美国资本市场。
ADR公司托管费用收取及查询
ADR费用是由证券公司代为收取的一个转嫁费用。ADR的托管费用平均每股1至5美分。所收取的金额和时间会因不同的ADR而有所不同。需要具体资讯请参阅各个ADR招股说明书。或通过EDGAR企业搜索工具在线查询。
我们可以通过以下网址查询ADR企业名单，并选择你感兴趣的中国公司：
https://topforeignstocks.com/foreign-adrs-list/the-full-list-of-chinese-adrs/
三、何为ETF？
ETF是一种跟踪市场指数、可以在证券交易所自由买卖的开放式股票基金。可以把ETF理解为一种特殊形式的共同基金：发行机构把不同的股票买来，凑到一起形成共同基金，然后再分成一小块一小块拿到股市上卖，它们就变成了可以自由买卖的ETF指数基金。买一支ETF就相当于购买了这个指数的所有成份股。
美股ETF有何优势？
1. 投资品种多。
美股ETF发展很快，有近一千种产品，种类繁多，是全球ETF交易量最大的国家之一：有跟踪大盘指数的、跟踪行业指数的、跟踪其它国家股市的、追踪债券价格、黄金价格、石油价格、外汇价格、以及农产品价格等不同种类的ETF，真是让人眼花缭乱。普通投资者可以通过投资美股市场ETF，从而像购买大宗商品、贵金属、货币等资产，例如黄金ETF-SPDR（全球最大的黄金ETF基金）、SLV白银ETF-iShares（全球最大的黄金ETF基金）。
2. 表现较稳健。
ETF比较适合于中长线投资者，因为他们最看重的是“大势”，没有精力研究各种公司的业绩，不希望看到自己的投资组合因为突发事件而大起大落（持有个股会时常发生这种现象）。这样的投资者可以选择几支流通性好的ETF，在股市触底后买进，等大势逆转后抛出，每年的交易次数不多，风险相对较低，能够踏踏实实地睡个好觉，例如标普500指数ETF（代码SPY）。
3. 杠杆ETF可做多或做空
如果风险偏好较高，想加杠杆，你还可以投资两倍、三倍做多或者做空这些指数的ETF，这样就为不能利用保证金进行杠杆交易的投资者，提供了更多选择。当然加杠杆后风险性也会加大，某些杠杆ETF的波动非常大，如不是擅长日内交易的专业投资者需要谨慎。例如DDM道指ETF-ProShares两倍做多、QLD 纳斯达克100指数ETF-ProShares两倍做多等。
想了解更多关于美股的ETF的同学可以查看这里：新手入门-美股ETF
好了，今天为大家介绍了美股ADR和ETF的一些小知识，让大家了解到海外公司美国上市的发行形式，以及ETF及其优点，大家又在投资路上往前走了一步，但投资过程中我们仍要注意可能存在的潜在风险，小心谨慎的进行投资。
最后强调一句，风险防范不能忘，理性投资记心中。
本门课程仅为知识普及，不构成任何投资建议。
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我们下期再见！