港股入门06：避开老千股
主编Moka 审核Austin 价值君出品
初入股市的投资者，往往抱着赚快钱的心态操作股票。但巴菲特讲过投资最重要的是三件事：“1. 保住本金；2. 保住本金；3. 牢记前两条。”为了让同学们少踩坑，避免伤害，这节给大家介绍一个港股独特的现象——老千股。
一、老千股的概念
相信看过经典香港赌片的人都知道什么是“出千”，即赌场上骗子用各种手段作弊来赢钱的一种统称。而在港股市场上就有一些上市公司，没有把心思放在做好业务去盈利上，而是玩弄各种财务技巧以及通过配股、供股以及合股等融资方式损害小股东利益。
港交所行政总裁李小加，曾在其港交所网志《关于「老千股」》中描述：
”老千股主要是指大股东不以做好上市公司业务来盈利，而主要通过玩弄财技和配股、供股与合股等融资方式损害小股东利益。“
值得说明的是，通常情况下老千股损害小股东利益的行为，并没有触犯香港市场相关的上市规则和法律，不像内幕交易或者财务造假等行为。它们惯用的一些财技，比如大比例折价供股、合股等，都是在港交所《上市规则》所许可的范围之内。
二、老千股与仙股
现在在港股市场，股价跌至1港币以下的股票往往被称作“仙股”。但在美股市场上如果股票长期呈现这样的情况，通常会被摘牌，只不过港股独特的制度允许了这一现象的存在。根据华盛证券数据显示，截止2022年，股价低于1港元的港股股票超过1200支，占比整个市场一半以上，惊不惊喜，意不意外~
那么问题来了，老千股是不是等于仙股呢？不完全是，因为港股推行注册制，只要公司符合条件就能上市融资，所以很多公司发行价就低于1港元，有的甚至在0.1港币左右，募集资金也在1500万~2000万港币左右。
但是仙股容易成为老千股，这是为什么呢？这是因为当不怀好意的庄家和管理层联手，可以把仙股，用合股的方式变成几块，之后再发行新增股票让现有股东认购（供股），这时如果股民不参与认购，手中权益就会被稀释，如果参与，股票后面继续下跌的可能性也很大。而庄家和管理层却在高位减持，低位回购的循环中不断获利，活生生把仙股玩成了老千股。这一系列sao操作，对于庄家和管理层来说成本并不高，毕竟股价只有几分钱的公司本身市值就很低，很容易被操纵。
三、老千股的五大特征
想要不被残酷的市场收割，必须要时刻擦亮自己的眼睛。价值君整理了老千股的5大典型特征：
1）少盈利，少分红，业绩不好，高管收入丰厚，比如茂宸集团；
2）爱炒纳入某种国际标准，比如MSCI、欧盟；
3）资本运作频繁，不停供股合股，比如蒙古矿业；
4）股价低、跌幅深；
5）更换代码和名称，各种蹭热度，高大上词汇，比如中国xx、亚洲xx；
为了让同学们更好的理解，价值君举个经典案例：
有一个港股新手张三发现港股市场没有涨停板，有很多股价为几毛甚至几分的股票，一天上涨几十个点甚至好几倍，且常年霸占涨幅榜。张三觉得这些股票股价低，赚钱快，因此被深深吸引。
2007年底至2008年期间，他陆续买入 $蒙古矿业 hk01166$，平均成本为0.4港币/股，数量1550万股，市值600多万，一直持有。截至2015年底，该股报价0.35港币。
咋一看，股价只是跌了一些而已。但事实上，8年时间张三的钱却蒸发了99.9955%。罪魁祸首正是这种合股供股的老千手法。
蒙古矿业在2008-2015年期间，一共进行了多次的合股和低价供股。例如，09年的1月9号，蒙古矿业股价跌至0.05港币，先前的600万本金已剩下不足80万。不过由于张三仍坚信股票会反弹，而且跌幅太深，割肉太痛，就做”时间的朋友“。此时，公司宣布低价供股，供股价为0.027港币，折价46%，1股供4股。
若张三不参与，权益就会瞬间被摊薄超过50%，参与，则要供6000多万股(1550万*4)，还得再投入167万。最后，他决定借钱投进去。万幸的是当年因为张三操作失误，没有成功参与供股，可手中的权益被摊薄过半，同样损失惨重，生活都受到影响。
其后蒙古矿业进行10合1的合股，股价由0.05港币变为0.5港币，股价是涨了，但股票数量变为了原来的1/10，手中的市值根本没变。合完股后，股价兜兜转转，又跌回0.05港币，张三持有的市值又没了9成，亏到没脾气。老千股又继续故伎重演，供股、合股，再供股、合股。
理论上，张三仍旧以为可以像A股一样熬到牛市回本，可老千股就是老千股，不可能给他这样的机会，有的只是钝刀子割肉。直到2015年底，蒙古矿业曾经的20000股，变成1股，张三曾经的1550万股，变成775股，600万变成271元，一个字，绝。
至于其他的案例就不一一细说，感兴趣的同学可以进行考古。
回顾
1、港股有不少股票是仙股，而其中有一些是老千股，仙股和老千股都是港股的一大特色；
2、老千股所使用的”坑“人手段大部分是财技，不一定是违法犯罪，而哪怕你有很强的财技，也不要试着去挑战这些股票；
3、老千股通常都有5大特征，投资的时候一定要记住；
每个股市都有自己的问题，投资永远要记住，自己学会识别风险，避开这些坑，不要抱着侥幸心理去尝试，你逃得了第一次，逃不了第二次。香港交易所前行政总裁李小加，也曾经对股民们说过：“投资者必须严肃对待自己的投资责任，毕竟自己才是安全性的第一负责人。”
最后强调一句，风险防范不能忘，理性投资记心中。
本门课程仅为知识普及，不构成任何投资建议。
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我们下期再见！