行情来源：华盛证券
京东股价自8月31日刘强东涉及美国明尼苏达大学性侵案爆发之后持续下跌，透露出投资人对京东的失望态度。但实际上京东股价自2018年1月29日达到最高点的50.68美元后已经开始不断下跌，截至9月26日收盘价25.20美元。刘强东的涉案进一步加深了投资人对京东股价的低估情绪。此事对京东股价的深远影响值得深度的分析和探讨。
论据
1、根据京东年报，截至2018年2月28日，刘强东持有京东集团15.5%股权，拥有79.5%的投票权。但多数投资者忽视的是刘强东还拥有Fortune Rising Holdings的6.7%的投票权，所以刘强东总共拥有超过86%的投票权。
2、VIE结构给了刘强东非常大的权限，而且，京东内部的公司条款还有着这样的规定：董事会不得在刘强东未出席的情况下，召开正式会议。这可以理解为，刘强东如若不在场，京东的董事会就不能举行。京东，更像是掌握在刘强东一人之手。
3、京东一直在扩大市场份额（活跃的客户账户数量，购买的平均数量一直在增加，总收入也在增加）。活跃客户账户的总数从2012年的2930万增加到去年的29250万。目前，最近一年（TTM）的活跃客户账户总数预计为31380万，相比2017年增长7.3%，如下图所示。此外，京东的营收也在持续增长。
资料来源：京东，华盛证券
资料来源：京东，华盛证券
基本观点
京东股价近期受刘强东案的下跌跟过去阿里巴巴受到造假指控引发的股价震荡非常相似，两者的共同点在于案件的总体风险对公司的基本面没有实质性的影响。目前，公司股票的交易价格低于雅虎财经的35个目标价。京东最悲观的目标价是每股24.99美元，高于目前的股价。对京东的最新降级实际上是一次升级，MKM Partners将其价格目标从每股51美元下调至美股41美元，仍然要远高于目前股价。
投资者认为刘强东案将会对京东造成巨大的不利影响，但是这种看法其实是缺乏依据的，先不谈刘强东案的真实情况，这点由警方去判断，即使从最严重的情况来看，此案对京东的影响也是有限的。
最坏情况
最坏情况下是刘强东性侵案落实，刘强东不得不辞去CEO职位，退出京东领导层。
1、VIE结构使得刘强东拥有过度集中的控制权，但京东正处于全球化扩张时期，过度集中的控制权对于全球投资人来说是个隐患，京东需要其他投资人的建议和意见，所以刘强东的离开对京东来说未必是一件坏事。当然前提是处理好权力交接的过渡问题。
2、同样的，目前没有刘强东参与的董事会是没有决策权的，假如刘强东被迫离开，董事会将会对公司决策有更加灵活的选择。
3、案情落实将不可避免地对京东的声誉产生不利影响，可能会引起消费者对京东产品的抵制，尤其对于国际市场，这对京东是个不小的打击。因此，京东需要和全球合作者尽快行动起来以尽可能地降低不利影响。
而实际上，正是由于刘强东对于京东拥有过度集中的控制权，他不太可能会辞职。而且从事件本身来看，如果有任何证据，警方不太可能第二天就把人放了，最坏情况不太可能发生。当然，最后的结果还有待警方最终的调查。
结语
即使在最坏情况下，京东也可能有所受益，包括给予董事、股东更大的权利，建立跟全球伙伴的深入合作等。案件对公司的基本面没有实质性的影响，最近对京东股票的抛售有些是反应过度的。