北京时间今晚（6月2日）20:00，华为将举行鸿蒙操作系统（HarmonyOS）以及华为全场景新品发布会。市场预计，届时第一款预装鸿蒙操作系统的手机、Pad等移动终端或都将出现。市场对于鸿蒙系统的真面目、性能、应用场景等诸多细节，都充满期待。
来源：鸿蒙官微
鸿蒙系统：身不由己却又恰逢其时
自2019年5月美国将华为列入“实体清单”之后，华为已经遭受了美国多轮制裁。华为董事、消费者业务CEO余承东也直言，美国的制裁令华为很多产品严重缺货，消费者业务举步维艰。
美国不仅在芯片上对华为断供，在5月18日开始的谷歌开发者大会上，新发布的安卓12操作系统合作伙伴中也已经没有了华为。这意味着，华为产品若要继续运行，则只能使用安卓系统的老旧版本，或者其他操作系统。
鸿蒙系统在这个山穷水尽的时候“被迫”走上主舞台，可谓身不由己。但在万物互联的趋势之下，主打“分布式、全场景”的鸿蒙系统出现又可谓恰逢其时。
事实上，华为早在2012年就开始在上海交通大学规划自主操作系统——鸿蒙了。到2017年，鸿蒙内核1.0完成技术验证。在2019年5月被列入“实体清单”之后，8月9日华为就官方发布了鸿蒙操作系统。到2020年9月，鸿蒙系统升级至2.0版本。到2020年12月，已有包括美的、老板、九阳等众多知名家电产品搭载了鸿蒙系统。到今年4-5月，华为手机众多机型已经开始了鸿蒙系统的公测，意味着搭载鸿蒙系统的手机即将面世。
鸿蒙系统历程 来源：东吴证券研究所、华为官网
天风证券预计，在6月2日的“鸿蒙大会”上，华为或将发布鸿蒙系统未来终端覆盖节奏路线图。鸿蒙操作系统负责人王成录此前也表示，到2021年保守估计将有3亿台设备搭载鸿蒙系统，其中华为手机搭载2亿，自有Pad、手表、智慧屏、音箱搭载3千万台以上，其他合作伙伴也将大量搭载。
鸿蒙的模式和盈利空间
鸿蒙是一款基于“微内核”（有别于PC的宏内核）的全场景分布式操作系统，能够将硬件能力与终端解耦，通过分布式软总线连接不同终端，让应用轻松调用其他终端的硬件外设能力，为消费者带来跨终端无缝协同体验，满足了全场景智慧时代对操作系统提出的新要求。
因此，鸿蒙操作系统技术架构将执行1+8+N战略：其中1是指手机，这是效率最大的流量主入口；8则指平板、PC、车机、智慧屏这四个大屏以及AI音箱、耳机、VR眼镜、穿戴四个小屏入口，N则泛指万物互联。也就是说，鸿蒙系统的“使命”在于智慧城市的万物互联，从而构建华为全场景的软硬件生态。从商业化的角度来看，未来依托鸿蒙系统所带来便利性优势的智能硬件市场需求量可能大增，将成为华为重要的收入来源。
来源：华为官网、中信证券研究部
不光依靠搭载鸿蒙系统的1+8+N互联硬件来取得收入，背靠中国巨大消费市场的鸿蒙，未来的“野心”在于发展成为和安卓、IOS并立的全球第三大操作系统。
这也就意味着，未来鸿蒙系统可带来的潜在“软件”收入也将是非常巨大的。从已经被证明的盈利模式来看，苹果公司每年通过其操作系统产生的增值收入超过150亿美元，谷歌同样通过这种方法收入几十亿美金。根据Sensor Tower数据显示，2020年这两大操作系统的应用商店全球相关收入就超过了1100亿美元，同比增长超过30%。
来源：Sensor Tower、东吴证券研究所
东吴证券认为，无论是谷歌的安卓还是苹果的IOS系统，实现收入主要是通过广告和APP销售额提成两种模式。而目前阶段鸿蒙系统能达到安卓70-80%的水平，华为终端云服务生态（HMS）已经成为全球第三大应用生态。而后随着生态的继续成熟，凭借鸿蒙系统庞大的终端数量，HMS生态将有望成为华为新的收入引擎。
鸿蒙“建设者”：中国软件国际（00354.HK）或持续受益
中国软件国际（以下简称中软国际或公司）是鸿蒙操作系统里投入最早、最多的厂家，同时也是华为第一大软件合作伙伴。因此，在“鸿蒙时代”公司有望持续受益。中软国际主要承接华为鸿蒙OS的外包工作、HMS中间件的开发等。而操作系统的打造、升级迭代、优化等，都是非常巨量的工作。这意味着，中软国际在未来将继续获得来自鸿蒙的大量外包业务。
鸿蒙OS核心能力 来源：中信证券研究部
中信证券预计，未来3年，外包工作所带来的工作量折算在12、14、14亿元左右。不仅如此，为践行华为“1+8+N”战略，大量的智能硬件定制OS也有非常巨大的市场空间，这部分未来三年的空间折算大约为4、5、8亿元。
除了鸿蒙操作系统之外，上文我们也说到，华为HMS（终端云服务生态）有望成为华为新的收入增长引擎，且直接对标谷歌的GMS。因此，HMS也将是开发的重中之重。中信证券认为这一块，华为或采取技术合作的方式，直接从中软国际等第三方软件公司采购，预计这给中软国际未来三年带来的空间有3、5、4亿元。
综合预测 来源：中信证券研究部
除了在上述鸿蒙生态开发方面外，中软国际在随后的生态维护、生态运营上同样有着持续的广阔空间。公司不仅可以从华为直接获得工作量，而且在未来可依托鸿蒙平台向众多的开发者、硬件商提供自己的产品和服务，通过运营自己的生态来产生新的商业价值。
中软国际2020年年报披露，公司去年收入达到了141亿人民币，近10年以来的平均年复合增长率超过20%，且常年维持了超30%的高毛利率。
来源：公司财报，华盛通整理
中信证券认为，中软国际是典型的慢涨大牛股。且未来或将持续受益于鸿蒙系统带来的生态空间，建议“买入”，短期目标价为10.6港元。
小伙伴们，你们愿意尝试华为的鸿蒙系统吗？
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