腾讯将于3月24日公布2020年第四季度和全年业绩报告。
据彭博分析师预期，2020财年腾讯控股第四季度营收为1331.12亿人民币，同比增长25.9%，主要受游戏业务增长推动；调整后净利润为331.14亿人民币，调整后每股收益为3.49元人民币。预期2020年全年营收为4811.1亿元人民币，净利润为1303.72亿元。
此前，三季度腾讯实现金融科技及企业服务收入332.55亿元，同比增长24.28%，较去年同期31.81%及二季度30.47%的增速都出现了明显的下滑。虽然腾讯未单独公布云业务的收入及增速，对比阿里云上财季度同比增速达到60%，三季度腾讯金融科技业务的收入表现差强人意。
投资者应关注反垄断政策对腾讯的影响，以及管理层对游戏业务、广告业务及金融科技业务的最新营运指引。
游戏业务：
腾讯在2019年Q4的网络游戏收入同比增长25%至302.86亿元，上一季度收入同比增长45%至414.22亿元，预计本季度游戏业务仍将录得强劲增长。考虑到收购Supercell的整合效应以及递延收入减少，市场预期腾讯智能手机游戏收入将同比增长39%，低于今年前三季度超过60%的增速。
不过，腾讯头部游戏流水仍保持稳定。新游戏《天涯明月刀》市场反应理想，Q4流水可能超30亿元，去年12月上线的《使命召唤》也位列畅销榜前十。另外，安卓平台收入占比减少，将提升潜在毛利率和增长可持续性。
金融科技业务：
鉴于金融科技监管收紧和反垄断执法加强，金融科技公司将受到负面影响。日前，据彭博社报道，腾讯正面临监管机构在金融科技、交易方面的整顿，其金融科技业务将面临更严密的审查，可能被要求建立金融控股公司。
不过，预期这并不对该业务在Q4的表现构成影响。交银国际此前发布报告称，金融科技业务受电商促销季和社区团购拉动小程序交易规模，消费支付规模增长也将出现环比上升。
此外，近期有国外媒体获得的内部数据显示，腾讯去年通过其所持大约100家上市公司的少数股权，总计获得约1200亿美元的收益，大约是其2020年预期利润的6倍。另外，大摩上调腾讯“最乐观”情境目标价预测至1000港元，料视频号可提供催化剂。
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